Règle de refroidissement
L'expression "règle de réflexion" s'applique en réalité à trois situations spécifiques mais non liées dans le monde des affaires. La première utilisation de cette expression fait référence au règlement M de la Securities and Exchange Commission (SEC), qui définit les points clés du processus d’émission d’actions ou d’émissions d’obligations. Il stipule une restriction d'activité et de communication au cours de la période qui précède immédiatement la mise en vente de ces émissions.
La seconde utilisation la plus courante fait référence à une exigence de longue date, réglementée par les vendeurs, de fournir aux consommateurs un délai de retour de trois jours. Une troisième utilisation fait référence à une période au cours de laquelle les employés du gouvernement (en particulier les employés de la SEC ou de la FINRA) qui entrent dans le secteur privé devraient se voir interdire de faire du lobbying auprès de l’agence où ils étaient auparavant.
Points clés à retenir
- Cette phrase est utilisée de multiples façons, avec des significations indépendantes. Le contexte est important pour comprendre l'implication.
- La période entre l’émission du prospectus et la vente de nouvelles offres d’actions ou d’obligations est une période de réflexion dans laquelle la communication entre le souscripteur et la société émettrice doit être réduite au minimum ou totalement interdite.
- Les consommateurs qui achètent pour des centaines de dollars ou plus bénéficient d'un délai de réflexion leur permettant de retourner leur achat dans un délai de trois jours.
- Les agences gouvernementales s'attendent également à ce que les anciens employés ne fassent pas pression sur leur ancienne agence pendant une période de répit après leur emploi.
Comprendre la règle de refroidissement
Lorsqu'une personne fait référence à la règle de restriction concernant l'émission de nouvelles valeurs, elle peut faire référence à la règle M de la SEC, ainsi appelée, car elle fait référence à une "période de restriction". La restriction n’est pas officiellement connue sous le nom de règle de réflexion, elle est connue sous le nom de règlement M de la SEC (à ne pas confondre avec un règlement M différent émis par l’IRS). Le règlement de la SEC fait référence au délai entre le jour où le prospectus provisoire est déposé auprès de la SEC et le jour où le nouveau titre est réellement disponible à la vente ou à la négociation. Cette période est également appelée période de repos, car le souscripteur et la société émettrice ne sont pas autorisés à discuter de la question avec des investisseurs pendant ce temps.
Politique de retour de trois jours
Dans les entreprises en contact avec le consommateur, la règle de réflexion peut plus généralement faire référence à une loi sur la protection du consommateur régie par la Federal Trade Commission (FTC), qui permet à un acheteur de se libérer d'un contrat d'achat dans un délai de plusieurs jours suivant l'achat. . Le nombre de jours pendant lesquels l’acheteur doit changer d’avis sans encourir de pénalité est différent selon les produits et les situations. Les contrats d’assurance permettent quatorze jours après l’émission d’un nouveau contrat d’annulation sans pénalité. De nombreuses entreprises prévoient un délai de grâce supérieur à trois jours, mais elles ne sont pas obligées de le faire.
L’achat de véhicules à moteur constitue une exception à cette règle. Si une personne achète une voiture chez un concessionnaire et complète la transaction à l’emplacement physique de l’adresse professionnelle du concessionnaire, le droit de résolution de trois jours est alors annulé. La vente est définitive à partir du moment où le contrat de vente est signé.
Toutefois, si quelqu'un devait acheter une voiture à un salon de l'auto ou dans un autre lieu qui n'était pas le lieu d'affaires principal du concessionnaire, la règle du délai de réflexion de trois jours s'applique en réalité. Comme les maisons d’enchères automobiles sont en fait des revendeurs eux-mêmes, le lieu de la vente aux enchères est leur lieu d’affaires, raison pour laquelle ces transactions sont également considérées comme définitives une fois achetées.
Restrictions de lobbying
La troisième utilisation de l'expression "règle de réflexion" fait référence à une pratique attendue de nature beaucoup moins concrète. Les agences gouvernementales, en particulier celles impliquées dans le secteur financier, telles que la SEC, la FINRA, le Trésor américain ou d’autres organisations similaires, risquent de constater que nombre de leurs employés se retrouvent dans des carrières dans la finance ou la banque d’investissement.
À ce titre, leur nouvel employeur pourrait trouver les anciennes relations d'un employé avec des agences gouvernementales très utiles pour obtenir des éclaircissements sur les règles et les règlements. Toutefois, les entreprises devraient s’abstenir d’engager leurs anciens employés dans des activités de lobbying immédiatement après les avoir employés. Une période de réflexion d'un an est prévue.
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