Le coût de la dette
Le coût de la dette est le taux d'intérêt effectif qu'une entreprise paie sur ses dettes. C'est le coût de la dette, comme les obligations et les emprunts, entre autres. Le coût de la dette fait souvent référence au coût de la dette après impôt, qui correspond au coût de la dette de la société avant la prise en compte des impôts. Toutefois, la différence entre le coût de la dette avant et après impôt réside dans le fait que les intérêts débiteurs sont déductibles.
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Points clés à retenir
- Le coût de la dette est le taux qu'une entreprise paie sur sa dette, telle que les obligations et les prêts.
- La principale différence entre le coût de la dette et le coût de la dette après impôts réside dans le fait que les intérêts débiteurs sont déductibles des impôts.
- Le coût de la dette fait partie de la structure du capital d'une entreprise, l'autre étant le coût des capitaux propres.
- Le calcul du coût de la dette implique de rechercher la moyenne des intérêts payés sur toutes les dettes d'une entreprise.
Comment fonctionne le coût de la dette
Le coût de la dette fait partie de la structure du capital d'une entreprise, ce qui comprend également le coût des capitaux propres. La structure du capital traite de la manière dont une entreprise finance ses opérations et sa croissance globales au moyen de différentes sources de financement, qui peuvent inclure des dettes telles que des obligations ou des prêts.
La mesure du coût de la dette est utile pour comprendre le taux global payé par une entreprise pour utiliser ces types de financement par emprunt. La mesure peut également donner aux investisseurs une idée du niveau de risque de la société par rapport aux autres, car les sociétés plus risquées ont généralement un coût de la dette plus élevé.
Le coût de la dette est généralement inférieur au coût des capitaux propres.
Exemple de coût de la dette
Pour calculer le coût de la dette, une entreprise doit déterminer le montant total des intérêts qu’elle paie sur chacune de ses dettes pour l’année. Ensuite, il divise ce nombre par le total de sa dette. Le résultat est le coût de la dette.
La formule du coût de la dette est le taux d'intérêt effectif multiplié par (1 - taux d'imposition). Le taux d'imposition effectif est le taux d'intérêt moyen pondéré de la dette d'une entreprise.
Par exemple, supposons qu'une entreprise dispose d'un prêt d'un million de dollars avec un taux d'intérêt de 5% et d'un prêt de 200 000 dollars avec un taux de 6%. Le taux d'intérêt effectif sur sa dette est de 5, 2%. Le taux d'imposition de la société est de 30%. Ainsi, son coût de la dette est de 3, 64%, ou 5, 2% * (1 - 30%).
L'intérêt sur les deux premiers prêts est respectivement de 50 000 $ et 12 000 $ et celui des obligations de 140 000 $. L'intérêt total pour l'année est de 202 000 $. Le coût de la dette de la société est de 6, 31%, pour une dette totale de 3, 2 millions de dollars.
Coût de la dette après impôts
Le coût de la dette après impôt correspond aux intérêts payés sur la dette, déduction faite des économies d'impôt sur le revenu dues aux intérêts déductibles. Pour calculer le coût de la dette après impôt, soustrayez de 1 le taux d'imposition effectif de l'entreprise et multipliez la différence par son coût de la dette. Le taux d'imposition marginal de la société n'est pas utilisé, mais l'état de la société et le taux d'imposition fédéral sont additionnés pour déterminer son taux d'imposition effectif.
Par exemple, si la seule dette d’une entreprise est une obligation émise avec un taux de 5%, son coût de la dette avant impôts est de 5%. Si son taux d'imposition est de 40%, la différence entre 100% et 40% est de 60% et 60% des 5% sont de 3%. Le coût de la dette après impôts est de 3%.
La justification de ce calcul repose sur les économies d'impôt que la société tire de la réclamation de ses intérêts en tant que dépense d'entreprise. Pour continuer avec l'exemple ci-dessus, imaginons que la société ait émis 100 000 USD d'obligations à un taux de 5%. Ses intérêts annuels sont de 5 000 $. Elle réclame ce montant à titre de dépense, ce qui réduit le revenu sur papier de l'entreprise de 5 000 dollars. Comme la société paie un taux d'imposition de 40%, elle économise 2 000 $ en amortissant ses intérêts. En conséquence, la société ne paie que 3 000 dollars sur sa dette. Cela équivaut à un taux d'intérêt de 3% sur sa dette.
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