Coût de l'équité par rapport au coût du capital: quelle est la différence?

Le coût du capital d'une entreprise correspond au coût qu'elle doit supporter pour réunir de nouveaux fonds de capital, tandis que son coût des capitaux propres mesure le rendement demandé par les investisseurs qui font partie de la structure de propriété de l'entreprise.

Le coût des capitaux propres est le pourcentage de rendement demandé par les propriétaires d'une entreprise, mais le coût du capital inclut le taux de rendement demandé par les prêteurs et les propriétaires.

Points clés à retenir

• Le coût du capital fait référence à ce qu'une entreprise doit payer pour pouvoir collecter de l'argent neuf.
• Le coût des capitaux propres fait référence aux rendements financiers attendus des investisseurs qui investissent dans la société.
• Le modèle d'évaluation des actifs immobilisés (CAPM) et le modèle de capitalisation des dividendes permettent de calculer le coût des capitaux propres de deux manières.

Coût du capital

Les sociétés cotées en bourse peuvent mobiliser des capitaux en empruntant de l'argent ou en vendant des actions de propriété. Les investisseurs en titres de créance et les investisseurs en actions exigent un rendement de leur argent, sous forme de paiements d'intérêts ou de gains en capital / dividendes. Le coût du capital prend en compte à la fois le coût de la dette et le coût des capitaux propres.

Les entreprises stables et en bonne santé ont systématiquement des coûts de capital et de fonds propres très bas. Les sociétés imprévisibles sont plus risquées, et les créanciers et les investisseurs en actions exigent un rendement plus élevé de leurs investissements pour compenser ce risque.

Pour les créanciers obligataires et les autres prêteurs, il est facile de constater ce rendement plus élevé; le taux d'intérêt appliqué sur la dette est plus élevé. Il est plus difficile de calculer le coût des capitaux propres car le taux de rendement requis pour les actionnaires est moins clairement défini.

Coût de l'équité

Le coût des fonds propres d'une entreprise fait référence à la rémunération requise par les marchés financiers pour posséder l'actif et assumer le risque de propriété.

Les sociétés et les investisseurs peuvent estimer le coût des capitaux propres grâce au modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM). Pour calculer le coût des capitaux propres à l'aide du MEDAF, multipliez le bêta de la société par sa prime de risque, puis ajoutez cette valeur au taux sans risque. En théorie, ce chiffre se rapproche du taux de rendement requis en fonction du risque.

Une méthode plus traditionnelle de calcul du coût des capitaux propres consiste à utiliser le modèle de capitalisation des dividendes, dans lequel le coût des capitaux propres est égal au dividende divisé par le prix actuel de l'action, qui est ajouté au taux de croissance du dividende.