Cycle de crédit
Un cycle de crédit décrit les phases d'accès au crédit des emprunteurs. Les cycles de crédit passent d’abord par des périodes où les fonds sont relativement faciles à emprunter; ces périodes se caractérisent par des taux d’intérêt plus bas, des exigences de crédit réduites et une augmentation du montant du crédit disponible, ce qui stimule une expansion générale de l’activité économique. Ces périodes sont suivies d'une contraction de la disponibilité des fonds.
Pendant la période de contraction du cycle du crédit, les taux d'intérêt montent et les règles de prêt deviennent plus strictes, ce qui signifie que le crédit disponible pour les prêts aux entreprises, les prêts au logement et les autres prêts personnels est réduit. La période de contraction se poursuit jusqu’à réduction des risques pour les établissements de crédit, point auquel le cycle finit par reprendre et recommence avec un crédit renouvelé.
Le cycle du crédit est l'un des cycles économiques récurrents identifiés par les économistes.
Les bases des cycles de crédit
La disponibilité du crédit est déterminée par le risque et la rentabilité des prêteurs. Plus le risque et la rentabilité des prêteurs sont faibles, plus ils sont disposés à octroyer des prêts. Lorsque l'accès au crédit est élevé dans le cycle du crédit, le risque est réduit car les investissements dans l'immobilier et les entreprises prennent de la valeur. par conséquent, la capacité de remboursement des entreprises emprunteuses est saine. Les particuliers sont également plus disposés à contracter des emprunts pour dépenser ou investir parce que les fonds sont moins chers et que leurs revenus sont stables ou en hausse.
Savoir où nous en sommes dans le cycle du crédit peut aider les investisseurs et les entreprises à prendre des décisions plus éclairées concernant leurs investissements.
Au plus fort du cycle économique, les actifs et les investissements commencent généralement à perdre de la valeur ou ne rapportent pas autant de revenus, ce qui réduit les flux de trésorerie permettant de rembourser les prêts. Les banques resserrent ensuite les exigences en matière de prêt et relèvent les taux d’intérêt. Cela est dû au risque plus élevé de défaut de l’emprunteur.
En fin de compte, cela réduit le pool de crédit disponible et, parallèlement, la demande de nouveaux prêts, à mesure que les emprunteurs assouplissent leurs bilans, ramenant le cycle de crédit à un point bas. Certains économistes considèrent que le cycle du crédit fait partie intégrante des grands cycles économiques de l'économie.
La contraction du crédit est considérée comme l’une des principales causes de la crise financière de 2008.
Causes d'un long cycle de crédit
Le cycle moyen du crédit a tendance à être plus long que le cycle économique, car il faut du temps pour que l'affaiblissement des fondamentaux des entreprises ou de la valeur des propriétés se manifeste. En d'autres termes, il peut y avoir une extension excessive du crédit en termes de montant et de durée, comme cela a été démontré de manière spectaculaire au cours de la dernière décennie.
De plus, depuis la crise financière, aux États-Unis, la relation traditionnelle entre la politique de taux d'intérêt et le cycle de crédit de la Réserve fédérale est devenue plus complexe. Les changements dans la nature de l'économie ont eu un impact sur le taux d'inflation que les décideurs tentent toujours de comprendre. Cela complique à son tour les décisions de politique de taux d’intérêt, qui ont des répercussions sur le cycle du crédit.
Points clés à retenir
- Le cycle du crédit décrit des phases récurrentes d’emprunts et de prêts faciles et serrés dans l’économie.
- C'est l'un des principaux cycles économiques identifiés par les économistes de l'économie moderne.
- Le cycle de crédit moyen a tendance à être plus long que le cycle économique, car il faut du temps pour que les fondamentaux des entreprises ou la valeur des propriétés se manifestent.