Crypto-stabilité: des institutions à l'horizon?

La volatilité des cryptomonnaies est depuis longtemps l’un des principaux sujets de discussion de l’industrie, et ce pour une bonne raison. Depuis son lancement et l'explosion de sa popularité qui a suivi, le bitcoin - et le marché qui en est à l'origine - s'est caractérisé par des fluctuations imprévisibles et une flambée des prix qui ont entraîné de graves effondrements. Même dans ce cas, le krach boursier majeur amorcé en 2018 a entraîné une relative stabilisation du secteur de la cryptographie et, partant, un potentiel de croissance et d’adoption réelles.

L'un des principaux facteurs susceptibles de pousser la cryptographie vers le haut en termes d'adoption massive et de légitimité - même si aucun n'a été annoncé - est l'investissement considérable d'investisseurs institutionnels dans le secteur financier. Bien que de l’argent afflue déjà de ces sources, le climat du secteur semble au mieux hésiter. Cela provient en grande partie du facteur de risque qui accompagne la volatilité.

Pour les entreprises soucieuses de générer des rendements pour les investisseurs, la probabilité de perdre des millions de dollars en quelques minutes a constitué un point de blocage majeur. Néanmoins, comme les bitcoins ont passé plusieurs mois sur des marchés relativement stables et que de réels efforts ont été déployés pour réguler le marché, à la fois en interne et en externe, il semble que les vannes s'ouvrent enfin pour permettre aux fonds institutionnels de se déverser.

Les portes sont-elles enfin ouvertes?

Les investisseurs institutionnels sont restés en grande partie en marge de la révolution cryptographique pour diverses raisons. De l’absence de réglementation au facteur de risque en passant par sa mauvaise réputation, la plupart des entreprises ne peuvent justifier un investissement important pour leurs parties prenantes. Alors que le secteur attend impatiemment un flot d'argent institutionnel qui ne s'est pas encore matérialisé, ces mêmes investisseurs ont montré des signes de leur intérêt en se plongeant lentement dans l'eau.

Cependant, les tendances actuelles des prix sur le marché peuvent laisser présager que le vent tourne enfin pour le mieux, ouvrant ainsi la porte à de vrais investisseurs. L’industrie a lentement ralenti pour se stabiliser au cours de l’année et une multitude de facteurs ont finalement un effet calmant sur les prix et sur l’industrie en général.

La première est une véritable tentative de déconnexion du stigmate du «Far West» qui a éclipsé l'industrie depuis l'époque de la Route de la soie et des histoires de bitcoin utilisées à des fins néfastes. En interne, des groupes ont été formés pour réguler le marché. L'Association d'autoréglementation des produits virtuels des jumeaux de Winklevoss dénote la collaboration de plusieurs échanges cryptographiques importants et marque le signe d'une surveillance interne accrue pouvant attirer les investisseurs potentiels.

Plus important encore, les gouvernements ont également commencé à fournir des directives plus claires sur le secteur, aidant ainsi à apaiser les craintes des investisseurs. Selon David Wills, COO de Caspian, une plate-forme de crypto-trading de niveau institutionnel, la question de la réglementation est cruciale, car «les investisseurs ont besoin de clarté et de cohérence, ce que les régulateurs du monde entier ont heureusement progressivement mis en place».

Des sociétés comme Caspian préviennent clairement l'afflux d'investisseurs et d'institutions en créant une plate-forme complète de gestion d'actifs cryptographiques pour les fonds et les traders, reliant tous les principaux échanges cryptographiques à un accès à des algorithmes de trading en temps réel. Coinbase, peut-être le plus célèbre, a lancé une plate-forme pour les produits institutionnels.

Selon Wills, «ce type d'approche collaborative incite des efforts de réglementation appropriés dans plusieurs autres juridictions, ce qui a ouvert des voies pour aider davantage d'institutions à accéder à la cryptographie. Peu à peu, l'environnement aux États-Unis devient plus clair, malgré la complexité de la navigation dans une mosaïque d'agences. »

Outre la réglementation, les investisseurs ont simplement eu les mains liées, en raison de problèmes logistiques au sein du secteur. La question de la conservation - comment stocker en toute sécurité de grandes quantités d’argent, ou dans ce cas des crypto-monnaies - a été problématique pour l’industrie. La plupart des grandes banques et institutions de services financiers n’ont pas voulu ou ne pouvaient pas aider. Cela signifie que les investisseurs institutionnels ont dû jusqu'à présent compter sur des tiers en grande partie non prouvés, qui ne sont pas toujours totalement transparents ou suffisamment sûrs. Cependant, alors que de plus en plus de sociétés s'efforcent de fournir des solutions de garde fiables aux fonds institutionnels, ces mêmes investisseurs se montrent de plus en plus disposés à étendre leurs allocations.

La liquidité est également un problème pour les fonds d’investissement, car le marché très fragmenté connaît régulièrement des problèmes d’exécution des opérations. Traditionnellement, la monnaie institutionnelle fournit une base pour les classes d'actifs en générant des liquidités et en offrant une plus grande stabilité. Cependant, l'infrastructure technologique dérégulée et disparate de la crypto rend la liquidité difficile à obtenir et génère par conséquent de la volatilité.

Néanmoins, le marché s’efforce constamment de fournir des solutions qui suppriment la nature non structurée du marché de la cryptographie en se concentrant davantage sur la fourniture de solutions complètes. Cela garantit que les investisseurs institutionnels peuvent accéder à plusieurs bourses en un seul lieu, ce qui réduit le problème de liquidité tout en garantissant que les cryptos sont traités de manière plus similaire aux classes d'actifs traditionnelles.

Dans l’ensemble, cette nouvelle poussée en faveur de la légitimité et d’une plus grande stabilité est un signe clé de l’essor du marché de la cryptographie, tendance qui se traduit par une volatilité réduite des prix. Bien qu'une partie de la volatilité réduite soit attribuée au volume commercial réduit, Wills affirme que cela tient en grande partie à "la conséquence de l'effet de modération de cette institutionnalisation de la crypto à partir de mécanismes tels que les transactions à terme".

Qu'est-ce que cela signifie pour le marché?

La monnaie institutionnelle sera probablement une force stabilisatrice pour les crypto-monnaies. Cet afflux de liquidités et d'attention est peu susceptible de dissiper complètement la volatilité du marché (ce qui est une bonne chose étant donné qu'il offre d'excellentes opportunités pour les fonds institutionnels intelligents), il contribuera à atténuer la nature chaotique du secteur.

Au moment où elle dépasse ses balbutiements, la crypto-monnaie cherche à devenir une force légitime dans le monde financier, et les nouvelles technologies et développements aident à faire avancer ce discours. À mesure que la classe d'actifs évoluera et que les investisseurs continueront de s'inscrire, la dynamique évolutive de la crypto-monnaie s'accélérera, permettant à la classe d'actifs de bénéficier d'une visibilité accrue et de son adoption ultérieure.

«Il faut faire comprendre que les solutions en matière de conservation, de liquidité et de technologie sont là et fonctionnent et que le cadre réglementaire est de plus en plus clair. Il y avait un problème de perception selon lequel la crypto, en tant que classe d'actifs naissante, manquait de solutions pour les professionnels. Mais les institutions ont simplement besoin d’être éduquées pour savoir qu’elles peuvent traiter la cryptographie à peu près comme toute autre classe d’actifs. Crypto est un marché où beaucoup de gens gagnaient de l'argent alors que les institutions restaient à l'écart, mais cette histoire fait partie du passé. Aujourd'hui, les institutions se voient de plus en plus participer au futur de crypto », conclut Wills.