Taux d'escompte fédéral
Le taux d'escompte fédéral est le taux d'intérêt fixé par les banques centrales - la Réserve fédérale américaine - sur les prêts consentis par la banque centrale à des banques commerciales ou à d'autres institutions de dépôt. Le taux d’actualisation fédéral est utilisé comme mesure pour réduire les problèmes de liquidité et les pressions des réserves obligatoires.
Points clés à retenir
- Le taux d'escompte fédéral est le taux d'intérêt que la Réserve fédérale oblige les banques à emprunter des fonds, tandis que le taux des fonds fédéraux correspond au taux que les banques se facturent.
- Le taux d'escompte de la Fed est fixé par le conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, tandis que le taux des fonds fédéraux est fixé par le Federal Open Markets Committee.
- La Réserve fédérale est considérée comme un prêteur de dernier recours, à poursuivre lorsque le système de prêt au jour le jour interbancaire est au maximum, raison pour laquelle le taux d'escompte de la Fed est supérieur au taux des fonds fédéraux.
Le taux d'escompte, auquel il est parfois raccourci, permet aux banques centrales telles que la Réserve fédérale de contrôler l'offre de monnaie - également appelée politique monétaire - et est utilisée pour assurer la stabilité des marchés financiers.
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Comment fonctionne le taux d'escompte fédéral
Chaque jour, au fur et à mesure que les banques versent et reçoivent des fonds, elles risquent de se retrouver avec plus (ou moins) de fonds qu'il n'en faut pour remplir leur réserve. Les banques avec des fonds excédentaires les prêtent généralement au jour le jour à d'autres banques à court de fonds, plutôt que de laisser ces fonds dans leurs comptes de réserve ne portant pas intérêt auprès de la Fed ou comme liquidités inutilisées.
Les institutions de dépôt et les banques commerciales dont la situation financière est généralement saine peuvent emprunter auprès de leurs banques régionales de la Réserve fédérale à un taux de crédit principal ou à un taux d'escompte. Ces prêts sont généralement consentis au jour le jour afin que les banques puissent faire face aux besoins de liquidités à court terme. Les fonds des banques commerciales empruntés à la Fed pour améliorer leur masse monétaire sont traités via la fenêtre de réduction et le taux est revu tous les 14 jours. Le taux d'escompte fédéral est l'un des indicateurs les plus importants de l'économie, car la plupart des autres taux d'intérêt fluctuent avec le temps.
Les emprunts auprès de la banque centrale remplacent les emprunts auprès d'autres banques commerciales. Ils sont donc considérés comme une mesure de dernier recours une fois que le système de prêt interbancaire au jour le jour a été dépassé. La Réserve fédérale fixe ce taux interbancaire, appelé taux des fonds fédéraux, qui est généralement fixé à un taux inférieur au taux d'escompte.
La Fed et les taux d’escompte s’adaptent pour équilibrer l’offre et la demande de réserves de change. Par exemple, si l'offre de réserves sur le marché des fed funds est supérieure à la demande, le taux des fonds fédéraux diminue et, si l'offre de réserves est inférieure à la demande, le taux augmente. Tant que le taux des fonds fédéraux est inférieur au taux d'escompte, les banques commerciales préféreront emprunter auprès d'une autre banque commerciale plutôt que de la Fed.
Le taux d'actualisation est généralement fixé à un point de pourcentage au-dessus de l'objectif de taux des fonds fédéraux, tandis que le taux du crédit secondaire est fixé à un demi-point au-dessus du taux d'actualisation.
Considérations particulières
Le taux d'escompte fédéral est utilisé comme outil pour stimuler (politique monétaire expansionniste) ou contrôler (politique monétaire restrictive) l'économie. Une diminution du taux d'escompte rend l'emprunt d'argent moins coûteux pour les banques commerciales, ce qui entraîne une augmentation des activités de crédit et de prêt disponibles dans l'ensemble de l'économie. Inversement, un taux d'escompte élevé rend l'emprunt plus coûteux pour les banques, ce qui diminue la masse monétaire tout en réduisant les investissements.
Outre la fixation du taux d'escompte, la Réserve fédérale peut également influer sur la masse monétaire, le crédit et les taux d'intérêt par le biais d'opérations d'open market (OMO) sur les marchés du Trésor américain et en augmentant ou en diminuant les exigences de réserve des banques privées. La réserve obligatoire est la partie des dépôts d’une banque qu’elle doit détenir sous forme de trésorerie, soit dans ses propres coffres, soit en dépôt auprès de sa banque de réserve fédérale régionale. Plus les réserves obligatoires sont élevées, moins les banques ont de marge pour mobiliser leurs engagements ou leurs dépôts. Les réserves obligatoires plus élevées sont plus courantes en période de récession, lorsqu'une banque centrale veut s'assurer que la panique et les opérations bancaires ne provoquent pas de faillites financières. La Réserve fédérale remplit son double mandat: maximiser l'emploi et réduire l'inflation.
Taux d'escompte fédéral par rapport aux taux des fonds fédéraux
Le taux d'escompte fédéral est le taux d'intérêt appliqué par la Réserve fédérale aux emprunts à la Réserve fédérale. À ne pas confondre avec le taux des fonds fédéraux, qui correspond au taux que les banques se facturent les unes aux autres pour les prêts utilisés pour respecter les réserves obligatoires. Le taux d'actualisation est déterminé par le conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, par opposition au taux des fonds fédéraux, fixé par le Federal Open Markets Committee (FOMC). Le FOMC fixe le taux des fonds fédéraux par la vente et l’achat à découvert de titres du Trésor américain, tandis que le taux d’actualisation est atteint uniquement par un examen approfondi par le conseil des gouverneurs.
Les banques en bonne santé sont autorisées à emprunter tout ce qu'elles veulent à très courte échéance (généralement une nuit) auprès de la fenêtre de réduction de la Fed. Il s'agit donc d'une facilité de prêt permanente. Le taux d’intérêt sur ces prêts de crédit primaires correspond au taux d’actualisation lui-même, qui est généralement supérieur au taux cible des fonds fédéraux, généralement de 100 points de base (1 point de pourcentage), car la banque centrale préfère que les banques empruntent les unes auprès des autres. ils se surveillent continuellement en ce qui concerne le risque de crédit et la liquidité.
De ce fait, dans la plupart des cas, le montant des prêts à taux réduit consentis au titre de la facilité de crédit principale est très faible et n’a pour but que de constituer une source de liquidité supplémentaire pour les banques en bonne santé, de sorte que le taux des fonds fédéraux ne dépasse jamais trop son objectif. un plafond du taux des fonds fédéraux égal au taux d'actualisation.
Le crédit secondaire est accordé aux banques en difficulté financière et aux prises avec de graves problèmes de liquidité. Le taux d'intérêt de la banque centrale sur le crédit secondaire est fixé à 50 points de base (0, 5 point de pourcentage) au-dessus du taux d'actualisation. Le taux d’intérêt sur ces prêts est fixé à un taux de pénalité plus élevé afin de refléter la condition moins saine de ces emprunteurs. Dans des circonstances normales, le taux d'actualisation se situe entre le taux des fonds fédéraux et le taux du crédit secondaire. Exemple: taux des fonds fédéraux = 1%; taux d'actualisation = 2%, taux secondaire = 2, 5%.
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