Structure de capital complexe
L'utilisation de différentes formes de titres, plutôt que de compter uniquement sur une catégorie d'actions ordinaires. Une société ayant une structure de capital complexe peut combiner différentes catégories de catégories d’actions ordinaires, chacune comportant des privilèges de vote et des taux de dividende différents. Par exemple, une société ayant une structure de capital complexe peut utiliser à la fois des actions ordinaires et des actions privilégiées de classe A et de classe B, ainsi que des obligations appelables et des obligations non appelables.
CASSER LA STRUCTURE DU CAPITAL COMPLEXE
De nombreuses sociétés émettent différentes catégories de titres afin d'attirer un plus grand nombre d'investisseurs ayant des besoins et des tempéraments différents. En outre, la diversification des types d’actions ordinaires permet aux entreprises de faire face aux conditions du marché avec une plus grande flexibilité que celles qui proposent uniquement des options d’achat d’actions ordinaires. Certaines sociétés proposent des séries de financements incorporant des caps, des warrants de performance, des dividendes courus et d’autres complexités d’évaluation.
Chaque catégorie de titres offerte par une structure de capital complexe est assortie d’un contexte économique et d’un droit de contrôle uniques. À noter que les investisseurs qui détiennent des actions privilégiées ont généralement plus de droits de vote que les détenteurs d'actions ordinaires. En tout état de cause, les titres assortis offerts par des structures de capital complexes sont souvent qualifiés de «titres dilutifs» car leur diffusion contribue souvent à réduire les bénéfices par action (EPS) d’une entreprise. Le niveau de déclin dépend fortement du pourcentage de dilution, au cas par cas.
Avantages des titres complexes
Les titres complexes ne sont pas réservés aux seuls investisseurs extérieurs. En fait, les exemples les plus typiques de titres dilutifs sont les options d’achat d’actions payées aux dirigeants, que les sociétés compensent traditionnellement par une combinaison de primes, de salaires et d’options d’achat d’actions, ce qui permet aux dirigeants d’acheter des actions ordinaires nouvellement émises à un prix donné. une période de temps définie. Un dirigeant peut exercer son option quand il le souhaite, pendant la période donnée, ou il peut refuser d'exercer une option. Le conseil d'administration et les actionnaires ordinaires actuels n'ont pas le pouvoir de décider si et quand cela se produira.
Enfin, les organisations considérées comme ayant une structure de capital complexe ont le droit d’augmenter leur nombre total d’actions ordinaires à tout moment, sans l’approbation ou la direction du conseil d’administration, contrairement aux sociétés à structure de capital simple, qui ne peuvent augmenter que le nombre d’actions ordinaires. par décret du conseil d'administration.
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