Dérive Bombe

DÉFINITION de dérivés bombe à retardement

La bombe à retardement de dérivés est un terme descriptif pour une possible perturbation des marchés s'il y a un dénouement soudain, par opposition à ordonné, de positions massives sur dérivés. "Bombe à retardement" est un surnom attribuable à Warren Buffett, qui, en 2016 encore, avait averti que l'état actuel du marché des produits dérivés était "toujours une bombe à retardement potentielle dans le système si vous deviez subir une discontinuité ou de graves tensions sur le marché".

Les investisseurs institutionnels utilisent des produits dérivés soit pour couvrir leurs positions existantes, soit pour spéculer sur divers marchés, qu’il s’agisse d’actions, de crédits, de taux d’intérêt, de produits de base, etc. La négociation généralisée de ces instruments est à la fois bonne et mauvaise, car même si les produits dérivés peuvent atténuer les pays fortement endettés peuvent subir des pertes énormes si leurs positions se redressent, comme l’a appris le monde au cours de la crise financière qui a secoué les marchés en 2008.

BREAKING DOWN Derivatives Bomb

Un certain nombre de fonds de couverture bien connus ont implosé au cours des dernières années, alors que leurs positions en produits dérivés ont considérablement perdu de leur valeur, les obligeant à vendre leurs titres à des prix nettement inférieurs pour répondre aux appels de marge et aux rachats de clients. La gestion à long terme du capital (LTCM) est l’un des plus importants fonds de couverture à s’être effondré pour la première fois en raison de variations défavorables de ses positions en dérivés. Mais cet événement de la fin des années 1990 n’était qu’un simple aperçu du spectacle principal de 2008.

Les investisseurs utilisent l’effet de levier offert par les dérivés pour augmenter le rendement de leurs investissements. Lorsqu'il est utilisé correctement, cet objectif est atteint. Toutefois, lorsque l’effet de levier devient trop important ou lorsque la valeur des titres sous-jacents diminue considérablement, la perte pour le détenteur du dérivé est amplifiée. L'expression "bombe à retardement des produits dérivés" renvoie à la prévision selon laquelle le grand nombre de positions sur produits dérivés et l'effet de levier croissant exercé par les fonds spéculatifs et les banques d'investissement peuvent à nouveau conduire à un effondrement du secteur.

Désamorcer la bombe à retardement, dit Buffett

Warren Buffett consacre une longue section au sujet des dérivés dans son Annual Letter de 2008. Il déclare carrément: "Les produits dérivés sont dangereux. Ils ont considérablement accru l’endettement et les risques de notre système financier. Ils ont rendu presque impossible pour les investisseurs de comprendre et d’analyser nos plus grandes banques commerciales et banques d’investissement". Les réglementations financières mises en place depuis la crise financière visent à minimiser les risques liés aux produits dérivés dans le système financier. Cependant, personne, pas même la Fed, ne peut dire avec certitude si la bombe a été désamorcée.

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