Dévaluation
La dévaluation est l’ajustement délibéré à la baisse de la valeur de la monnaie d’un pays par rapport à une autre devise, à un groupe de devises ou à la norme monétaire. Les pays qui ont un taux de change fixe ou semi-fixe utilisent cet outil de politique monétaire. Il est souvent confondu avec la dépréciation et est l'inverse de la réévaluation, qui fait référence au réajustement du taux de change d'une devise.
Points clés à retenir
- La dévaluation est l’ajustement délibéré à la baisse de la valeur monétaire d’un pays.
- Le gouvernement qui émet la monnaie décide de dévaluer une monnaie.
- La dévaluation d'une monnaie réduit le coût des exportations d'un pays et peut contribuer à réduire les déficits commerciaux.
Dévaluation
Raisons derrière la dévaluation
Le gouvernement qui émet la monnaie décide de dévaluer une monnaie et, contrairement à la dépréciation, celle-ci ne résulte pas d'activités non gouvernementales. Une des raisons pour lesquelles un pays peut dévaluer sa monnaie est de lutter contre un déséquilibre commercial. La dévaluation réduit le coût des exportations d'un pays, ce qui le rend plus compétitif sur le marché mondial, ce qui augmente le coût des importations, de sorte que les consommateurs nationaux ont moins de chances de les acheter, renforçant ainsi les entreprises nationales. Parce que les exportations augmentent et les importations diminuent, il favorise une meilleure balance des paiements en réduisant les déficits commerciaux. Cela signifie qu'un pays qui dévalue sa monnaie peut réduire son déficit en raison de la forte demande d'exportations moins chères.
Dévaluation et guerres de devises
En 2010, Guido Mantega, ministre brésilien des Finances, a alerté le monde sur le potentiel des guerres de devises. Il a utilisé le terme pour décrire le conflit entre des pays comme la Chine et les États-Unis sur la valorisation du yuan. Bien que certains pays ne forcent pas leur monnaie à se dévaluer, leur politique monétaire et fiscale a le même effet. Ils le font pour rester compétitifs sur le marché mondial du commerce. Il encourage également les investissements en attirant les investisseurs étrangers dans des actifs (moins chers) comme le marché boursier.
Le 5 août 2019, la Banque populaire de Chine a fixé le taux de référence quotidien du yuan à moins de 7 pour un dollar pour la première fois depuis plus de dix ans. Ceci, en réponse à de nouveaux droits de douane de 10% sur les importations chinoises, d'une valeur de 300 milliards de dollars, imposés par l'administration Trump, devrait entrer en vigueur le 1er septembre 2019. Les marchés mondiaux se sont vendus en mouvement, y compris aux États-Unis, où le DJIA a perdu 2, 9 % dans sa pire journée de 2019 à ce jour. L'administration Trump a réagi en qualifiant la Chine de manipulateur monétaire. Ce n'est que la dernière salve dans la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, mais ce n'est certainement pas la première fois que la Chine dévalue sa monnaie.
Les inconvénients de la dévaluation
Dévaluer une devise peut être une option attrayante, mais cela peut avoir des conséquences négatives. L'augmentation du prix des importations protège les industries nationales, mais elles peuvent devenir moins efficaces sans la pression de la concurrence. L'augmentation des exportations par rapport aux importations peut également accroître la demande globale, ce qui peut entraîner une hausse du produit intérieur brut et de l'inflation. L'inflation peut survenir car les importations sont plus chères qu'elles ne l'étaient auparavant. La demande globale provoque une inflation tirée par la demande, et les fabricants sont peut-être moins incités à réduire leurs coûts car les exportations sont moins chères, ce qui augmente le coût des produits et des services au fil du temps.
Exemple du monde réel
La Chine a été accusée de pratiquer une dévaluation monétaire discrète, en essayant de devenir une force plus dominante sur le marché des échanges. Certains ont accusé la Chine de dévaluer secrètement sa monnaie afin de pouvoir la réévaluer après l'élection présidentielle de 2016 et sembler coopérer avec les États-Unis. Cependant, après son entrée en fonction, le président américain Donald Trump a menacé d'imposer des droits de douane sur les produits chinois moins chers, en partie en réponse à la position du pays sur sa monnaie. Certains craignent que cela ne conduise à une guerre commerciale, mettant la Chine en mesure d'envisager des solutions plus agressives si les États-Unis devaient aller de l'avant.
L’Égypte est confrontée à une pression constante exercée par le marché noir en dollars américains, qui a été créé à la suite d’une pénurie de devises qui a nui aux activités nationales et découragé les investissements dans l’économie. La banque centrale a dévalué la livre égyptienne en mars 2016 de 14% par rapport au dollar américain pour atténuer l'activité du marché noir. Selon un article de Brookings, le Fonds monétaire international (FMI) a exigé la dévaluation de la livre avant de permettre à l'Égypte de bénéficier d'un prêt de 12 milliards de dollars sur trois ans. Le marché boursier égyptien a réagi favorablement à la dévaluation. Cependant, le marché noir a réagi en dépréciant le taux de change du dollar américain par rapport à la livre égyptienne, obligeant la banque centrale à prendre des mesures supplémentaires.
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