Bond de Dim Sum
Dim Sum Bond est une obligation libellée en renminbi chinois et émise à Hong Kong. Les obligations dim sum attirent les investisseurs étrangers qui souhaitent être exposés à des actifs libellés en renminbi, mais le contrôle des capitaux chinois ne leur permet pas d'investir dans des titres de créance chinois.
Le terme est dérivé de dim sum, un style de cuisine populaire à Hong Kong, qui consiste à servir une variété de petits mets délicats.
Obligations Dim Sum expliquées
Les investisseurs internationaux qui cherchent à participer au marché chinois libellé en renminbi (RMB) pourraient se tourner vers le marché des obligations dim sum. Les obligations dim sum sont émises à Hong Kong par des sociétés chinoises et étrangères qui préfèrent se soustraire aux lois strictes en matière de valeurs mobilières établies par les autorités de réglementation en République populaire de Chine (RPC). En d'autres termes, les obligations dim sum attirent les investisseurs intéressés par des obligations émises en yuan, mais ne peuvent le faire en raison de la réglementation de la dette intérieure chinoise. Les entreprises multinationales, même celles qui ne sont pas présentes en Chine, peuvent émettre des obligations dim sum à des investisseurs professionnels sans demander l’autorisation des autorités chinoises ou de Hong Kong. Après avoir émis ces obligations, les émetteurs multinationaux peuvent utiliser librement leurs produits à Hong Kong sans l’approbation réglementaire de la RPC. Le produit peut également être utilisé pour régler des transactions transfrontalières.
L'approbation de la RPC n'étant pas requise, le marché des obligations dim sum est attrayant pour les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs avoirs. En outre, les investisseurs qui parient sur l’appréciation du RMB peuvent également utiliser le marché des obligations dim sum. Ce marché obligataire permet également à la Chine de réguler la quantité de yuan offshore retournée sur le continent.
La liaison dim sum est fréquemment comparée à la liaison panda. Les obligations Panda sont des titres de créance libellés en renminbi onshore émis en Chine par des sociétés étrangères. Le marché des pandas est utilisé comme une plate-forme de levée de capitaux pour les entreprises étrangères ciblant les investisseurs nationaux. Les investisseurs domestiques sont donc les principaux acheteurs de ces obligations. À l'inverse, le marché des obligations dim sum offshore est dominé par les investisseurs internationaux.
L'indice Dim Sum Bond est un indice pondéré par la capitalisation boursière qui mesure la performance des obligations dim sum libellées en RMB émises et réglées en dehors de la Chine continentale. Les 10 principaux émetteurs selon le poids du marché étaient la RPC, la Bank of China Ltd., le Lenovo Group Ltd., la China Development Bank Corp., la Banque asiatique de développement, Beijing Enterprises Group, le Beijing Enterprises Water Group, la Export-Import Bank of China et la China Construction Bank. Corp. et International Finance Corp. Cet indice est géré par Citigroup et rééquilibré une fois par mois.
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