Diversification
La diversification est une stratégie de gestion des risques qui associe une grande variété d’investissements au sein d’un portefeuille. Un portefeuille diversifié contient une combinaison de types d'actifs et de véhicules de placement distincts dans le but de limiter l'exposition à un actif ou à un risque unique. Cette technique s’explique par le fait qu’un portefeuille constitué de différents types d’actifs génèrera en moyenne des rendements plus élevés à long terme et réduira le risque associé à la détention d’un titre ou d’un titre.
Les bases de la diversification
La diversification s'efforce de dissiper les risques non systématiques dans un portefeuille, de sorte que la performance positive de certains investissements en neutralise la performance négative. Les avantages de la diversification ne sont valables que si les titres du portefeuille ne sont pas parfaitement corrélés, c'est-à-dire qu'ils réagissent différemment, souvent de manière opposée, aux influences du marché.
Des études et des modèles mathématiques ont montré que le maintien d'un portefeuille bien diversifié composé de 25 à 30 actions correspond au niveau de réduction du risque le plus rentable. L’investissement dans davantage de titres génère d’autres avantages en termes de diversification, mais à un taux considérablement inférieur.
Points clés à retenir
- La diversification est une stratégie qui mélange une grande variété d’investissements au sein d’un portefeuille.
- Les avoirs en portefeuille peuvent être diversifiés à travers des classes d'actifs et au sein de classes, ainsi que géographiquement, en investissant dans les marchés nationaux et étrangers.
- La diversification limite le risque du portefeuille mais peut également limiter la performance, du moins à court terme.
Diversification par classe d'actif
Les gestionnaires de fonds et les investisseurs diversifient souvent leurs investissements entre les catégories d’actifs et déterminent les pourcentages du portefeuille à allouer à chacune d’elles. Les cours peuvent inclure:
- Actions — actions ou actions dans une société cotée en bourse
- Obligations - titres de créance à revenu fixe de gouvernements et de sociétés
- Immobilier - terrains, bâtiments, ressources naturelles, agriculture, élevage et gisements d'eau et de minéraux
- Fonds négociés en bourse (FNB) - un panier de titres négociables qui suit un indice, une matière première ou un secteur
- Produits de base - biens de base nécessaires à la production d'autres produits ou services
- Trésorerie et équivalents de trésorerie à court terme (CCE) - bons du Trésor, certificats de dépôt, instruments du marché monétaire et autres placements à court terme et à faible risque
Ils se diversifieront ensuite parmi les investissements au sein des classes d'actifs, en sélectionnant par exemple des actions de divers secteurs ayant tendance à avoir une corrélation faible entre les rendements ou en choisissant des actions de capitalisation boursière différente. Dans le cas des obligations, les investisseurs peuvent choisir parmi les obligations de sociétés de bonne qualité, les obligations du Trésor américain, les obligations d’État et municipales, les obligations à rendement élevé, etc.
Diversification étrangère
Les investisseurs peuvent tirer davantage parti de la diversification en investissant dans des titres étrangers, car ils tendent à être moins en corrélation avec les titres nationaux. Par exemple, les forces déprimant l'économie américaine risquent de ne pas affecter l'économie du Japon de la même manière. Par conséquent, la détention d'actions japonaises offre à l'investisseur un petit coussin de protection contre les pertes subies pendant le ralentissement économique américain.
La diversification et l'investisseur de détail
Les contraintes de temps et de budget peuvent rendre difficile la création d'un portefeuille suffisamment diversifié par les investisseurs non institutionnels, c'est-à-dire les particuliers. Ce défi est l'une des principales raisons pour lesquelles les fonds communs de placement sont si populaires auprès des particuliers. L'achat de parts dans un fonds commun de placement offre un moyen peu coûteux de diversifier les investissements.
Alors que les fonds communs de placement offrent une diversification sur diverses classes d’actifs, les fonds négociés en bourse (FNB) offrent aux investisseurs un accès à des marchés étroits, tels que les produits de base et les marchés internationaux, qui seraient normalement difficiles à accéder. Un particulier avec un portefeuille de 100 000 $ peut répartir l’investissement entre les FNB sans chevauchement.
Inconvénients de la diversification
Risque réduit, tampon de volatilité: Les avantages de la diversification sont nombreux. Cependant, il y a aussi des inconvénients. Plus un portefeuille compte de participations, plus sa gestion prend du temps et prend beaucoup de temps, car l'achat et la vente de nombreuses participations différentes impliquent des frais de transaction et des commissions de courtage en plus. Plus fondamentalement, la stratégie d'étalement de la diversification va dans les deux sens, réduisant à la fois le risque et la récompense.
Supposons que vous investissiez 120 000 dollars en parts égales sur six actions et qu'une action double de valeur. Votre mise initiale de 20 000 $ vaut maintenant 40 000 $. Vous en avez gagné beaucoup, bien sûr, mais pas autant que si vos 120 000 $ avaient été investis dans cette seule entreprise. En vous protégeant des inconvénients, la diversification vous en limite, du moins à court terme. À long terme, les portefeuilles diversifiés ont tendance à afficher des rendements plus élevés (voir l'exemple ci-dessous).
Avantages
Réduit le risque du portefeuille
Couverture contre la volatilité du marché
Offre des rendements plus élevés à long terme
Les inconvénients
Limite gagne à court terme
Fastidieux à gérer
Engage plus de frais de transaction et de commissions
Diversification et Smart Beta
Les stratégies Smart beta offrent une diversification en suivant les indices sous-jacents mais ne pèsent pas nécessairement les actions en fonction de leur capitalisation boursière. Les gestionnaires de FNB analysent en outre les émissions d’actions sur les fondamentaux et rééquilibrent les portefeuilles en fonction d’une analyse objective et pas seulement de la taille de la société. Bien que les portefeuilles bêta intelligents ne soient pas gérés, l'objectif principal est de surperformer le rendement de l'indice lui-même.
Par exemple, en mars 2019, le FNB iShares Edge MSCI USA facteur de qualité détenait 125 actions américaines à grande et à moyenne capitalisation. En se concentrant sur le rendement des capitaux propres (ROE), le ratio d'endettement sur fonds propres (D / E) et pas uniquement en capitalisation boursière, le FNB a dégagé un rendement cumulé de 90, 49% depuis sa création en juillet 2013. Un investissement similaire dans l'indice S & P 500 a augmenté de 66, 33%.
Exemple du monde réel
Par exemple, un investisseur agressif qui peut assumer un niveau de risque plus élevé souhaite construire un portefeuille composé d'actions japonaises, d'obligations australiennes et de contrats à terme sur le coton. Il peut par exemple acquérir des participations dans le iShares MSCI Japan ETF, le Vanguard Australian Government Index ETF et le iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN.
Grâce à cette combinaison d’actions de FNB, en raison des qualités spécifiques des catégories d’actifs visées et de la transparence des placements, l’investisseur assure une véritable diversification de ses avoirs. De plus, avec des corrélations différentes, ou des réponses à des forces extérieures, entre les titres, ils peuvent légèrement réduire leur exposition au risque. (Pour une lecture connexe, voir "L'importance de la diversification")
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