Participant contractuel éligible
Un participant contractuel éligible (ECP) est une entité ou une personne autorisée à effectuer certaines transactions financières qui ne sont pas ouvertes à l'investisseur moyen. Les PCU sont souvent des sociétés, des partenariats, des organisations, des fiducies, des sociétés de courtage ou des investisseurs possédant un actif total de plusieurs millions de dollars. Il existe des exigences très strictes pour pouvoir accéder au statut de participant contractuel éligible.
Points clés à retenir
- Un participant au contrat éligible est autorisé à investir dans un certain nombre de marchés qui ne sont généralement pas accessibles à l'investisseur moyen.
- Les institutions financières, les compagnies d'assurance, les courtiers en valeurs mobilières et les investisseurs ayant un actif supérieur à 10 millions de dollars peuvent devenir des PCU.
- Les exigences sont moins nombreuses si l’activité principale du PEC est la couverture: 5 millions de dollars d’actifs si la couverture du risque de placement et 1 million de dollars si la couverture du risque commercial.
- Les directives spécifiques aux PCU sont énoncées à la section 1a (18) de la loi sur les échanges de marchandises.
Comprendre les participants au contrat admissibles
La loi sur les échanges de marchandises décrit les conditions d'éligibilité à la PCU (section 1a (18) de la CEA). Les contractants éligibles, tels que les institutions financières, les sociétés d'assurance et les sociétés de gestion de placements, ont un statut réglementaire suffisant, mais d'autres peuvent également devenir des PCU. Ce sont généralement des professionnels qui investissent plus de 10 millions de dollars (sur une base discrétionnaire) pour le compte de leurs clients.
Les participants au contrat éligibles peuvent utiliser une marge qui peut être utilisée à des fins de couverture ou dans le but d’obtenir des rendements plus élevés.
Alors que le minimum requis pour que les personnes, les sociétés de personnes et les sociétés deviennent un PCU est de 10 millions de dollars d'actifs, ce chiffre tombe à 5 millions de dollars si le contrat de PCU est utilisé pour couvrir le risque. Les entités gouvernementales, les courtiers en valeurs mobilières et les groupes de courtiers en produits de base (dont l'actif sous gestion s'élève à plus de 5 millions de dollars) sont parfois aussi des contractants admissibles.
Les PCU sont autorisées à utiliser la marge après avoir satisfait à certaines exigences. Premièrement, le montant investi, sur une base discrétionnaire, doit dépasser 5 millions de dollars. Deuxièmement, les opérations sur marge ont pour objectif de gérer le risque d'un actif ou d'un passif existant.
Un PEC utilise généralement la marge, non pas pour améliorer les rendements, mais pour réduire le risque d'un actif ou d'une position existants. Autrement dit, le PEC utilise la marge pour créer des positions de protection ou des couvertures qui réduisent les risques associés aux avoirs existants.
Avantages et inconvénients des PCU
La loi sur la réforme du consommateur Dodd-Frank Wall Street, adoptée en réaction à la crise financière de 2008, interdit aux non-PCU de se livrer à certaines opérations sur dérivés de gré à gré. Les exigences ont été mises en place dans le cadre d'un effort plus vaste visant à éviter une répétition de la crise financière, imputable en partie à l'utilisation croissante des produits dérivés. En revanche, un participant contractuel éligible est autorisé à intervenir sur le marché des dérivés à différentes fins, notamment pour couvrir ou gérer les risques.
En résumé, un participant contractuel éligible dispose d'un plus large éventail de choix d'investissement et d'options financières qu'un investisseur standard. Une ECP peut effectuer des opérations sur actions ou des opérations à terme complexes telles que des opérations de couverture, des opérations en bloc, des produits structurés, des produits exclus (sans marché au comptant) et d’autres opérations sur produits dérivés.
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