Les actifs de l'ETF franchissent le cap des 4 billions de dollars

Alors que les marchés boursiers atteignent de nouveaux sommets, une méthode d'investissement de plus en plus populaire a franchi une nouvelle étape, les actifs sous gestion dépassant maintenant la barre des 4 trillions de dollars pour les sponsors de FNB basés aux États-Unis, selon un rapport de l'ETF .com. Selon le rapport, les solides gains du marché boursier ont largement contribué à la hausse de la valeur des FNB d'actions, mais les FNB à revenu fixe ont également bénéficié d'entrées soutenues.

La croissance des actifs des FNB est à couper le souffle. Il a fallu 8 ans à l’industrie américaine des FNB pour atteindre un actif de 1 000 milliards de dollars, mais le passage de 3 000 à 4 000 milliards de dollars n’a pris que 2 ans. Le marché des FNB a vraiment commencé à décoller sérieusement après la crise financière de 2008, alors que les banques commençaient à se débarrasser de leurs bilans et que les investisseurs particuliers malmenés étaient impatients de trouver des moyens peu coûteux de construire des portefeuilles diversifiés à l'avenir, observe Bloomberg.

Le tableau ci-dessous résume le récent boom des FNB.

Points clés à retenir

• Les ETF basés aux États-Unis ont franchi une nouvelle étape dans leurs actifs.
• Les investisseurs achètent des FNB d'actions et de titres à revenu fixe à un rythme soutenu.
• Les investisseurs individuels et institutionnels sont des acheteurs de FNB.

Importance pour les investisseurs

Le SPDR S & P 500 Index Trust (SPY), lancé en 1993, est le plus ancien, le plus grand et le plus liquide des FNB, avec un actif de près de 276 milliards de dollars et un volume moyen quotidien de transactions de 18, 3 milliards de dollars au 9 juillet 2019, FactSet Research Systems rapporté par ETF.com. BlackRock, Vanguard et State Street dominent le marché des FNB aux États-Unis, et combinent environ 80% des actifs, selon les mêmes sources. State Street propose les SPDR, tandis que BlackRock est la firme derrière iShares.

Les ETF à gestion passive, tels que le SPY, ont la cote auprès des investisseurs individuels déçus des coûts élevés et de la sous-performance persistante des gestionnaires de portefeuille actifs. Selon un sondage mené par Charles Schwab, 79% des répondants indiquent que les ETF sont leur "véhicule de choix pour leurs investissements", comme le dit ETF.com.

Par rapport aux FNB, le fonds à grande capitalisation moyen n’a pas battu l’indice S & P 500 (SPX) au cours de chaque année civile depuis 2009, d’après une étude réalisée par S & P Dow Jones Indices et citée dans le rapport. Parmi les 4 600 fonds d'actions, d'obligations et immobiliers basés aux États-Unis qui totalisent 12, 8 billions de dollars d'actifs sous gestion, seuls 24% ont surpassé les solutions de remplacement passives au cours de la période de 10 ans se terminant le 31 décembre 2018, par Morningstar Inc.

Dans le même temps, un nombre croissant d'investisseurs institutionnels utilisent les ETF comme outil d'allocation d'actifs à faible coût, indique le rapport. En effet, près de 25% des portefeuilles de ces gestionnaires de fonds professionnels se trouvaient dans des FNB à la fin de 2018, selon une étude de Greenwich Associates. Le SPY, par exemple, a un ratio de dépenses de seulement 0, 09%.

Alors que la plus grande catégorie de FNB par actif est constituée des véhicules passifs liés aux indices d’actions, le nombre de FNB gérés activement et dits «intelligents» est en augmentation. En outre, les FNB à revenu fixe représentent 19% du total des actifs en FNB, et 5 des 10 FNB ayant enregistré les entrées nettes les plus importantes au cours du premier semestre de 2019 étaient des titres à revenu fixe, précise l'ETF.com.

Jay Jacobs, responsable de la recherche et de la stratégie à Global X Funds, un émetteur de FNB, constate qu'une part importante des entrées nettes dans les FNB en 2019 a été versée dans des fonds plus risqués promettant des rendements élevés. "Nous pensons que ce mouvement cette année, en grande partie dans les actifs des ETF, recherche un rendement", a-t-il déclaré à CNBC. Son entreprise a recours à diverses méthodes pour produire des FNB dont le rendement est égal ou supérieur à 9%, notamment en recherchant les actions offrant les rendements de dividendes les plus élevés au monde et en utilisant des stratégies d’appels couverts pour accroître le revenu du portefeuille tout en sacrifiant des gains potentiels.

Regarder vers l'avant

Les solutions de placement passives peu coûteuses telles que les FNB continueront de connaître une croissance rapide aussi longtemps que les gestionnaires actifs continueront de sous-performer. Cependant, leur popularité peut décroître pendant un marché baissier. En effet, la grande majorité des FNB n'isole pas les investisseurs des pertes que entraînera une baisse de la valeur de leurs avoirs et les investisseurs paniqués peuvent commencer à vendre leurs avoirs en FNB lors de la prochaine baisse soutenue du marché, entraînant des pertes encore plus prononcées.