Ex-droits
Le terme ex-droits désigne les actions qui se négocient mais auxquelles aucun droit n’est attaché car elles ont expiré. Les droits font référence à la possibilité d’acquérir plus d’actions d’une nouvelle émission ou d’une nouvelle offre à un prix donné. Les actions ayant des droits sont considérées comme ayant une valeur supplémentaire en fonction de l'opportunité représentée par ces droits.
Points clés à retenir
- La phrase fait référence aux actions qui permettaient jadis au détenteur d’acheter des actions supplémentaires à un prix de levée préalablement désigné.
- Les droits exclusifs indiquent que les droits ont expiré, ont été transférés ou ont déjà été exercés.
- Les actions qui disposent encore de droits sont appelées droits cum.
Comprendre les ex-droits
Les actions négociées ex-droits ont expiré au terme de la période d'offre de droits ou ont été transférées à une autre partie (rendant ainsi les droits ne pouvant plus être négociés), ou le détenteur initial peut déjà avoir exercé les droits. Dans aucun de ces cas, les actions ne confèrent plus à son porteur aucun privilège spécial.
Les actions ex-droits valent moins que les actions qui négocient encore des droits (pas encore ex-droits); les actions ex-droits ne donnent pas à un actionnaire accès à une offre de droits. Les droits renonciables peuvent être négociés séparément, ce qui permet aux actionnaires de choisir de vendre leurs droits plutôt que de les exercer.
Offres de droits
Parfois, les actionnaires sont invités à participer à des offres de droits, ce qui leur permet généralement d’acheter davantage d’actions à prix réduit. Pour déterminer qui reçoit ces droits, les sociétés fixent une date pour la distribution des droits aux actionnaires actuels. Une fois que cette décision a été prise et que les actionnaires ont le droit de recevoir les droits identifiés, l'action est réputée être ex-droits. À partir de ce moment, un actionnaire n’aura droit qu’aux actions qu’il achète, mais pas aux droits qui pourraient en découler.
Les offres de droits, également appelées émissions de droits, constituent une tactique utilisée par les entreprises pour mobiliser des capitaux. Parfois, les entreprises vont utiliser le produit de l’émission de droits pour rembourser leur dette, acquérir une autre entreprise ou à d’autres fins.
Les offres de droits sont structurées de manière à empêcher les actionnaires de voir leurs intérêts dilués contre leur gré. La distribution est proportionnelle au pourcentage d'un investisseur dans le total des avoirs; Par exemple, si une personne possédait 1% des actions en circulation de la société, cet investisseur obtiendrait des droits correspondant à 1% du total des nouvelles actions offertes par la société.
Actions qui échangent ex-droits
Les droits ont leur propre valeur qui est négociée avec des actions avant qu’ils ne soient ex-droits; les investisseurs peuvent acheter et vendre des droits entre le moment de leur émission et la date d'exercice final, définie dans le cadre du placement de droits.
Par conséquent, les actions qui négocient avec des droits ont plus de valeur que si elles négociaient des droits. Le fait de pouvoir exercer les droits et d’acheter des actions au rabais confère au titulaire des droits un gain de valeur immédiat. Vendre les droits revient essentiellement à libérer de l’argent pour l’actionnaire.
Calcul d'un prix théorique hors droits
Un moyen simple d’estimer le prix théorique hors droits consiste à additionner la valeur marchande actuelle de toutes les actions existantes avant l’émission des droits et des fonds réunis à la suite des ventes lors de l’émission des droits. Ce nombre est ensuite divisé par le nombre total d’actions existantes une fois l’émission de droits complétée pour obtenir une valeur par action de ces droits.
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