Exemples de politiques monétaires expansionnistes

Une banque centrale peut prendre plusieurs mesures qui sont des politiques monétaires expansionnistes. Les politiques monétaires sont des mesures prises pour affecter l'économie d'un pays. Les mouvements expansionnistes incluent:

• La diminution du taux d'actualisation
• Achats de titres gouvernementaux
• Réduction du taux de réserve

Toutes ces options ont le même objectif: élargir l'offre de monnaie ou de monnaie du pays.

Stimuler les politiques monétaires

La banque centrale a souvent recours à la politique pour stimuler l’économie en période de récession ou en prévision d’une récession. L'augmentation de la masse monétaire entraîne une baisse des taux d'intérêt et des coûts d'emprunt, l'objectif étant de stimuler la consommation et l'investissement.

Lorsque les taux d’intérêt sont déjà élevés, la banque centrale s’attache à abaisser le taux d’actualisation. À mesure que ce taux baisse, les entreprises et les consommateurs peuvent emprunter à moindre coût. La baisse des taux d'intérêt rend les obligations d'État et les comptes d'épargne moins attrayants, encourageant les investisseurs et les épargnants à se tourner vers des actifs risqués.

Lorsque les taux d'intérêt sont déjà bas, la banque centrale dispose de moins de marge de manœuvre pour réduire les taux d'escompte. Dans ce cas, les banques centrales achètent des titres publics. Ceci est connu sous le nom d'assouplissement quantitatif (QE). Le QE stimule l'économie en réduisant le nombre de titres publics en circulation. L'augmentation de la masse monétaire par rapport à la diminution des titres crée une demande accrue pour les titres existants, abaisse les taux d'intérêt et encourage la prise de risques.

Un ratio de réserve est un outil utilisé par les banques centrales pour accroître l'activité de prêt. En période de récession, les banques sont moins susceptibles de prêter de l'argent et les consommateurs sont moins enclins à solliciter des prêts en raison de l'incertitude économique. La banque centrale cherche à encourager les banques à augmenter leurs prêts en diminuant le ratio de réserves, qui correspond essentiellement au montant de capital qu'une banque commerciale doit conserver lorsqu'elle consent des prêts.

Exemples de mise en œuvre de la politique monétaire

La mise en œuvre la plus largement reconnue de la politique monétaire aux États-Unis a eu lieu en 1982 lors de la récession anti-inflationniste provoquée par la Réserve fédérale sous la direction de Paul Volcker.

L’économie américaine de la fin des années 1970 connaissait une inflation et un chômage en hausse. Ce phénomène, appelé stagflation, avait déjà été considéré comme impossible par la théorie économique keynésienne et la Courbe de Phillips maintenant disparue. En 1978, Volcker craignait que la Réserve fédérale ne maintienne les taux d’intérêt trop bas et les fasse monter à 9%. Néanmoins, l’inflation persistait.

Volcker a maintenu le cap et a continué à lutter contre les pressions inflationnistes en augmentant les taux d'intérêt. En juin 1981, le taux des fonds fédéraux était passé à 20% et le taux préférentiel à 21, 5%. L'inflation, qui avait culminé à 13, 5% la même année, s'est effondrée pour atteindre 3, 2% au milieu de 1983.

La hausse des taux a été un choc pour la structure du capital de l'économie. De nombreuses entreprises ont dû renégocier leurs dettes et réduire leurs coûts. Les banques ont appelé à des prêts, et les dépenses totales et les prêts ont considérablement diminué. Au cours de cette réorganisation, le taux de chômage aux États-Unis a dépassé les 10% pour la première fois depuis la Grande Dépression. Cependant, l'objectif de réduction de l'inflation fixé par la politique monétaire semblait avoir été atteint.

Un exemple plus récent de politique monétaire expansionniste a été observé aux États-Unis à la fin des années 2000 lors de la grande récession. Alors que les prix des logements commençaient à chuter et que l'économie ralentissait, la Réserve fédérale a commencé à réduire son taux d'escompte de 5, 25% en juin 2007 à 0% à la fin de 2008. Avec une économie toujours faible, elle s'est lancée dans des achats de de janvier 2009 à août 2014, pour un montant total de 3, 7 billions de dollars américains.