Réserves excédentaires
Les réserves excédentaires sont les réserves de capital détenues par une banque ou une institution financière et dépassant les exigences des autorités de réglementation, des créanciers ou des contrôles internes. Pour les banques commerciales, les réserves excédentaires sont mesurées par rapport aux montants des réserves obligatoires standard établis par les autorités des banques centrales. Ces ratios de réserves obligatoires établissent les dépôts liquides minimaux (tels que les liquidités) qui doivent être en réserve dans une banque; plus est considéré comme un excès.
Les réserves excédentaires peuvent également être appelées réserves secondaires.
Comprendre les réserves excédentaires
Les réserves excédentaires constituent une sorte de tampon de sécurité. Les entreprises financières qui disposent de réserves excédentaires bénéficient d'une mesure de sécurité supplémentaire en cas de perte soudaine de prêt ou de retraits importants en espèces de leurs clients. Ce tampon augmente la sécurité du système bancaire, en particulier en période d'incertitude économique. L'augmentation du niveau des réserves excédentaires peut également améliorer la cote de crédit d'une entité, mesurée par des agences de notation telles que Standard & Poor's.
La Réserve fédérale dispose de nombreux outils dans sa boîte à outils de normalisation monétaire. En plus de fixer le taux des fed funds, il est désormais possible de modifier le taux d’intérêt payé par les banques sur les ressources requises (intérêts sur réserves - IOR) et les réserves excédentaires (intérêts sur les réserves excédentaires - IOER).
Points clés à retenir
- Les réserves excédentaires sont des fonds qu'une banque conserve au-delà de ce qui est requis par la réglementation.
- À partir de 2008, la Réserve fédérale verse à la banque un taux d'intérêt sur ces réserves excédentaires.
- Le taux d'intérêt sur les réserves excédentaires est maintenant utilisé en coordination avec le taux des fonds fédéraux pour encourager le comportement des banques qui soutiennent les objectifs de la Réserve fédérale.
Le changement de règle de 2008 augmente les réserves excédentaires
Avant le 1er octobre 2008, les banques ne bénéficiaient d'aucun taux d'intérêt sur les réserves. La loi de 2006 sur l’allégement de la réglementation des services financiers autorisait la Réserve fédérale à verser un taux d’intérêt aux banques pour la première fois. La règle devait entrer en vigueur le 1er octobre 2011. Cependant, la Grande Récession a fait avancer la décision avec la loi de 2008 sur la stabilisation économique d'urgence. Soudainement, et pour la première fois de son histoire, les banques étaient incitées à conserver la réserve fédérale.
Les réserves excédentaires ont atteint un record de 2, 7 billions de dollars en août 2014 en raison du programme d'assouplissement quantitatif. À la mi-juin 2016, les réserves excédentaires s'élevaient à 2 300 milliards de dollars. Le produit de l'assouplissement quantitatif a été versé aux banques par la Réserve fédérale sous forme de réserves et non de liquidités. Toutefois, les intérêts versés sur ces réserves sont payés en espèces et enregistrés en tant que produits d’intérêts pour la banque destinataire. Les intérêts versés aux banques par la Réserve fédérale constituent des liquidités qui autrement iraient au Trésor américain.
Intérêts sur les réserves excédentaires et taux des fonds fédéraux
Historiquement, le taux des fonds fédéraux est le taux auquel les banques se prêtent de l’argent et sert souvent de repère pour les prêts à taux variable. L'IOR et l'IOER sont déterminés par la Réserve fédérale, en particulier le Federal Open Market Committee (FOMC). En conséquence, les banques étaient incitées à conserver des réserves excédentaires, en particulier lorsque les taux du marché étaient inférieurs au taux des fonds fédéraux. De cette manière, le taux d’intérêt sur les réserves excédentaires a servi de variable de substitution pour le taux des fonds fédéraux.
La Réserve fédérale seule a le pouvoir de modifier ce taux, qui est passé à 0, 5% le 17 décembre 2015, après près d'une décennie de réduction des taux d'intérêts consolidés. Depuis lors, la Fed utilise l’intérêt sur les réserves excédentaires pour créer une bande entre le taux des fonds fédéraux et l’IOER en la fixant volontairement en dessous pour maintenir ses taux cibles sur la bonne voie. Par exemple, en décembre 2018, la Fed a relevé son taux cible de 25 points de base, mais n'a augmenté que son taux de change initial de 20 points de base. Cet écart fait des réserves excédentaires un autre outil politique de la Fed. Si l'économie se réchauffe trop rapidement, la Fed peut modifier son IOER pour encourager davantage de capitaux à être immobilisés auprès de la Fed, ralentissant ainsi la croissance du capital disponible et renforçant la résilience du système bancaire. Cependant, cet outil politique n'a pas encore été testé dans une économie difficile.