Structure financière
La structure financière fait référence à la combinaison de dettes et de capitaux propres qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations. Cette composition affecte directement le risque et la valeur de l'entreprise associée. Les responsables financiers de l’entreprise ont la responsabilité de choisir le meilleur mélange d’endettement et de fonds propres pour optimiser la structure financière.
En règle générale, la structure financière d'une entreprise peut également être appelée structure du capital. Dans certains cas, l’évaluation de la structure financière peut également inclure la décision entre la gestion d’une entreprise privée ou publique et les opportunités en capital qui s’y rapportent.
Comprendre la structure financière
Les entreprises ont plusieurs choix quant à la mise en place de la structure d'entreprise de leur entreprise. Les entreprises peuvent être privées ou publiques. Dans chaque cas, le cadre de gestion de la structure du capital est essentiellement le même, mais les options de financement diffèrent considérablement.
Dans l'ensemble, la structure financière d'une entreprise est centrée sur la dette et les capitaux propres.
Le capital emprunté est reçu des investisseurs en crédit et remboursé au fil du temps avec une forme d’intérêt. Le capital-actions provient des actionnaires, ce qui leur donne la propriété de l'entreprise pour leur investissement et un retour sur leurs capitaux propres pouvant prendre la forme de gains de valeur marchande ou de distributions. Chaque entreprise a une combinaison différente de dettes et de fonds propres en fonction de ses besoins, de ses dépenses et de la demande des investisseurs.
Privé versus public
Les entreprises privées et les entreprises publiques ont le même cadre pour développer leur structure mais plusieurs différences les distinguent. Les deux types de sociétés peuvent émettre des actions. Le capital-investissement est créé et proposé en utilisant les mêmes concepts que le capital public, mais le capital-investissement n’est disponible que pour certains investisseurs plutôt que pour le marché public en bourse. En tant que tel, le processus de levée de fonds par actions est très différent de celui d’un premier appel public à l’épargne formel (PAPE). Les entreprises privées peuvent également recourir à plusieurs cycles de financement par actions au fil du temps, ce qui a une incidence sur leur valeur marchande. Les sociétés qui arrivent à maturité et choisissent d’émettre des actions sur le marché public le font par le biais d’une banque d’investissement qui les aide à précommercier l’offre et à valoriser les actions initiales. Tous les actionnaires sont convertis en actionnaires publics après une introduction en bourse et la capitalisation boursière de la société est ensuite évaluée en fonction des actions en circulation multipliées par le prix du marché.
Le capital emprunté suit des processus similaires sur le marché du crédit, l’endettement privé n’étant principalement proposé qu’à des investisseurs de choix. En règle générale, les sociétés ouvertes sont davantage suivies par les agences de notation, les notations publiques aidant à classer les placements en titres de créance pour les investisseurs et le marché au sens large. Les titres de créance d’une entreprise ont priorité sur les fonds propres des entreprises tant privées que publiques. Même si cela contribue à réduire les risques d’endettement, les sociétés du marché privé peuvent toujours s’attendre à verser des intérêts plus élevés, car leurs activités et leurs flux de trésorerie sont moins bien établis, ce qui augmente les risques.
Dette versus équité
En établissant la structure financière d'une entreprise, les responsables financiers peuvent choisir entre une dette ou des capitaux propres. La demande des investisseurs pour les deux catégories de capital peut fortement influencer la structure financière d'une entreprise. En fin de compte, la gestion financière cherche à financer la société au taux le plus bas possible, en réduisant ses obligations en capital et en permettant un investissement en capital plus important dans l'entreprise.
Globalement, les gestionnaires financiers examinent et évaluent la structure du capital en cherchant à optimiser le coût moyen pondéré du capital (CMPC). WACC est un calcul qui calcule le pourcentage moyen de paiement requis par la société à ses investisseurs pour la totalité de son capital. Une détermination simplifiée du CMPC est calculée en utilisant une méthode de moyenne pondérée qui combine les taux de distribution de l’ensemble de la dette et des fonds propres de la société.
Mesures d'analyse de la structure financière
Les indicateurs clés pour l’analyse de la structure financière sont essentiellement les mêmes pour les entreprises privées et les entreprises publiques. Les sociétés ouvertes sont tenues de déposer des documents publics auprès de la Securities and Exchange Commission, qui offre aux investisseurs une grande transparence dans l’analyse de la structure financière. En règle générale, les sociétés privées ne fournissent aux investisseurs que des rapports sur les états financiers, ce qui les rend plus difficiles à analyser.
Les données permettant de calculer les mesures de la structure du capital proviennent généralement du bilan. Une métrique principale utilisée dans l'évaluation de la structure financière est une dette par rapport au capital total. Cela fournit un aperçu rapide de la part du capital de la société sous forme de dette et de celle des capitaux propres. La dette peut inclure l’ensemble des dettes figurant au bilan de la société ou seulement la dette à long terme. Les capitaux propres se trouvent dans la partie capitaux propres du bilan. Globalement, plus le ratio dette sur capital est élevé, plus une entreprise compte sur sa dette.
Le ratio d'endettement est également utilisé pour identifier la structuration du capital. Plus une entreprise a de dettes, plus ce ratio sera élevé, et inversement.
Points clés à retenir
- La structure financière fait référence à la combinaison de dettes et de capitaux propres qu'une entreprise utilise pour financer ses opérations. Il peut également être appelé structure du capital.
- Les entreprises privées et les entreprises publiques utilisent le même cadre pour développer leur structure financière, mais il existe plusieurs différences entre les deux.
- Les gestionnaires financiers utilisent le coût moyen pondéré du capital comme base pour gérer la composition de la dette et des capitaux propres.
- La dette au capital et la dette aux capitaux propres sont deux ratios clés utilisés pour mieux comprendre la structure du capital d'une entreprise.