Retour sur équité moyenne (ROAE)
Le rendement des capitaux propres moyens (ROAE) est un ratio financier qui mesure la performance d'une entreprise en fonction de ses capitaux propres moyens. En règle générale, le ROAE correspond au rendement d'une entreprise au cours d'un exercice, le numérateur du ROAE est donc le résultat net et le dénominateur correspond à la somme de la valeur de l'équité au début et à la fin de l'exercice, divisée par 2.
Comprendre le rendement sur les capitaux propres (ROAE)
Le rendement des capitaux propres (ROE), déterminant du rendement, est calculé en divisant le résultat net par la valeur des capitaux propres à la clôture du bilan. Cette valeur nette peut inclure les ventes d'actions de dernière minute, les rachats d'actions et les paiements de dividendes. Cela signifie que le ROE peut ne pas refléter avec précision le rendement réel d'une entreprise sur une période donnée. Le rendement des fonds propres (ROAE) peut donner une image plus précise de la rentabilité d'une entreprise, en particulier si la valeur des fonds propres a considérablement changé au cours d'un exercice. Le ROAE est une version ajustée de la mesure du rendement des capitaux propres (ROE) de la rentabilité d'une entreprise, dans laquelle le dénominateur, les capitaux propres, est remplacé par le montant moyen des capitaux propres. En gros, au lieu de diviser le résultat net par les capitaux propres, un analyste divise le résultat net par la somme de la valeur nette nette au début et à la fin de l’année, divisée par 2.
Le résultat net figure au compte de résultat dans le rapport annuel. Les capitaux propres se trouvent au bas du bilan dans le rapport annuel. Le compte de résultat prend en compte les transactions de l'ensemble de l'année, alors que le bilan est un instantané dans le temps. En conséquence, les analystes divisent le résultat net par une moyenne du début et de la fin de la période pour les postes du bilan. Si une entreprise subit rarement des modifications importantes de ses fonds propres, il n’est probablement pas nécessaire d’utiliser une valeur moyenne des fonds propres au dénominateur du calcul.
Dans les cas où les capitaux propres ne changent pas ou très peu au cours d'un exercice, les chiffres du ROE et du ROAE doivent être identiques ou du moins similaires.
Interprétation ROAE
Un ROA élevé signifie qu'une entreprise crée plus de revenus pour chaque dollar d'actions. Il indique également à l'analyste les leviers que l'entreprise tire pour obtenir des rendements plus élevés, qu'il s'agisse de rentabilité, de rotation des actifs ou de levier. Le produit de ces trois mesures est égal à ROAE. La marge bénéficiaire fournit des informations sur l'efficacité opérationnelle et est calculée en divisant le résultat net par les ventes. La rotation moyenne des actifs est une mesure de l'efficacité des actifs et est calculée en divisant les ventes par la moyenne des actifs totaux. L'effet de levier financier, mesuré par l'actif moyen divisé par les fonds propres moyens, est une mesure du niveau d'endettement de l'entreprise.
Le ratio de ROAE dépend de la rentabilité, de l'efficacité opérationnelle et de la dette. L'effet de levier augmente le RAA sans augmenter le revenu net. Par conséquent, il est important que les analystes confirment que les ratios de rentabilité (ROAE) élevés sont élevés et que les autres ratios de rendement sont garantis par la croissance des ventes et l'amélioration de la productivité plutôt que par l'endettement croissant.
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