Sortie de capital
La sortie de capitaux est le mouvement des actifs hors d'un pays. Les sorties de capitaux sont considérées comme indésirables car elles résultent souvent d'une instabilité politique ou économique. La fuite d'actifs survient lorsque des investisseurs étrangers et nationaux vendent leurs avoirs dans un pays donné en raison de la faiblesse perçue de l'économie du pays et de la conviction qu'il existe de meilleures opportunités à l'étranger.
Comprendre les sorties de capitaux
Les sorties excessives de capitaux d'une nation indiquent que des problèmes politiques ou économiques existent au-delà de la fuite des actifs eux-mêmes. Certains gouvernements limitent les sorties de capitaux, mais les conséquences d'un resserrement des restrictions sont souvent un indicateur d'instabilité susceptible d'aggraver la situation de l'économie du pays d'accueil. Les sorties de capitaux exercent une pression sur les dimensions macroéconomiques au sein d'un pays et découragent les investissements étrangers et nationaux. Les raisons de la fuite des capitaux sont notamment les troubles politiques, l’introduction de politiques de marché restrictives, les menaces à la propriété et les taux d’intérêt intérieurs peu élevés.
Par exemple, en 2016, le Japon a abaissé les taux d'intérêt des obligations d'État à des niveaux négatifs et mis en œuvre des mesures pour stimuler l'expansion du produit intérieur brut. Les importantes sorties de capitaux du Japon dans les années 90 ont provoqué deux décennies de croissance stagnante dans le pays, qui représentait autrefois la deuxième plus grande économie du monde.
Sorties de capitaux et contrôles restrictifs
Les restrictions gouvernementales sur la fuite des capitaux visent à endiguer la vague de flux sortants. Ceci est généralement fait pour supporter un système bancaire qui pourrait s'effondrer de nombreuses façons. Un manque de dépôts peut forcer une banque à l'insolvabilité en cas de sortie d'actifs importants et si l'institution financière est incapable d'appeler des emprunts pour couvrir les retraits.
Les turbulences survenues en Grèce en 2015 ont obligé les représentants du gouvernement à déclarer un jour férié et à limiter les virements électroniques des consommateurs aux destinataires propriétaires de comptes nationaux. Les contrôles de capitaux sont également utilisés dans les pays en développement. Celles-ci sont souvent conçues pour protéger l’économie, mais elles peuvent aussi signaler une faiblesse qui alimente la panique intérieure et gèle les investissements étrangers directs.
Sortie de capital et taux de change
L'offre en monnaie d'un pays augmente à mesure que les individus vendent de la monnaie à d'autres pays. Par exemple, la Chine vend du yuan pour acquérir des dollars américains. L'augmentation de l'offre de yuans qui en résulte diminue la valeur de cette monnaie, ce qui diminue le coût des exportations et augmente le coût des importations. La dépréciation ultérieure du yuan entraîne une inflation car la demande d'exportation augmente et la demande d'importation diminue.
Au cours du second semestre de 2015, des actifs chinois de 550 milliards de dollars ont quitté le pays à la recherche d'un meilleur retour sur investissement. Bien que les responsables gouvernementaux aient prévu des sorties de capitaux modestes, la fuite importante de capitaux a suscité des préoccupations à la fois de la Chine et de la planète. Une analyse plus détaillée des sorties d'actifs en 2015 a révélé qu'environ 45% des 550 milliards de dollars US avaient été utilisés pour rembourser la dette et financer les achats de concurrents étrangers. Ainsi, dans ce cas particulier, les préoccupations étaient en grande partie non fondées.
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