Bulle dotcom
La bulle Internet, également connue sous le nom de bulle Internet, correspond à une hausse rapide des valorisations des actions technologiques américaines, alimentée par les investissements dans des sociétés Internet sur le marché haussier de la fin des années 90. Au cours de la bulle Internet, la valeur des marchés boursiers a augmenté de façon exponentielle, l'indice Nasdaq, dominé par la technologie, est passé de moins de 1 000 à plus de 5 000 entre 1995 et 2000. En 2001 et jusqu'en 2002, la bulle a éclaté et les actions sont entrées dans un marché baissier. .
Le crash qui a suivi a vu l’indice Nasdaq, qui avait été multiplié par cinq entre 1995 et 2000, après avoir culminé à 5 048, 62 au 10 mars 2000, pour atteindre 1 139, 90 le 4 octobre 2002, soit une chute de 76, 81%. À la fin de 2001, la plupart des actions de dotcom avaient fait faillite. Même les cours des actions de sociétés de premier ordre telles que Cisco, Intel et Oracle ont perdu plus de 80% de leur valeur. Il faudrait 15 ans au Nasdaq pour retrouver son pic de dotcom, ce qu'il a fait le 23 avril 2015.
La bulle Internet n'est qu'une des nombreuses bulles d'actifs apparues au cours des derniers siècles.
Expliquer la bulle de Dotcom
La bulle Internet s'est développée à la suite de la présence d'investissements spéculatifs ou à la mode, de l'abondance de financement en capital-risque pour les startups et de l'incapacité des entreprises dotcom à générer des bénéfices. Les investisseurs ont injecté de l'argent dans des startups Internet au cours des années 1990 dans l'espoir que ces sociétés deviendraient un jour rentables, et de nombreux investisseurs et capital-risqueurs ont abandonné une approche prudente, de peur de ne pas être en mesure de tirer profit de l'utilisation croissante d'Internet.
Alors que les marchés financiers investissaient dans le secteur, les nouvelles entreprises étaient dans la course pour devenir rapides. Les entreprises dépourvues de toute technologie propriétaire ont abandonné leur responsabilité fiscale et dépensé une fortune en marketing pour créer des marques qui se différencieraient de leurs concurrents. Certaines start-ups ont consacré jusqu'à 90% de leur budget à la publicité.
Les bulles spéculatives sont notoirement difficiles à reconnaître lorsqu'elles se produisent, mais semblent évidentes après leur éclatement.
Des quantités record de capitaux ont commencé à affluer dans le Nasdaq en 1997. En 1999, 39% de tous les investissements en capital de risque étaient allés à des sociétés Internet. Cette année-là, 295 des 457 introductions en bourse concernaient des sociétés Internet, suivies de 91 au premier trimestre de 2000 uniquement. La ligne des hautes eaux était le mégamerger AOL Time Warner de janvier 2000, qui allait devenir le plus grand échec de la fusion de l'histoire.
Le 5 décembre 1996, le président de la Fed, Alan Greenspan, avait averti les marchés de leur exubérance irrationnelle. Mais il n'a pas resserré la politique monétaire avant le printemps 2000, après que les banques et les courtiers eurent utilisé l'excès de liquidité créé par la Fed avant le bogue de l'an 2000, financer des actions Internet. Ayant versé de l'essence sur le feu, Greenspan n'a pas eu d'autre choix que de faire éclater la bulle.
La bulle a finalement éclaté de manière spectaculaire, laissant de nombreux investisseurs confrontés à de lourdes pertes et à la faillite de plusieurs sociétés Internet. Parmi les entreprises qui ont survécu à la bulle, citons Amazon, eBay et Priceline.
Points clés à retenir
- La valeur des marchés boursiers a augmenté de manière exponentielle pendant la bulle Internet, le Nasdaq passant de moins de 1 000 à plus de 5 000 entre 1995 et 2000.
- Les actions sont entrées dans un marché baissier après l'éclatement de la bulle en 2001.
- Le Nasdaq, qui a été multiplié par cinq entre 1995 et 2000, a connu une baisse de près de 77%, entraînant une perte de milliards de dollars.
- La bulle a également provoqué la faillite de plusieurs sociétés Internet.
Comment l'éclat de bulle de Dotcom
Les années 90 ont été une période de progrès technologique rapide dans de nombreux domaines, mais c’est la commercialisation d’Internet qui a conduit à la plus forte expansion de la croissance du capital que le pays ait jamais connue. Bien que les détenteurs de standards de haute technologie, tels qu'Intel, Cisco et Oracle, aient été le moteur de la croissance interne du secteur des technologies, ce sont les sociétés de pointe du secteur des communications par internet qui ont alimenté la poussée boursière amorcée en 1995.
La bulle qui s'est formée au cours des cinq prochaines années était alimentée par de l'argent bon marché, des capitaux faciles, une confiance excessive du marché et des spéculations pures. Les capital-risqueurs soucieux de trouver le prochain gros score librement investi dans toute entreprise ayant un «.com» après son nom. Les évaluations étaient basées sur des bénéfices et des bénéfices qui ne se produiraient pas avant plusieurs années si le modèle économique fonctionnait réellement, et les investisseurs étaient tout à fait disposés à négliger les fondamentaux traditionnels. Les entreprises qui n'avaient pas encore généré de revenus, de bénéfices et, dans certains cas, un produit fini, sont entrées sur le marché avec une offre publique initiale qui a vu leurs cours tripler et quadrupler en un jour, créant une frénésie nourrissante pour les investisseurs.
L'indice Nasdaq a culminé le 10 mars 2000 à 5048, soit presque le double de l'année précédente. Au plus fort du marché, plusieurs des plus grandes entreprises de haute technologie, telles que Dell et Cisco, ont placé d'énormes ordres de vente sur leurs actions, suscitant la panique chez les investisseurs. En quelques semaines, le marché boursier a perdu 10% de sa valeur. Alors que le capital d’investissement commençait à se tarir, l’effet vital des entreprises de réseaux de communication Internet à court d’argent. Les sociétés Dotcom, dont la capitalisation boursière atteignait des centaines de millions de dollars, ont perdu toute valeur en quelques mois. À la fin de 2001, la majorité des sociétés pointcom négociées en bourse se sont repliées sur elles-mêmes et des milliards de dollars de capital d'investissement se sont évaporés.
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