Double inscription
La double cotation fait référence à la liste de tout titre sur deux ou plusieurs bourses différentes. Les entreprises utilisent la double cotation parce que ses avantages, tels que des liquidités supplémentaires, un accès accru au capital et la possibilité pour ses actions de se négocier sur des durées plus longues si les bourses sur lesquelles ses actions sont inscrites se trouvent dans des fuseaux horaires différents, compensent les coûts d’une seconde cotation. Certaines bourses proposent un certain nombre de catégories d’inscriptions pour les entreprises qui souhaitent une double inscription, chacune avec des exigences et des avantages différents.
RUPTURE DE LA DOUBLE LISTE
La double cotation, également connue sous le nom de cotation réciproque ou inter-cotation, est attrayante pour de nombreuses sociétés non américaines en raison de la profondeur des marchés financiers aux États-Unis, la plus grande économie du monde. Les données indiquent que les entreprises ont tendance à s'inscrire dans des pays ayant une culture similaire ou partageant une langue commune avec leur juridiction d'origine. Par exemple, la plupart des plus grandes entreprises canadiennes sont également inscrites à la cote de bourses américaines.
Une société étrangère peut rechercher une inscription ordinaire, le type d’immatriculation le plus prestigieux, sur un marché tel que le NYSE ou le NASDAQ, mais les conditions pour le faire sont strictes. En plus de satisfaire aux critères d'inscription de la bourse, la société étrangère doit également satisfaire aux exigences réglementaires des États-Unis, reformuler ses états financiers et prendre des dispositions pour la compensation et le règlement de ses transactions.
American Depositary Receipts (ADR) est une forme populaire de double inscription pour de nombreuses grandes sociétés non américaines. Un ADR représente les actions étrangères de la société détenues en fiducie par une banque dépositaire dans le pays d'origine de la société et porte les mêmes droits que les actions.
Notez que le prix des actions d'une société à double cotation devrait être approximativement le même dans les deux juridictions, compte tenu des différences de change et des coûts de transaction. Sinon, les arbitragistes interviendraient et exploiteraient les différences de prix. Cela dit, des divergences de prix se produisent de temps à autre, en particulier lorsque les heures de négociation ne se chevauchent pas et qu'il y a eu une importante fluctuation des prix sur un marché.
Double inscription avantages et inconvénients
La double liste offre de nombreux avantages. Les entreprises ont accès à un plus grand bassin d’investisseurs potentiels, ce qui peut aussi être avantageux pour les investisseurs. Par exemple, de nombreuses sociétés de ressources australiennes et canadiennes cotent leurs actions sur des bourses européennes en raison de l’intérêt substantiel des investisseurs, en partie à cause de la relative pauvreté des sociétés de ressources locales.
La double cotation améliore la liquidité des actions d'une entreprise et son profil public, car les actions se négocient sur plusieurs marchés. La double cotation permet également à une entreprise de diversifier ses activités d’augmentation de capital, au lieu de ne dépendre que de son marché national.
Parmi les inconvénients, il y a le coût élevé de la double inscription en raison des coûts inhérents à la première inscription et aux frais d'inscription courants. Des normes réglementaires et comptables différentes peuvent également nécessiter un personnel juridique et financier supplémentaire. La double cotation pourrait également imposer davantage de contraintes à la direction, compte tenu du temps supplémentaire nécessaire pour communiquer avec les investisseurs de la deuxième juridiction par le biais de tournées de présentation, par exemple.
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