Cote de crédit moyenne pondérée
La note de crédit moyenne pondérée est la note moyenne pondérée de toutes les obligations d'un fonds obligataire. La mesure donne aux investisseurs une idée de la qualité du crédit d'un fonds et aide à déterminer le degré de risque d'un portefeuille obligataire. Plus la note moyenne pondérée est basse, plus le fonds obligataire est risqué. La note de crédit moyenne pondérée est exprimée en note alphabétique (AAA, BBB, CCC).
CASSATION DE LA NOTE DE CRÉDIT MOYENNE
Les méthodes de notation moyenne pondérée varient d'une industrie à l'autre. En général, la note de crédit moyenne pondérée considère la proportion de la valeur de chaque note de crédit comme un pourcentage du portefeuille total. Avec des pondérations de notation individuelles, le fonds peut déterminer la notation de crédit moyenne.
La cote de crédit moyenne pondérée a été contestée dans le secteur des fonds d’obligations en raison du risque de confusion des investisseurs. Une méthodologie de notation moyenne pondérée peut prendre en compte toutes les classifications de notation potentielles dans lesquelles un fonds peut investir. Par conséquent, le fonds ne peut détenir aucune obligation dans la catégorie de notation moyenne pondérée spécifiée.
Par exemple, une obligation avec 25% de sa valeur en AAA, 25% en BBB et 50% en CCC pourrait avoir une cote de crédit moyenne de B + comprise entre BBB et CCC. Cela ne constitue pas forcément une bonne représentation pour les investisseurs puisque le fonds ne détient aucune obligation B +. Pour cette raison, la plupart des fonds obligataires choisissent de fournir une échelle avec des pondérations par notation de crédit dans leurs supports marketing. Cela aide les investisseurs à comprendre la concentration des obligations par notation.
Le Fonds indiciel d'obligations de sociétés à long terme Vanguard est l'un des fonds d'obligations les plus performants en 2017. Le fonds ne fournit pas de note de crédit moyenne pondérée dans ses documents de marketing et ses rapports de fonds. Au lieu de cela, il inclut l’échelle suivante qui montre sa dispersion de la qualité du crédit.
Gouvernement des États-Unis 0, 1%
Aaa 3, 6%
Aa 7, 8%
A 39, 1%
Baa 49, 4%
Total 100.0%
Facteur linéaire
Les sociétés déclarantes statistiques peuvent également intégrer un facteur linéaire dans les calculs de la cote de crédit moyenne pondérée. Semblable aux calculs de moyenne pondérée standard, cette méthodologie identifie le poids proportionnel de la valeur de chaque niveau de notation. Avec les calculs de facteurs linéaires, un facteur linéaire est attribué à chaque niveau de notation en fonction de la probabilité par défaut des notations. Un facteur linéaire moyen est déterminé par les notations de crédit proportionnelles des obligations du portefeuille. La note de crédit moyenne pondérée est ensuite déterminée par son facteur linéaire correspondant.
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