Sécurité sous-jacente
Un titre sous-jacent est une action, un indice, une obligation, un taux d'intérêt, une devise ou un produit de base sur lequel sont basés des instruments dérivés, tels que des contrats à terme standardisés, des FNB et des options. C'est la principale composante de la façon dont le dérivé prend sa valeur.
Par exemple, une option d'achat sur les actions Alphabet, Inc. (GOOG / GOOGL) donne au titulaire le droit, mais non l'obligation, d'acheter des actions Alphabet à un prix spécifié dans le contrat d'option. Dans ce cas, le stock Alphabet est la sécurité sous-jacente.
Comment fonctionne une sécurité sous-jacente
Il existe de nombreux produits dérivés largement utilisés et exotiques, mais ils ont tous un élément commun qui est leur fondement sur un titre ou un actif sous-jacent. Les mouvements de prix du titre sous-jacent auront nécessairement une incidence sur le prix du dérivé en fonction de celui-ci.
Dans la terminologie dérivée, la sécurité sous-jacente est souvent simplement appelée "la sous-jacente". Un titre sous-jacent peut être un actif, un indice, un instrument financier ou même un autre dérivé. Les tristement célèbres titres de créance garantis (CDO) et les contrats d'échange sur risque de crédit (CDS), qui étaient au centre de la crise financière de 2008, sont également des dérivés qui dépendent du mouvement d'un sous-jacent.
Les traders utilisent des produits dérivés pour spéculer ou pour couvrir les mouvements de prix futurs du sous-jacent. Plus un dérivé devient complexe, plus le degré de spéculation et de couverture devient important. Par exemple, les options sur contrats à terme sont des paris sur le prix futur du contrat à terme, qui est en soi un pari sur le prix futur du sous-jacent.
Le rôle du sous-jacent
Le rôle apparent de la sécurité sous-jacente est simplement d'être lui-même. S'il n'y avait pas de dérivés, les traders achèteraient et vendraient simplement le sous-jacent. Toutefois, s’agissant des dérivés, le sous-jacent est l’élément qui doit être livré par une partie au contrat sur dérivé et accepté par l’autre partie. L'exception concerne les cas où le sous-jacent est un indice ou le dérivé est un swap dans lequel seules des espèces sont échangées à la fin du contrat de dérivé.
Exemple de sécurité sous-jacente
Disons que nous sommes intéressés à acheter une option d'achat sur MSFT. L'achat d'un appel nous donne le droit d'acheter des actions de MSFT à un prix et à une date déterminés. De manière générale, la valeur de l'option d'achat augmentera parallèlement à la hausse du prix de l'action de MSFT. L'option d'achat étant un dérivé, son prix est lié au prix de MSFT. MSFT dans ce cas est la sécurité sous-jacente.
Le sous-jacent est également crucial pour la valorisation des dérivés. La relation entre le sous-jacent et ses dérivés n'est pas linéaire, bien qu'elle puisse l'être. En règle générale, par exemple, plus le prix d’exercice d’une option hors de prix est éloigné du prix actuel du sous-jacent, moins le prix de l’option varie par unité de fluctuation du sous-jacent.
En outre, le contrat dérivé peut être souscrit de sorte que son prix puisse être directement corrélé, ou inversement corrélé, au prix du titre sous-jacent. Une option d'achat est directement corrélée. Une option de vente est inversement corrélée.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.