Comment faire une analyse qualitative sur les entreprises de biotechnologie

La science et les affaires de la biotechnologie sont complexes et incertaines, et tenter de déterminer les perspectives de succès des entreprises de biotechnologie n’est pas une tâche facile. Parce que de nombreuses entreprises en sont au stade du développement, elles confondent souvent l'analyse financière traditionnelle: avec des flux de trésorerie, des bénéfices ou même des revenus faibles ou nuls, il peut s'avérer extrêmement délicat de chiffrer une entreprise - sans que cela soit tout à fait impossible -.

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Ainsi, lors de l'évaluation de la santé financière et stratégique d'une entreprise de biotechnologie, l'analyse repose souvent beaucoup sur une analyse qualitative plutôt que sur des méthodes d'évaluation quantitatives et financières. Voici quelques éléments non numériques à prendre en compte lors de l'analyse de sociétés de biotechnologie. (Pour en savoir plus sur le secteur lui-même, consultez The Ups and Downs of Biotechnology .)

Produits et pipeline

Naturellement, le portefeuille de produits et le pipeline de recherche d’une entreprise de biotechnologie sont la pierre angulaire de son succès. Cela signifie que vous devez examiner de près les principaux produits de la société et les caractéristiques de sa biotechnologie. Idéalement, la société devrait développer une plate-forme technologique offrant des possibilités de traitement multiples plutôt que uniques. Il est important de noter que la société devrait travailler sur un grand nombre de produits qui ciblent des maladies et des affections chez un grand nombre de patients.

Surveillez les sociétés de biotechnologie développant des produits pour les grands domaines de traitement - tels que le cancer, les maladies cardiovasculaires et les troubles du système nerveux central - où le retour sur investissement potentiel est le plus élevé. Restez à l'écart des entreprises qui développent des traitements «moi aussi» pour des zones de maladies qui sont déjà bien desservies par les technologies existantes sur le marché.

Dans le même temps, découvrez où se situent les produits de la société dans le pipeline de développement. Plus le stade de développement clinique du produit est avancé, plus les chances d'obtenir l'approbation réglementaire, le lancement sur le marché et le succès commercial sont grandes. (Pour en savoir plus sur le lien entre la recherche et les bénéfices, consultez Dépenses en RD et rentabilité: quel est le lien? )

Les brevets

La technologie et les produits d'une entreprise de biotechnologie pourraient avoir un grand potentiel, mais l'entreprise possède-t-elle des brevets pour protéger sa technologie? En conférant à la société des droits exclusifs sur sa technologie, la protection par brevet accroît la valeur de cette technologie et de la société elle-même. La société peut poursuivre des activités de recherche et développement (R & D) et de développement commercial en craignant moins que ses concurrents ne "volent" ou n'empiètent sur leur technologie. Plus important encore, les brevets peuvent attirer des partenaires commerciaux payant des redevances avec l’influence financière nécessaire au financement de la R & D, des essais cliniques, du développement de produits et du marketing.

R & D

La société a-t-elle des antécédents de recherche et de développement productifs? Les sociétés de biotechnologie matures consacrent environ un cinquième de leurs recettes totales à la recherche et au développement, tandis que les entreprises de biotechnologie en phase de démarrage consacrent généralement plus de cent pour cent de leurs recettes à la recherche et au développement. Sans surprise, le résultat des dépenses en R & D peut varier énormément, en particulier pour les entreprises en démarrage.

Un facteur clé du succès est la capacité de développer des médicaments rentables qui représentent des thérapies révolutionnaires. Une R & D qui produit des résultats similaires à ceux déjà sur le marché est moins susceptible de se traduire par des produits performants. Recherchez des entreprises proposant des programmes de R & D sur des maladies actuellement mal traitées.

La gestion

Le talent et l'expérience de la direction sont essentiels à la réussite à long terme. Idéalement, la société de biotechnologie devrait être dirigée par des cadres qui ont développé et commercialisé des traitements auparavant. Il est judicieux de rechercher des équipes de direction capables de respecter les objectifs et les étapes de développement déclarés par le public. En attendant, méfiez-vous des entreprises qui manquent régulièrement leurs objectifs. Les dirigeants doivent avoir une excellente compréhension du processus de développement clinique et commercial, en apprécier les coûts et être habitués à affecter les ressources de la société à des projets offrant un retour sur investissement élevé.

Les partenariats

De nos jours, les entreprises de biotechnologie peuvent rarement réussir seules. Compte tenu des coûts élevés liés au développement de médicaments, une société de biotechnologie ne pourra atteindre son plein potentiel que si elle peut trouver des partenaires pour aider à financer les essais cliniques et la commercialisation . Il est donc important de savoir si la société a obtenu des collaborations et des partenariats de licence prometteurs. Recherchez des partenaires qui font preuve d'un engagement durable - rappelez-vous, le processus de développement d'un produit peut être très long et coûteux . Gardez également un œil sur les conditions des transactions, car elles offrent une indication fiable de la valeur que le marché donne à la technologie . Un bon accord de partenariat de licence comprendra non seulement un taux de redevance généreux sur les ventes futures, mais aussi des paiements initiaux sains, ainsi que des paiements d'étapes pour la réalisation des objectifs de développement. (La direction peut jouer un rôle énorme dans une entreprise. Pour en savoir plus, lisez Évaluation de la gestion d’une entreprise .)

Ressources financières

Enfin, il est important de savoir si l'entreprise est bien financée. Après tout, le financement est le carburant de l’industrie de la biotechnologie. Sans financement, une entreprise de biotechnologie sera obligée de réduire ses activités de recherche et développement, ainsi que ses activités cliniques et commerciales, réduisant ainsi ses chances de maximiser le retour sur investissement. Il est rassurant de voir suffisamment d’argent sur le bilan pour couvrir les dépenses pendant au moins un an. Une trésorerie solide signifie que la société peut établir des partenariats avantageux sans devoir accepter le premier contrat en vente. Bien entendu, l’espoir est que la société de biotechnologie n’aura plus besoin de recourir à des financements externes et à des réserves de trésorerie pour poursuivre ses activités de R & D et de développement commercial et qu’elle pourra à terme générer des revenus rentables avec des revenus à marge élevée.

Le résultat final

Il est presque impossible pour l'investisseur moyen de comprendre la science qui sous-tend les sociétés de biotechnologie et leurs projets de développement. Étant donné que les entreprises de biotechnologie ont généralement des dossiers financiers maigres, l'analyse quantitative représente également un défi de taille pour les investisseurs. Cela dit, examiner les principaux facteurs qualitatifs de la valeur de la biotechnologie, à savoir un portefeuille de produits prometteur, des brevets, une gestion talentueuse, des partenariats durables et un accès aux fonds, constitue une bonne première étape pour évaluer le potentiel d'une entreprise. (Pour en savoir plus sur la biotechnologie, consultez Un guide d'introduction au secteur de la biotechnologie .)