Obligation à taux fixe
Une obligation à taux fixe est une obligation qui verse le même montant d’intérêts pour toute sa durée. Un investisseur qui souhaite obtenir un taux d’intérêt garanti pour une durée déterminée pourrait acheter une obligation du Trésor, une obligation de société ou une obligation municipale à taux fixe.
Décomposition des obligations à taux fixe
Une obligation à taux fixe est un instrument de dette à long terme qui paie un coupon à taux fixe pour la durée de l’obligation. Le taux fixe est indiqué dans l’acte de fiducie au moment de l’émission et est payable à des dates précises jusqu’à l’échéance de l’obligation. L'avantage de posséder une obligation à taux fixe est que les investisseurs savent avec certitude combien d'intérêts ils vont gagner et pendant combien de temps. Tant que l’émetteur d’obligations ne fait pas défaut et n’appelle pas les obligations, le porteur d’obligations peut prédire exactement quel sera son retour sur investissement.
L'un des principaux risques liés à la possession d'obligations à taux fixe est le risque de taux d'intérêt ou la possibilité que les taux d'intérêt des obligations augmentent, ce qui rend les obligations existantes d'un investisseur moins valables. Par exemple, supposons qu'un investisseur achète une obligation qui paie un taux fixe de 5%, mais que les taux d'intérêt dans l'économie augmentent à 7%. Cela signifie que de nouvelles obligations sont émises à 7% et que l'investisseur ne réalise plus le meilleur retour sur investissement possible. Comme il existe une relation inverse entre les prix des obligations et les taux d'intérêt, la valeur de l'obligation de l'investisseur diminuera pour refléter le taux d'intérêt plus élevé du marché. S'il souhaite vendre son obligation de 5% pour réinvestir le produit dans les nouvelles obligations de 7%, il peut le faire à perte, car le prix du marché de l'obligation aurait chuté. Plus la durée de l'obligation à taux fixe est longue, plus le risque que les taux d'intérêt montent et diminue la valeur de l'obligation est grand.
Si les taux d'intérêt diminuent à 3%; toutefois, l'obligation de 5% de l'investisseur aurait plus de valeur s'il le vendait, car le prix du marché de l'obligation augmente lorsque les taux d'intérêt baissent. Le taux fixe de son obligation dans un environnement de baisse des taux d'intérêt constituera un investissement plus attractif que les nouvelles obligations émises à 3%.
Un investisseur pourrait réduire son risque de taux d’intérêt en choisissant une échéance plus courte. Toutefois, il obtiendrait probablement un taux d’intérêt inférieur, car une obligation à court terme et à taux fixe sera généralement moins rentable qu’une obligation à plus long terme. Si un détenteur d’obligations choisit de conserver son obligation jusqu’à échéance et ne la vend pas sur le marché libre, il ne craindra pas les fluctuations éventuelles des taux d’intérêt.
La valeur réelle d'une obligation à taux fixe est susceptible de subir une perte due à l'inflation. Étant donné que les obligations sont des titres à long terme, la hausse des prix au fil du temps peut éroder le pouvoir d’achat de chaque paiement d’intérêts qu’une obligation effectue. Par exemple, si une obligation de dix ans verse des coupons fixes de 250 USD deux fois par an, dans cinq ans, la valeur réelle des 250 USD sera sans valeur aujourd'hui. Lorsque les investisseurs craignent que le rendement d’une obligation ne puisse pas suivre la hausse des coûts de l’inflation, son prix baisse, car la demande des investisseurs est moindre.
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