Méthode de formule
La méthode de la formule est utilisée pour calculer les paiements de résiliation sur un swap terminé prématurément, dans lequel la partie qui résilie compense les pertes subies par la partie qui ne résilie pas le fait de la résiliation anticipée.
Points clés à retenir
- La méthode de la formule est utilisée pour calculer les paiements de résiliation sur un swap terminé prématurément, dans lequel la partie qui résilie compense les pertes subies par la partie qui ne résilie pas le fait de la résiliation anticipée.
- La méthode de la formule calculait les dommages-intérêts dus à la partie non responsable par la partie responsable en cas de résiliation anticipée du swap en suivant un calcul simple, ou une formule, qui doit être convenu par les deux contreparties au début du swap. accord via la clause de résiliation.
- Les trois méthodes officielles de calcul des indemnités de résiliation, telles qu'établies par l'ISDA, sont la "méthode de la formule", la "méthode de la valeur de l'accord" et la "méthode de l'indemnisation".
Comprendre la méthode de la formule
La méthode de la formule a été introduite afin d’établir une méthodologie claire pour le calcul des indemnités de résiliation sur un échange prématuré, plutôt que sur une tabulation ad hoc, au cas par cas. Les indemnités de fin de contrat servent à indemniser la partie qui n’a pas provoqué la fin anticipée du swap pour sa perte financière, ou son coût d’opportunité, pour avoir mis fin au contrat avant la date d’échéance fixée. En règle générale, les swaps de devises utilisent souvent la méthode de la formule, bien qu'elle reste l'une des méthodes les moins courantes pour calculer les paiements de résiliation anticipée d'un swap.
Parmi les trois méthodes officielles de calcul des indemnités de résiliation établies par l'Association internationale des swaps et des dérivés (ISDA), la "méthode de la valeur de l'accord", basée sur les conditions disponibles pour un échange de remplacement, est la plus courante. La troisième méthode, la méthode d'indemnisation, n'est également pas souvent utilisée. Un échange peut être résilié de manière anticipée si un événement de résiliation tel qu'un événement illégal, un événement fiscal, un événement fiscal lors de la fusion ou un événement de crédit se produit. Un cas de défaut, tel qu'une faillite ou un défaut de paiement, peut également entraîner une résiliation anticipée.
Les accords de swap conclus par deux contreparties sont souvent considérés comme des contrats financiers juridiquement contraignants, qui ont une date d'expiration prédéterminée. Cependant, certains événements peuvent déclencher une résiliation anticipée avant la date d'expiration indiquée. Si un tel événement est suspecté, la résiliation anticipée doit être évaluée et les obligations d’une partie du swap à l’autre sont déterminées à l’aide des trois méthodes approuvées par l’ISDA.
La méthode de la formule calculait les dommages-intérêts dus à la partie non responsable par la partie responsable en cas de résiliation anticipée du swap en suivant un calcul simple, ou une formule, qui doit être convenu par les deux contreparties au début du swap. accord via la clause de résiliation. Toutefois, la méthode de la formule n’a jamais été normalisée, ce qui a conduit à la mise au point d’autres méthodes de comptabilisation plus performantes, limitant ainsi l’utilisation de cette méthode pour calculer les paiements de résiliation anticipée des swaps.
Autres méthodes de résiliation anticipée de swap
La "méthode d'indemnisation" impose à la contrepartie responsable de compenser la contrepartie non responsable pour tous les dommages et pertes causés par la résiliation anticipée. Cette méthode était courante lorsque les swaps ont été développés pour la première fois, mais elle a depuis été considérée comme inefficace car elle n’a pas réellement quantifié ni décrit comment quantifier les pertes et dommages réels résultant d’un swap prématuré.
La "méthode de la valeur de l'accord" est basée sur le coût du lancement d'un swap de remplacement, car la contrepartie non responsable n'a pas provoqué la résiliation anticipée et peut donc nécessiter un swap de remplacement avec une autre contrepartie. Les swaps de remplacement sont utilisés pour calculer les paiements de résiliation, car les changements intervenus dans les conditions du marché depuis la création du swap initial (maintenant résilié) signifient que les termes de ce swap peuvent ne plus être applicables, voire même être disponibles. Le swap de remplacement aura donc probablement des termes et des taux d’intérêt différents. Cette méthode est la restitution la plus courante pour la résiliation anticipée d’un swap.
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