Les portiers: des consultants détiennent la clé

Beaucoup de grandes institutions se retrouvent avec de l'argent dans les régimes de retraite des employés qu'il faut gérer, mais par qui? La haute direction d’un constructeur d’avions ou d’une société pharmaceutique, par exemple, n’est peut-être pas la plus qualifiée pour savoir comment investir les fonds de la pension de ses employés. En outre, ils peuvent ne pas avoir l'expertise nécessaire pour choisir le bon gestionnaire de portefeuille pour le faire à leur place. C'est là qu'intervient le consultant en investissement institutionnel. Ce sont les "gardiens" qui permettent aux gestionnaires d'actifs de gérer leur argent pour de grandes institutions. Cet article vous donnera une idée générale de ce que fait un consultant en investissement et comment il aide ses clients dans la sélection de leurs gestionnaires.

Profil du consultant en investissement typique

Un consultant en investissement institutionnel fournit des conseils en investissement aux sociétés, fondations et fonds de dotation publics et privés, qui cherchent de l'aide pour gérer leur argent ou l'argent des fonds de retraite de leurs employés. Ils sont largement utilisés aux États-Unis, en Europe et en Australie. La profession a commencé par aider les entreprises avec leurs régimes de retraite, raison pour laquelle elles sont aussi appelées consultants en pensions. Comme leur rôle s’est élargi au-delà du conseil en matière de retraite, ils sont désormais connus sous le nom de consultants en investissement institutionnels.

Aujourd'hui, de nombreux régimes de retraite incluent des régimes à cotisations définies et 401 (k) s en plus ou à la place des régimes à prestations définies (pensions). Les consultants en investissement institutionnels utilisent leur expertise en matière de retraite pour donner des conseils sur les régimes à cotisations définies, ainsi que pour collaborer avec d'autres institutions, telles que les dotations universitaires. En outre, le nombre de classes d'actifs disponibles s'est élargi. Il existe maintenant de nombreuses classes d'investissement alternatives (telles que les fonds spéculatifs ou les fonds de capital-investissement) qu'une institution pourrait avoir besoin d'aide pour naviguer. (Voir aussi: visite d'introduction aux régimes de retraite et aux bases de la planification de la retraite .)

Le grand groupe de consultants typique divise généralement ses consultants en consultants de terrain et en consultants de recherche. Les consultants sur le terrain sont ceux qui rencontrent les clients. Le département de recherche compile principalement la performance et d’autres informations pertinentes sur les gestionnaires. À partir de là, les consultants fournissent la "liste restreinte" de gestionnaires agréés que les consultants de terrain utilisent lorsqu'ils évaluent le meilleur gestionnaire de portefeuille pour un client particulier.

Une tendance plus récente consiste à rémunérer le service de recherche d’un groupe de consultants en fonction du retour des gestionnaires qu’ils choisissent de figurer sur la liste restreinte. Ceci est conçu pour aligner les intérêts de l'équipe de recherche sur ceux du client.

Intermédiaire nécessaire

En raison du grand nombre de gestionnaires de placements, les consultants sont un intermédiaire nécessaire, assurant une fonction de rapprochement essentielle. Ils font correspondre les gestionnaires d'actifs aux besoins d'investissement de leurs clients. S'agissant d'un domaine d'expertise, les consultants disposent généralement de méthodes de filtrage et de contacts étendus dans l'industrie.

Les consultants en investissement sont souvent utilisés dans le processus de diligence raisonnable, car certaines entreprises sont trop petites ou ne possèdent pas l'expertise nécessaire pour doter un service de son personnel en vue de la recherche de gestionnaires de placements. Même s'il s'agit d'une grande entreprise sophistiquée, un consultant en investissement peut être nécessaire pour l'aider à paraître impartial dans son processus de décision. Le but est de s'assurer que les gens sentent que le gestionnaire de portefeuille a été sélectionné en fonction de critères appropriés.

Ce qu'ils offrent

Plusieurs centaines de consultants fournissent un vaste menu de services. Les 20 à 30 acteurs majeurs cherchent à fournir un "guichet unique" à leurs clients en matière de gestion des avoirs de retraite. (Voir aussi: Devenez le guichet unique de vos clients .)

Les services les plus courants fournis par ces acteurs majeurs incluent:

• Conception du plan
• Développement d'objectifs d'investissement et de déclarations de politique d'investissement
• Sélection de référence
• Audits opérationnels
• Conseil d'allocation d'actifs
• Sélection et suivi du responsable

Par exemple, si un client a besoin de conseils en matière de répartition d'actifs, il pourrait chercher des réponses à des questions telles que "Devrions-nous investir certains actifs dans l'immobilier?" Ou: "Devrions-nous investir davantage du portefeuille d’actions dans des titres de marchés émergents?" Le consultant en investissement institutionnel peut aider les clients à choisir la meilleure répartition de l'actif. Un consultant peut également vous aider à définir les directives d’investissement officielles qui guideront la répartition de l’actif (énoncé de politique d’investissement). Ils peuvent aussi travailler dans les limites des directives établies précédemment, en prêtant attention au profil de risque / rendement de chaque classe d’actifs. Leur activité principale consiste toutefois à aider les clients (le plus souvent les fonds de pension) à choisir le meilleur gestionnaire de portefeuille.

Un consultant chargé de trouver le bon gestionnaire de portefeuille doit savoir ce qu’il fait et comment il le fait. Pour cette raison, le reste de cet article se concentrera sur la sélection des gestionnaires. (Voir aussi: Préparation à une carrière en tant que gestionnaire de portefeuille .)

le Processus

Alors, comment un gestionnaire de portefeuille obtient-il de l'argent neuf? Le processus peut être long. Un bon rendement rapporte évidemment plus d’argent, mais il ne suffit pas de générer de bons rendements. En tant que contrôleurs d'accès, si les consultants ne savent pas qui est le responsable, ils ne lui donneront pas accès à l'argent d'un client. Pour un gestionnaire d'actifs, il est important de savoir comment le jeu est joué - il devra être positionné pour se faire remarquer. Certaines mesures peuvent être prises pour y parvenir. L'un d'eux est la conformité aux normes GIPS (Global Investment Performance Standards). Aux États-Unis, de nombreux consultants en investissement ne considèrent même pas un gestionnaire pour leurs clients s’il n’est pas conforme à GIPS. (Voir aussi: Guide sur les normes de performance mondiales en matière de placement .)

Une autre tactique que les gestionnaires peuvent utiliser consiste à avoir des personnes dédiées à traiter avec la communauté des consultants. Tous les gestionnaires d'actifs ont des départements de service client qui facilitent la relation entre le gestionnaire et les clients. Ils constituent le point de contact principal avec le client et peuvent fournir les rapports mensuels ainsi que répondre aux questions ponctuelles du client. Ce même concept de gestion des relations est transféré aux départements ou aux personnes qui aident à gérer la relation du gestionnaire d'actifs avec la communauté de consultants.

Le choix

Du point de vue des consultants, leur tâche dans le choix d’un gestionnaire d’actifs consiste à effectuer toutes les diligences nécessaires pour sélectionner le meilleur gestionnaire pour un client particulier. Dans ce cadre, de nombreux consultants ont développé leurs propres bases de données. Ces bases de données suivent non seulement les chiffres de performance d'un gestionnaire, mais également d'autres points de données pertinents, tels que les actifs sous gestion, la durée de la gestion du portefeuille et les informations de style (croissance, valeur, etc.). La plupart de ces bases de données sont configurées de sorte que les sociétés de gestion d'actifs envoient des mises à jour périodiques aux consultants pour actualiser leurs informations dans la base de données. (Voir aussi: Focus Pocus peut ne pas conduire à des retours magiques .)

La décision

Il ne suffit pas de choisir un gestionnaire d'actifs en plus des écrans performants et du calcul des chiffres. Il existe également des facteurs qualitatifs en plus des facteurs quantitatifs tels que les rendements à long terme ou le total des actifs sous gestion. De nombreuses bases de données propriétaires possèdent également des fonctionnalités qui permettent au consultant de numériser des notes de réunions avec un responsable. Cela aide les consultants à garder une trace de ces actifs incorporels qui ne font pas les écrans. Cet aspect qualitatif explique pourquoi il est important que les gestionnaires d'actifs se préoccupent de leur image au sein de la communauté des consultants. Ce n'est pas que vous puissiez réparer le jeu en étant "avec" un consultant, mais cela donnera au gestionnaire un avantage dans le processus de diligence raisonnable si tout le reste est égal.

Un consultant effectue plusieurs activités lorsqu'il effectue une recherche de gestionnaire. Il y a une progression qui est suivie bien que les étapes ne puissent pas être effectuées dans un ordre exact. Les principales étapes menant à l’embauche sont les suivantes:

• directives de réglage
• filtrage de base de données
• sélection des finalistes
• analyse de performance
• analyse de risque
• visite du site

Il y a plusieurs autres étapes et sous-étapes, mais ils cherchent tous à répondre à la même question: "Quel gestionnaire convient le mieux à ce client?"

Le résultat final

Lorsque les personnes examinent leurs droits à pension acquis ou leur solde 401 (k), elles ne pensent probablement pas au consultant qui pourrait avoir sélectionné l’équipe qui gère leur retraite. Cependant, ils travaillent quotidiennement pour les entreprises du monde entier. Plus de 30 000 milliards d'actifs gérés ont été investis et les consultants ont aidé à placer la majorité de cet argent. Ces consultants en investissement institutionnels exercent leurs activités de manière invisible pour la majorité de la population, mais ils ont un impact important sur l'avenir de chacun.