Définition du lien tranchant doré
Strictement parlant, une obligation tranchante est un titre de créance émis par la Banque d'Angleterre à un taux d'intérêt et à une échéance fixes. Toutefois, le terme est souvent utilisé de manière informelle pour décrire toute obligation présentant un risque de défaillance très faible et un taux de rendement correspondant.
Les bases des obligations à tranchant doré
Le terme lien à tranchant doré était à l'origine littéralement. Les obligations émises par la Banque d'Angleterre pour le compte de la Couronne britannique ont été imprimées sur du papier à bord doré ou doré. À ce jour, le terme abrégé «gilts» est utilisé uniquement pour désigner ces obligations du gouvernement britannique.
Cependant, le terme "doré" a été utilisé pour décrire les obligations de première qualité. En d’autres termes, ils présentent un risque de défaillance très faible et un taux de rendement relativement modeste pour les investisseurs. Ils sont considérés comme des investissements de valeur refuge.
Les obligations décrites aujourd'hui comme gilt edge peuvent être émises par des gouvernements financièrement stables et par des sociétés de premier ordre matures. Le gouvernement ou la société émettrice des obligations emprunte de l'argent à des investisseurs à un taux d'intérêt déterminé pour une période donnée.
Une obligation décrite comme dorée devrait avoir l’une des meilleures notes attribuées par des services de notation tels que Standard & Poor's et Moody's. En raison de leur faible risque, les obligations à coupure dorée offrent des rendements bien inférieurs à ceux offerts par des obligations plus spéculatives. Ces obligations constituent souvent la pierre angulaire des portefeuilles de placement des investisseurs conservateurs dont la priorité absolue est la préservation du capital.
Points clés à retenir
- L'expression «tranches d'or» est un terme utilisé de manière informelle pour décrire toute obligation présentant un risque de défaillance très faible et un taux de rendement correspondant, ou une notation «investment grade».
- Les investissements tranchants sont considérés comme des havres de sécurité, souvent émis par des gouvernements ou des sociétés de premier ordre.
- Cependant, les obligations sûres comme celles-ci comportent toujours un risque de défaut et ne doivent pas être confondues avec un actif sans risque.
Comment est-ce que "bordures dorées" est?
Même les plus grandes entreprises de premier ordre peuvent avoir des problèmes de temps en temps. Une étude du National Bureau of Economic Research indique que 36% de l'ensemble du marché des obligations de sociétés ont fait défaut pendant la crise du transport ferroviaire de 1873-1875. Au cours de la crise financière de 2008-2009, plusieurs institutions financières réputées ont également connu des difficultés avec la faillite de certaines d'entre elles, comme Lehman Brothers.
Les obligations des gouvernements municipaux, cependant, sont généralement plus proches de la désignation dorée. Un rapport du Moody's Investors Service indique qu'il n'y a eu que quatre défaillances municipales notées par Moody's en 2016, toutes liées au Commonwealth américain de Porto Rico, en difficulté financière.
Le terme "doré" peut signifier sécurité, mais un investisseur intéressé devrait toujours vérifier la note avant d'acheter.
Les défaillances et faillites municipales sont devenues plus courantes au cours de la décennie se terminant en 2016 mais étaient encore rares, selon le rapport de Moody's. Le taux de défaut des municipalités sur cinq ans depuis 2007 était de 0, 15%, contre 0, 07% pour l'ensemble de la période à l'étude de 1970-2016. Ces chiffres incluent toutes les obligations notées par Moody's, pas seulement les émissions très notées. En comparaison, le taux de défaut global des entreprises était de 6, 92%. Les entreprises concurrentielles telles que le logement et les soins de santé affichaient les taux de défaut les plus élevés.
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