Exubérance Irrationnelle Définie

L'exubérance irrationnelle fait référence à l'enthousiasme des investisseurs qui fait monter les prix des actifs à des niveaux non soutenus par les fondamentaux. Alan Greenspan aurait inventé ce terme dans un discours de 1996 intitulé "Le défi de la banque centrale dans une société démocratique". Le discours a été prononcé vers le début des années 90, une bulle Internet, un exemple classique d’exubérance irrationnelle. "Mais comment savoir quand l'exubérance irrationnelle a indûment fait monter la valeur des actifs, qui sont alors sujets à des contractions inattendues et prolongées comme au Japon ces dix dernières années? Et comment pouvons-nous intégrer cette évaluation à la politique monétaire?" demanda Greenspan.

Briser l'exubérance irrationnelle

L’exubérance irrationnelle est considérée comme un problème car elle provoque une bulle des prix des actifs. Mais lorsque la bulle éclate, les investisseurs se lancent dans la vente panique, vendant parfois leurs actifs à un prix inférieur à leur valeur. La panique peut également s'étendre à d'autres classes d'actifs et même provoquer une récession.

Greenspan a demandé si les banques centrales devaient s'attaquer à l'exubérance irrationnelle par le biais de la politique monétaire. Il a estimé que les centrales devraient augmenter les taux d'intérêt lorsqu'il apparaît qu'une bulle spéculative commence à se dessiner.

"Irrational Exuberance" est également le nom d'un ouvrage publié en 2000 par l'économiste Robert Shiller. Le livre analyse le boom du marché boursier qui a duré de 1982 à l’an dernier. Le livre de Shiller présente 12 facteurs qui ont créé cet essor et suggère des changements de politique pour mieux gérer l'exubérance irrationnelle. La deuxième édition du livre, publiée en 2005, met en garde contre l'éclatement de la bulle immobilière.

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Termes connexes

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