Bond à haut rendement

Qu'est-ce qu'un emprunt à haut rendement?

Une obligation à rendement élevé est une obligation à rendement élevé avec une cote de crédit inférieure à celle des obligations de sociétés de première qualité, des obligations du Trésor et des obligations municipales. En raison du risque de défaut plus élevé, ces obligations offrent un rendement supérieur à celui des obligations de qualité. Les émetteurs de titres de créance à rendement élevé sont généralement des entreprises en démarrage ou à forte intensité de capital et ayant un ratio d'endettement élevé.

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Bond à haut rendement

Comprendre les obligations à haut rendement

Ces obligations sont également connues sous le nom de "junk bonds".

Sur la base des deux principales agences de notation, les obligations à rendement élevé ont une notation inférieure à "BBB" de S & P et inférieure à "Baa" de Moody's. Les obligations dont la notation est égale ou supérieure à ces niveaux sont considérées comme de première qualité. Les notations de crédit peuvent être aussi basses que "D" (actuellement en défaut), et la plupart des obligations ayant une notation "C" ou moins comportent un risque de défaut élevé; pour compenser ce risque, les rendements seront généralement très élevés.

Points clés à retenir

• La cote de crédit d'une obligation à rendement élevé est inférieure à celle des obligations de sociétés de première qualité ou d'autres types d'obligations.
• Le risque de défaut plus élevé signifie que les obligations à rendement élevé produisent des rendements supérieurs à ceux des autres obligations.
• Également appelées «obligations indésirables», les obligations à rendement élevé ont une notation inférieure à BBB par S & P, ou inférieure à Baa par Moody's.

Toutes les connotations "indésirables" mises à part, les obligations à haut rendement sont largement détenues par des investisseurs du monde entier, bien que la plupart d'entre elles participent via l'utilisation de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse. L'écart de rendement entre investment grade et high product fluctuera dans le temps, en fonction de la situation économique, ainsi que des événements spécifiques à une société et à un secteur.

En règle générale, les investisseurs dans les obligations à rendement élevé peuvent s’attendre à un rendement supérieur d’au moins 150 à 300 points de base par rapport aux obligations de bonne qualité à tout moment. Les fonds communs de placement constituent un bon moyen d’obtenir une exposition sans le risque indu d’investir dans les obligations à haut rendement d’un émetteur.

Performance du marché des obligations à haut rendement

Les banques centrales du monde entier, telles que la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon, ont pris des mesures pour injecter des liquidités dans leurs économies et maintenir le crédit facilement disponible, réduisant ainsi le coût de l'emprunt et réduisant le rendement de la dette. prêteurs. En janvier 2018, le taux des fonds fédéraux s'élevait à 1, 5% et 7 300 milliards de dollars d'obligations souveraines, ou dettes gouvernementales, offraient un rendement négatif, compte tenu de l'inflation attendue.

Cela aurait normalement incité les investisseurs à se tourner vers d'autres marchés pour générer un taux de rendement supérieur, mais les marchés des obligations à rendement élevé ont été volatils. En décembre 2017, les obligations à rendement élevé ont enregistré la deuxième sortie en importance de tous les fonds, en grande partie à cause de la loi sur la réduction de l'impôt sur l'emploi et l'emploi, qui limite le montant des intérêts débiteurs déductibles de l'impôt. Environ 2, 5 milliards de dollars sont sortis des fonds obligataires en décembre. Les sorties de fonds ont marqué un changement brutal par rapport à 2016, lorsque 8, 34 milliards de dollars ont été investis dans les principales catégories de fonds actifs à rendement élevé.

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