Détenir une option jusqu'à la date d'expiration

Une option d’achat d’actions donne à un investisseur ou à un commerçant le droit d’acheter des actions à un prix déterminé. Ce prix indiqué est appelé prix d'exercice. Peu importe où se situe actuellement le prix réel du marché des actions.

La relation entre le prix d’exercice et le prix actuel du marché est un facteur déterminant de la valeur de l’option. Si le prix de l'action est supérieur au prix d'exercice de l'option, l'option est "dans la monnaie" et son exercice vous permettra d'acheter des actions pour un prix inférieur à ce que vous pouvez sur la bourse ordinaire. Toutefois, si l'action est en dessous du prix de levée, l'option est "hors jeu".

Si l'option est hors du cours, il n'y a aucune raison de l'exercer, car vous pouvez acheter les actions moins chères sur le marché libre.

À l'approche de la date d'expiration

Une option n'aura aucune valeur si le titre sous-jacent est inférieur au prix d'exercice (dans le cas d'une option d'achat) à l'expiration. Dans ce cas, l'option expire sans valeur et cesse d'exister. Lorsqu'une option est dans la monnaie et que l'expiration approche, vous pouvez effectuer plusieurs opérations différentes. Pour les options négociables, la valeur dans la monnaie sera reflétée dans le prix du marché de l'option. Vous pouvez soit vendre l'option de bloquer la valeur, soit exercer l'option d'acheter les actions.

Si votre option est dans la monnaie à l'échéance, votre courtier les exercera automatiquement et vous aurez les actions dans votre compte de courtage le lundi matin; pour les options d'achat d'actions accordées aux employés, vous devez exercer les options d'achat dans le cours avant leur échéance.

Les règles

Détenir une option jusqu'à la date d'expiration sans vendre ne vous garantit pas automatiquement des bénéfices, mais cela pourrait limiter votre perte. Par exemple, si vous achetez une option d'achat sur le titre A, qui se négocie actuellement à 90 USD, vous devez décider si vous souhaitez exercer l'option à sa date d'expiration, la vendre ou la laisser expirer. Supposons que le prix des actions monte à 100 USD et que le coût des options soit de 2 USD. Si une décision est prise d'exercer l'option, le profit qui en résulterait serait de 100 $ - 90 $ - 2 $ = 8 $.

Le timing est tout

Il est important de se rappeler que certains types d'options permettent au titulaire d'exercer l'option à des moments spécifiques. Une option à l'américaine n'a aucune restriction. Il peut être exercé à tout moment entre la date d'achat et la date d'expiration. Une option de style européen ne peut toutefois être exercée qu'à l'expiration, et les options aux Bermudes prévoient des périodes spécifiques pendant lesquelles l'exercice est autorisé.

Si la décision est prise de vendre l'option, le bénéfice réalisé peut être légèrement supérieur. Si l'option est vendue avant la date d'expiration, la volatilité implicite et le nombre de jours restant avant l'expiration peuvent augmenter le prix de l'option. Supposons que le prix est plus élevé de 10 cents. Le profit réalisé sera de 10, 10 $ - 2 $ = 8, 10 $. La décision de vendre l’option suppose qu’elle est dans la monnaie.

Les positions courtes sont différentes

Un scénario qui demande de laisser l'option expirer se produit lorsque vous détenez une position courte sur une option hors du cours. Si vous êtes à court d'une option de vente d'une valeur de 2 $, la fermeture de la position vous coûtera 2 $ plus la commission. Cependant, laisser l'option expirer ne vous coûtera que 2 $. Dans ce cas, aucun profit n'est réalisé, mais les pertes ont été limitées.