Briser le dollar
La cassure de la dette survient lorsque la valeur nette d'inventaire (VNI) d'un fonds du marché monétaire tombe en dessous de 1 $. Il peut arriver que le produit de l'investissement du fonds de marché monétaire ne couvre pas les frais d'exploitation ou les pertes de placement. Cela se produit généralement lorsque les taux d'intérêt chutent à des niveaux très bas ou que le fonds utilise un levier pour créer un risque de capital lié à des instruments sans risque par ailleurs.
Le risque est généralement réduit lorsque les taux d'intérêt baissent, ou lorsque le fonds utilise un effet de levier pour créer un risque de capital.
En cas de perte, cela ne présage rien de bon pour les investisseurs. Les actions sont évaluées à 1 $ mais tombent en dessous de ce prix, ce qui signifie que les investisseurs risquent de perdre une partie de la valeur principale de leurs investissements.
Comprendre briser le dollar
La valeur liquidative d’un fonds du marché monétaire reste normalement à 1 $. Ceci est facilité par les réglementations du marché. La réglementation du marché permet à un fonds d'évaluer ses investissements au coût amorti plutôt qu'à la valeur de marché. Cela confère au fonds une valeur constante de 1 USD et aide les investisseurs à l'identifier comme une alternative aux comptes chèques et aux comptes d'épargne. Donc, si le fonds a deux millions d’actions, leur valeur combinée serait de 2 millions de dollars. En utilisant une structure de prix amortie, le fonds peut gérer ses propres activités et prévoir des rachats. (Voir aussi: Pourquoi les fonds du marché monétaire cassent-ils l'argent?)
Lorsque la valeur du fonds passe en dessous de 1 dollar, on dit que casser la balle. Même si cela est rare, cela peut arriver. Briser le dollar est généralement un signe de détresse économique, car les fonds du marché monétaire sont considérés comme pratiquement sans risque. Les investisseurs utilisent souvent des fonds du marché monétaire en plus des comptes de dépôt contrôlables comme sources supplémentaires d’épargne liquide. Ces fonds sont comme des fonds communs de placement à capital variable qui investissent dans des titres de créance à court terme tels que des bons du Trésor et du papier commercial américains. Ils offrent un taux de rendement supérieur à celui des comptes courants et des comptes d’épargne à intérêt standard. Mais ils ne sont pas assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
La plupart des fonds du marché monétaire ont des capacités d’écriture de chèques et permettent également de transférer facilement de l’argent sur un compte bancaire. Les fonds du marché monétaire paient des intérêts réguliers qui peuvent être réinvestis dans le fonds.
Points clés à retenir
- Le déblocage de la dette survient lorsque la valeur liquidative d'un fonds du marché monétaire tombe en dessous de 1 $.
- Cela peut se produire lorsque le revenu de placement du fonds de marché monétaire ne couvre pas les frais d'exploitation ni les pertes sur placement.
- Briser le dollar est généralement un signe de détresse économique, car les fonds du marché monétaire sont considérés comme pratiquement sans risque.
Histoire du fonds du marché monétaire
Les fonds du marché monétaire ont été introduits pour la première fois dans les années 1970. Ils sont utilisés pour aider à sensibiliser les investisseurs aux avantages des fonds communs de placement, ce qui a considérablement accru les flux d’actifs et la demande de fonds communs de placement. Le premier fonds commun de placement du marché monétaire a été nommé Fonds de réserve et a établi la VNI standard à 1 USD.
Le premier cas où un fonds du marché monétaire a été renversé s'est produit en 1994, lorsque le fonds du marché monétaire du gouvernement américain US Bank Bankers a été liquidé à 94 cents en raison de pertes importantes en produits dérivés.
En 2008, le fonds de réserve a été affecté par la faillite de Lehman Brothers et par la crise financière qui a suivi. Le prix du fonds de réserve est tombé en dessous de 1 dollar en raison d'actifs détenus avec Lehman Brothers. Les investisseurs ont fui le fonds et provoqué la panique pour les fonds communs de placement du marché monétaire en général. (Voir aussi: Money Market Mayhem: La crise du fonds de réserve.)
À la suite de la crise financière de 2008, le gouvernement a réagi en présentant une nouvelle loi, conforme à la règle 2a-7, sur les fonds monétaires. La règle 2a-7 a mis en place de nombreuses dispositions, rendant les fonds du marché monétaire beaucoup plus sûrs qu’auparavant. Les fonds du marché monétaire ne peuvent plus avoir une échéance de portefeuille moyenne pondérée en dollars supérieure à 60 jours. Ils ont également maintenant des limites sur les investissements en actifs. Les fonds du marché monétaire doivent limiter leurs avoirs aux placements dont l'échéance est plus prudente et à la cote de crédit. (Voir aussi: Un marché monétaire plus sûr avec la règle 2a-7.)
Investissement dans des fonds du marché monétaire
Vanguard est un chef de file des produits de fonds du marché monétaire. Il offre trois fonds du marché monétaire imposables et de nombreux fonds exonérés d'impôt, tous au prix de 1 $. Son fonds de marché monétaire le plus performant est le fonds de marché monétaire Vanguard Prime. Le rendement du fonds s’élevait à 2, 33% le 30 juin 2019. Le rendement du fonds a été de 4, 93% pour les investisseurs depuis sa création en juin 1975.
Le fonds compte environ 435 titres d’une maturité moyenne de 31 jours. Son actif net s'élevait à 122, 8 milliards de dollars, avec un ratio de frais de gestion de 0, 16%. Le fonds de marché monétaire Vanguard Prime nécessite un placement minimal de 3 000 $. D'après son profil, c'est le plus conservateur des fonds Vanguard. (Pour en savoir plus sur les fonds du marché monétaire, voir aussi: Fonds communs de placement du marché monétaire: un meilleur compte d'épargne, les fonds du marché monétaire paient-ils? Et casser la balance: pourquoi un faible risque n'est pas sans risque.)