IPO chaude
Une introduction en bourse à chaud est une première offre publique de capital-actions dans une société dont les actions intéressent de nombreux investisseurs et pour lesquelles la demande est forte.
Il existe d'autres moyens de rendre public autre qu'un PAPE, notamment une cotation directe ou une offre publique directe. Lorsqu’une entreprise commence le processus d’introduction en bourse, un ensemble d’événements spécifiques est organisé sous l’égide de souscripteurs bancaires choisis.
RUPTURE DE BON IPO
Les entreprises qui choisissent d’émettre leurs actions par le biais d’un PAPE peuvent mobiliser d’importantes sommes d’argent en peu de temps, en particulier si l’émission attire l’attention du public et se transforme en IPO. Un premier appel public à l'épargne donne à une société privée une chance de tirer profit de la demande du public pour ses actions.
Lorsqu'une entreprise décide de faire une telle offre, elle trouve généralement une ou plusieurs banques d'investissement pour garantir l'émission et prendre des dispositions en vue de la vente d'actions sur des bourses de valeurs publiques. Les preneurs fermes commercialisent le PAPE car ils aident la société à fixer un prix par action. Les banques de souscription assumeront un nombre spécifique d’actions qu’elles offriront à leurs acheteurs et percevront une partie du produit de la vente à titre de commission. Ces acheteurs peuvent être des clients institutionnels ou des détaillants. La partie qu'ils reçoivent est l'écart de souscription.
IPO chaude sursouscrite
Les PAPE attirent les investisseurs qui s’attendent à ce que la demande d’actions dépasse le nombre d’actions offertes. Les introductions en bourse dont la demande est supérieure à l'offre dépasse la demande sont considérées comme sursouscrites, ce qui en fait une cible privilégiée pour les spéculateurs à court terme ainsi que pour ceux qui voient une possibilité à long terme de détenir des actions. En outre, la demande accrue pour les actions entraînera une forte hausse du prix des actions peu de temps après le début des négociations. Habituellement, cette augmentation soudaine du cours de l'action n'est pas durable.
Puisqu'une introduction en bourse à chaud est susceptible d'être sursouscrite, les sociétés autorisent souvent leurs souscripteurs à augmenter la taille de l'offre afin d'accueillir plus d'investisseurs et de gagner plus d'argent. Le truc pour les souscripteurs consiste à équilibrer la taille du PAPE avec le prix approprié pour le montant des intérêts dans les actions. Lorsqu'il est effectué correctement, cet équilibrage maximisera les bénéfices pour la société et ses banques souscripteurs.
Si une introduction en bourse à chaud est une émission sous-cotée, il assistera généralement à une hausse rapide du prix après que les actions soient entrées sur le marché et à l'adaptation du marché à la forte demande pour les actions. À l'inverse, le prix excessif du PAPE peut entraîner une chute rapide des prix, même si le prix plus élevé profite à la banque de souscription qui émet l'action, car elle ne gagne de l'argent qu'à l'émission initiale.
Les premiers actionnaires sont fortement affectés par les fortes variations de prix après l’ouverture des marchés au grand public. Les preneurs fermes accordent parfois un traitement préférentiel aux clients à valeur élevée lorsqu'ils offrent des actions dans le cadre d'une introduction en bourse à chaud, de sorte qu'ils supportent certains risques s'ils surestiment le cours des actions. Cependant, une introduction en bourse à chaud ne fournit pas une garantie de gain pour les investisseurs. Parfois, le battage publicitaire d'une prochaine introduction en bourse ne porte pas les fruits prévus pour l'investisseur.
Introduction en bourse de Facebook en guise de mise en garde
Tel était le cas lorsque le géant social Facebook a annoncé son intention de devenir public. Au début de 2012, les analystes ont indiqué que l'introduction en bourse tant attendue de Facebook, cherchant à lever environ 10, 6 milliards de dollars en vendant plus de 337 millions d'actions à un prix compris entre 28 et 35 dollars par action, pourrait générer un tel intérêt de la part des investisseurs. Ces analystes ont prédit une introduction en bourse sursouscrite.
Lors de l'ouverture du marché le 18 mai 2012, comme prévu, l'intérêt des investisseurs a montré que la demande d'actions Facebook était plus forte que celle proposée par la société. Pour tirer parti de l'introduction en bourse sur-souscrite et répondre à la demande des investisseurs, Facebook a porté le nombre d'actions à 421 millions, mais a également porté la fourchette de prix entre 34 et 38 dollars par action.
En réalité, Facebook et ses souscripteurs ont augmenté à la fois l'offre et le prix des actions pour répondre à la demande et réduire la sursouscription de titres. Cependant, il est rapidement devenu évident que Facebook n'était pas sursouscrit à son prix d'introduction en bourse, car le titre a chuté précipitamment au cours de ses quatre premiers mois d'activité. Les actions ne se sont pas négociées au-dessus de leur prix d'introduction jusqu'au 31 juillet 2013.
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