Flux de trésorerie disponible en capitaux propres - Définition du FCFE
Le flux de trésorerie disponible en capitaux propres est une mesure de la quantité de trésorerie disponible pour les actionnaires de l'entreprise après que tous les frais, réinvestissements et dettes ont été payés. Le FCFE est une mesure de l’utilisation des capitaux propres.
La formule pour FCFE est
FCFE = Liquidités des activités − Capex + Dette nette émise \ text {FCFE} = \ text {Créances des opérations} - \ text {Capex} + \ text {Dettes nettes émises} FCFE = Liquidités des activités − Capex + Dettes nettes émises Un séjour sans faille
Comment calculer FCFE
Les flux de trésorerie disponibles en capitaux propres se composent du revenu net, des dépenses en immobilisations, du fonds de roulement et de la dette. Le résultat net se situe dans le compte de résultat de la société. Les dépenses en capital se trouvent dans les flux de trésorerie de la section investissement du tableau des flux de trésorerie.
Le fonds de roulement se trouve également dans le tableau des flux de trésorerie; Cependant, il est dans les flux de trésorerie de la section des opérations. En général, le fonds de roulement représente la différence entre les actifs et les passifs les plus courants de la société.
Il s’agit des besoins en capitaux à court terme liés aux opérations immédiates. Les emprunts nets se trouvent également dans le tableau des flux de trésorerie dans la section flux de trésorerie du financement. Il est important de se rappeler que les intérêts débiteurs sont déjà inclus dans le revenu net, vous n’avez donc pas besoin d’additionner les intérêts débiteurs.
Qu'est-ce que FCFE vous dit?
La métrique FCFE est souvent utilisée par les analystes pour tenter de déterminer la valeur d'une entreprise. Cette méthode d'évaluation a gagné en popularité en tant qu'alternative au modèle d'actualisation des dividendes (DDM), en particulier si une société ne verse pas de dividende. Bien que la FCFE puisse calculer le montant disponible pour les actionnaires, cela ne correspond pas nécessairement au montant versé aux actionnaires.
Les analystes utilisent également FCFE pour déterminer si les paiements de dividendes et les rachats d’actions sont payés avec des flux de trésorerie disponibles vers les capitaux propres ou une autre forme de financement. Les investisseurs souhaitent un dividende et un rachat d’actions entièrement payés par FCFE.
Si le FCFE est inférieur au paiement du dividende et au coût du rachat d’actions, la société finance avec une dette ou le capital existant ou émet de nouveaux titres. Le capital existant comprend les bénéfices non répartis réalisés au cours de périodes précédentes.
Ce n'est pas ce que les investisseurs veulent voir dans un investissement actuel ou potentiel, même si les taux d'intérêt sont bas. Certains analystes soutiennent qu'emprunter pour payer les rachats d'actions lorsque les actions se négocient à escompte et que les taux sont historiquement bas est un bon investissement. Cependant, ce n'est le cas que si le cours de l'action de la société augmente à l'avenir.
Si les fonds de paiement de dividendes de la société sont nettement inférieurs au FCFE, l'entreprise utilise l'excédent pour augmenter son niveau de trésorerie ou pour investir dans des titres négociables. Enfin, si les fonds dépensés pour racheter des actions ou verser des dividendes sont approximativement égaux au FCFE, l’entreprise en paie la totalité aux investisseurs.
Exemple d'utilisation de FCFE
En utilisant le modèle de croissance Gordon, le FCFE est utilisé pour calculer la valeur des capitaux propres en utilisant cette formule:
Vequity = FCFE (r − g) V_ \ text {equity} = \ frac {\ text {FCFE}} {\ left (rg \ right)} Vequity = (r − g) FCFE
Où:
- V equity = valeur du stock aujourd'hui
- FCFE = FCFE prévu pour l'année prochaine
- r = coût des fonds propres de l'entreprise
- g = taux de croissance en FCFE de l'entreprise
Ce modèle est utilisé pour rechercher la valeur de la créance d'une entreprise et ne convient que si les dépenses d'investissement ne sont pas nettement supérieures à l'amortissement et si le bêta du stock de l'entreprise est proche de 1 ou inférieur à 1.
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