Marchés de capitaux primaires et secondaires: quelle est la différence?
Le terme marché des capitaux désigne toute partie du système financier qui lève des capitaux d'obligations, d'actions et d'autres investissements. De nouvelles actions et obligations sont créées et vendues à des investisseurs sur le marché des capitaux primaires, tandis que les titres sont négociés par des investisseurs sur le marché des capitaux secondaires.
Marchés de capitaux primaires
Lorsqu'une entreprise vend publiquement de nouvelles actions et obligations pour la première fois, elle le fait sur le marché des capitaux primaires. Ce marché s'appelle également le marché des nouvelles émissions. Dans de nombreux cas, la nouvelle émission prend la forme d’une offre publique initiale (IPO). Lorsque les investisseurs achètent des titres sur le marché primaire des capitaux, la société qui les offre fait appel à une société de souscription pour l'examiner et créer un prospectus présentant le prix et les autres détails des titres à émettre.
Toutes les émissions sur le marché primaire sont soumises à une réglementation stricte. Les sociétés doivent déposer des déclarations auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et d’autres agences en valeurs mobilières et doivent attendre l’approbation de leur dépôt pour pouvoir être rendues publiques.
Les sociétés qui émettent des titres par l'intermédiaire du marché primaire des capitaux peuvent engager des banquiers d'affaires pour obtenir des engagements d'investisseurs institutionnels importants. Les petits investisseurs sont souvent dans l’impossibilité d’acheter des titres à ce stade, car la société et ses banquiers investissent dans la vente de tous les titres disponibles dans un court laps de temps afin de respecter le volume requis. Ils doivent donc se concentrer sur la commercialisation de la vente auprès des grands peut acheter plus de titres à la fois. Le marketing de la vente aux investisseurs peut souvent inclure une exposition itinérante ou une exposition de chiens et de poneys dans laquelle les banquiers d'affaires et les dirigeants de la société se déplacent pour rencontrer des investisseurs potentiels et les convaincre de la valeur du titre émis.
Les prix sont souvent volatils sur le marché primaire car la demande est souvent difficile à prévoir lors de la première émission d'un titre. C'est pourquoi beaucoup d'introductions en bourse sont effectuées à des prix bas.
Une entreprise peut lever davantage d’actions sur le marché primaire après son entrée sur le marché secondaire par le biais d’une offre de droits. La société offrira des droits au prorata basés sur les actions que les investisseurs possèdent déjà. Une autre option est un placement privé, dans lequel une société peut vendre directement à un grand investisseur tel qu'un fonds de couverture ou une banque. Dans ce cas, les actions ne sont pas rendues publiques.
Marchés de capitaux secondaires
Le marché secondaire est celui où les titres sont négociés après que la société a vendu son offre sur le marché primaire. Il est également appelé le marché boursier. La Bourse de New York (NYSE), la Bourse de Londres et le Nasdaq sont des marchés secondaires.
Les petits investisseurs ont beaucoup plus de chances de négocier des titres sur le marché secondaire, car ils sont exclus des introductions en bourse. Tout le monde peut acheter des titres sur le marché secondaire à condition de payer le prix demandé par action.
Un courtier achète généralement les titres pour le compte d'un investisseur sur le marché secondaire. Contrairement au marché primaire, où les prix sont fixés avant une introduction en bourse, les prix sur le marché secondaire fluctuent avec la demande. Les investisseurs devront également payer une commission au courtier pour la réalisation de l'opération.
Le volume de titres échangés varie d'un jour à l'autre, l'offre et la demande du titre fluctuant. Cela a également un effet important sur le prix de la sécurité.
L'offre initiale étant terminée, la société émettrice n'est plus partie à une vente entre deux investisseurs, sauf dans le cas d'un rachat d'actions de la société. Par exemple, après l’introduction en bourse d’Apple sur le marché primaire le 12 décembre 1980, les investisseurs individuels ont été en mesure d’acheter des actions d’Apple sur le marché secondaire. Comme Apple n'intervient plus dans l'émission de ses actions, les investisseurs se traiteront essentiellement les uns avec les autres lorsqu'ils échangeront des actions de la société.
Le marché secondaire comprend deux catégories différentes: les marchés aux enchères et les marchés aux revendeurs. Le marché de la vente aux enchères est le foyer du système à la criée où les acheteurs et les vendeurs se rassemblent au même endroit et annoncent les prix auxquels ils sont disposés à acheter et à vendre leurs titres. La NYSE en est un exemple. Sur les marchés de distribution, cependant, les gens négocient via des réseaux électroniques. La plupart des petits investisseurs négocient sur les marchés des courtiers.
Il existe autant de marchés secondaires que de produits financiers. Les actions seront donc disponibles sur les marchés boursiers et les prêts hypothécaires seront reconditionnés et vendus aux investisseurs.
Points clés à retenir
- Les nouvelles émissions d’actions et d’obligations telles que les PAPE sont émises sur le marché primaire des capitaux.
- Les entreprises qui souhaitent lever des fonds offriront des titres aux grands investisseurs sur le marché primaire à un prix donné.
- Une fois qu'un titre a été négocié sur le marché primaire, il sera ensuite ouvert aux investisseurs plus petits sur le marché secondaire.
- Les bourses comme NYSE, LSE et Nasdaq sont des marchés secondaires.