No Dealing Desk (NDD)
No Dealing Desk décrit une plate-forme de négociation proposée par un courtier forex offrant un accès non filtré aux taux de change du marché interbancaire. Contrairement aux courtiers en négociation, ou aux teneurs de marché, qui publient des taux et des prix similaires, mais non identiques, aux taux du marché interbancaire, les courtiers NDD proposent ce qu’on appelle un traitement direct des opérations de change (STP). .
Points clés à retenir
- Les courtiers NDD permettent aux clients d’échanger directement avec les taux interbancaires.
- L'accès direct aux taux peut aider les commerçants dans certains cas, mais leur nuire également dans d'autres.
- Négocier avec un courtier NDD garantit au commerçant que son courtier n’a aucun conflit d’intérêts avec ses trades.
Comment fonctionne un courtier No Dealing Desk (NDD)
Les courtiers Forex qui utilisent ce système travaillent directement avec les fournisseurs de liquidités du marché. Lorsqu'il négocie via un pupitre de négociation automatique, au lieu de traiter avec un seul fournisseur de liquidité, un investisseur fait affaire avec de nombreux fournisseurs afin d'obtenir les cours acheteurs et les prix des marchés les plus compétitifs. Un investisseur utilisant cette méthode a accès à des taux immédiatement exécutables.
Les relations directes avec le marché interbancaire ont deux conséquences: la taille des écarts de taux de change et le montant des coûts supplémentaires liés aux transactions. Avec un courtier NDD, les traders sont directement exposés à l'écart exact disponible pour les clients de détail sur le marché interbancaire. En fonction de la paire de devises échangée et du courtier en bureau de négociation comparé, les courtiers NDD peuvent offrir des spreads plus larges. Cela signifie que le coût pour faire un commerce est plus élevé (puisque les commerçants de détail doivent abandonner la valeur de la propagation à chaque commerce aller-retour).
En outre, un courtier NDD peut facturer des frais d’échange ou une commission, car il transmet l’écart directement au client. Il doit donc facturer les frais d’une autre manière ou ne gagner aucun argent pour ses services. De ces deux manières, les échanges avec un courtier NDD peuvent devenir plus coûteux au fil du temps par rapport aux courtiers en centres de négociation.
Courtiers en tenue de marché
Un courtier NDD contraste avec les courtiers en économie de marché qui tentent d’intervenir entre les clients et le marché interbancaire afin de rendre les transactions (théoriquement) plus rapides et plus efficaces. Pour ce faire, ils acceptent le risque de pouvoir anticiper suffisamment l'évolution du marché pour se protéger du risque de marché.
L’intention, de leur côté, est de rendre le commerce plus pratique et moins coûteux afin que les commerçants de détail veuillent faire affaire avec eux. Pour ce faire, ils n’aident pas l’opérateur à travailler directement avec le marché interbancaire, mais plutôt à créer un marché, ou en d’autres termes, à proposer des transactions sur lesquelles ils peuvent ramener l’écart potentiellement le même ou même plus près que le taux du marché interbancaire. Dans un tel commerce, le commerçant de détail bénéficie en payant moins d'argent. Le courtier en profite car il conserve l'intégralité de la propagation.
L'inconvénient est que, pour y parvenir, les courtiers en points de vente créent un marché en prenant souvent le contre-pied, ce qui les met en conflit d'intérêts avec leur client. Tant qu’ils sont parfaitement à même de proposer de tels prix et ne s’écartent pas des taux interbancaires, ce modèle commercial est avantageux pour eux et pour leurs clients. Toutefois, cela n’est pas toujours facile à faire et certains courtiers en matière de négociation ont dû se soumettre à une réglementation pour gérer leurs modèles commerciaux de manière médiocre.
En utilisant un pupitre de négociation, un courtier de change inscrit en tant que marchand de commissions sur contrats à terme (FCM) et courtier de change au détail (RFED) peut gagner suffisamment d’argent pour compenser les transactions et même offrir des spreads plus compétitifs. Si un système sans centre de négociation est utilisé, les positions sont automatiquement compensées puis transmises directement à l'interbancaire, ce qui peut ou non bénéficier au trader de détail.
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