Comment Berkshire devrait se préparer à la vie après Buffett
Largement considéré comme le plus gros investisseur au monde, le milliardaire Warren Buffett est également l’un des peuples les plus riches du monde. Il découle directement du fait que Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) est devenue l’une des sociétés publiques les plus précieuses de la planète. . Il a gagné de grosses sommes d’argent pour lui-même et ses investisseurs, non seulement au cours de 53 années de sélection judicieuse des actions, mais également grâce à des paris rapides sur les obligations et le dollar. De plus, ses acquisitions de sociétés d’exploitation dans divers secteurs ont fait de Berkshire l’un des conglomérats les plus performants de tous les temps.
Cependant, Buffett ne rajeunit pas, son anniversaire étant le 30 août, Andrew Bary, éditorial de Barron, affirme que la planification de la succession à Berkshire, ainsi que certains axes stratégiques essentiels, sont attendus depuis longtemps. (Pour plus, voir aussi: Règles que Warren Buffett vit .)
De leader à Laggard
Une grande partie de la mystique entourant Buffett provient des retours spectaculaires démesurés que Berkshire a générés au cours de ses trois premières décennies sous sa direction. Pour les investisseurs qui ont suivi le mouvement Buffett au cours des deux dernières décennies, l'expérience a été de plus en plus décevante.
| Rendement total annuel moyen | 1965 au 31/12/17 | 20 dernières années | 10 dernières années | 5 dernières années |
| Berkshire Hathaway Classe A | 20, 9% | 7, 0% | 8, 7% | 11, 1% |
| Indice S & P 500 (SPX) | 9, 9% | 6, 7% | 9, 7% | 13, 5% |
Source: Barron's, d'après les données de Bloomberg et les rapports Berkshire; données jusqu'au 13 juin, sauf indication contraire.
8 façons de soutenir Berkshire
Dans sa chronique de Barron, Andrew Bary suggère huit actions que Berkshire devrait prendre pour améliorer et maintenir la société après que Buffett ait inévitablement démissionné.
| 1. Payer un dividende |
| 2. Rachat d'actions |
| 3. nommer publiquement le successeur de Buffett en tant que PDG |
| 4. Demandez à d'autres gestionnaires clés de participer à la rédaction de la lettre annuelle |
| 5. Organiser une journée des investisseurs avec d'autres gestionnaires clés comme conférenciers |
| 6. Fournir des rapports plus détaillés sur le rendement des placements |
| 7. Fournir des rapports plus complets et transparents sur les filiales |
| 8. Réviser la politique restrictive en matière de fusions et acquisitions, qui limite les opportunités |
Source: Barron
Berkshire dispose d'un volume considérable de liquidités, 109 milliards de dollars au 31 mars, et la baisse de ses performances relatives en matière de placement ces dernières années indique que la société éprouve de plus en plus de difficultés à utiliser son capital de manière rentable. Ainsi, Bary suggère-t-il de remettre chaque année aux investisseurs une quantité judicieuse de liquidités sous forme de dividendes et de rachats d'actions.
Selon Bary, la confiance des investisseurs dans l'avenir de la société serait améliorée si le successeur de Buffett en tant que PDG était nommé. De même, donner aux dirigeants clés une visibilité en tant qu’auteurs de communications avec les actionnaires et en tant que conférenciers lors de présentations à des investisseurs et à des analystes renforcerait également l’idée que Berkshire est un effort collectif conçu pour le long terme, plutôt qu’une organisation dont la fortune repose uniquement sur Buffett .
De plus, le conseil d'administration de Berkshire ne s'est réuni que trois fois en 2017, note Bary, le liant à une autre société pour le moins de réunions possible parmi le S & P 500. En revanche, la société médiane du S & P 500 a tenu sept réunions du conseil. Cela renforce l'idée que Berkshire est le fief personnel de Buffett et qu'il doit évoluer à mesure que l'entreprise évolue, de manière plus collaborative.
Le rapport de Berkshire, à la fois sur ses filiales en exploitation et sur son portefeuille de placements, est inhabituellement opaque et manque de détails. Cela soulève des inquiétudes quant au fait que des paris perdus sont cachés. Dans l'intervalle, Bary estime que la politique de Berkshire consistant à ne pas s'impliquer dans les adjudications d'entreprises dans le cadre de laquelle une entreprise cible cherche à accroître la valeur de ses propres actionnaires en sollicitant des offres concurrentes auprès d'autres acquéreurs potentiels constitue une restriction irréaliste à l'activité de fusions et acquisitions.
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