Comment les banques de dépôt tirent parti de l’émission d’ADR

Pour les investisseurs nationaux, il est de plus en plus évident d’accroître leur exposition aux sociétés étrangères. Pour ce faire, le moyen le plus simple pour un investisseur consiste à acheter des actions dans American Depositary Receipts (ADR).

Qu'est-ce qu'un ADR?

Un ADR est un produit financier émis par une banque de dépôt nationale et négocié sur une bourse domestique, telle que la Bourse de New York (NYSE) et le Nasdaq. Les ADR représentent des actions d'une société étrangère, mais ils éliminent la nécessité pour les investisseurs d'acheter ces actions sur le marché local de la société et dans la devise de ce marché.

Aux États-Unis, de nombreuses banques de dépôt parrainent des ADR. Le plus important est la Banque de New York Mellon (BNY) avec State Street (STT) et JPMorgan Chase (JPM) non loin derrière. Ces banques de dépôt aident à la configuration et à l’exploitation du programme de certificats de dépôt d’une société. Ces banques proposent souvent de fournir gratuitement des services d’émission aux entreprises. Cela soulève la question de savoir quel avantage la banque reçoit-elle pour fournir un tel service?

Les avantages d'émettre des ADR

Lorsqu'un reçu de dépôt est délivré par une banque dépositaire, celle-ci a effectivement acheté le montant équivalent d'actions sur le marché local. Ces actions sont détenues par une banque dépositaire locale pour le compte de la banque dépositaire. Les ADR peuvent ensuite être négociés normalement sur le marché, comme le serait tout autre titre.

Si, pour une raison quelconque, un certificat de dépôt est annulé, il n’est plus négocié sur le marché américain. Les ADR sont retournés à la banque dépositaire et les actions détenues par le dépositaire local sont remises sur le marché local.

Bien que les banques de dépôt doivent faire beaucoup pour émettre un nouvel ADR, elles ne reçoivent aucun avantage réel de la part de la société étrangère. L'avantage que la banque dépositaire reçoit se produit lorsque l'ADR est finalement vendu sur le marché. La banque dépositaire reçoit une commission sur le commerce, comme tout autre commerce.

Souvent, les banques dépositaires déduisent également leurs frais des dividendes que les investisseurs doivent recevoir. Ils peuvent également répercuter les dépenses liées à la conversion de devises aux investisseurs. C’est grâce à ces frais et charges qu’ils facturent aux investisseurs que les banques dépositaires bénéficient de l’émission d’ADR.

(Pour en savoir plus, voir Principes de base de American Depository Receipt et Investir au-delà de vos frontières .)