Risque idiosyncratique
Le risque idiosyncratique est un type de risque d'investissement, d'incertitudes et de problèmes potentiels endémiques à un actif individuel (comme les actions d'une société), à un groupe d'actifs (comme les actions d'un secteur particulier) ou, dans certains cas, à une classe d'actifs très spécifique. (comme les obligations hypothécaires garanties). On parle également de risque spécifique ou de risque non systématique.
Comme ce dernier synonyme l'indique, l'opposé du risque idiosyncratique est un risque systématique, qui est le risque global qui affecte tous les actifs, tels que les fluctuations du marché boursier ou des taux d'intérêt, ou l'ensemble du système financier.
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Les bases du risque idiosyncratique
Les recherches suggèrent que le risque spécifique constitue la majeure partie de la variation de l'incertitude entourant un titre individuel au fil du temps, plutôt que le risque de marché. Le risque idiosyncratique peut être considéré comme les facteurs qui affectent un actif tel que les actions et sa société sous-jacente au niveau microéconomique. Il y a peu ou pas de corrélation avec les risques qui reflètent des forces macroéconomiques plus importantes, telles que le risque de marché. Les facteurs microéconomiques sont ceux qui affectent une partie limitée ou petite de l’ensemble de l’économie, et les forces macro-économiques sont celles qui affectent des segments plus vastes ou l’ensemble de l’économie.
Les décisions de la direction de la société en matière de politique financière, de stratégie d'investissement et d'opérations sont autant de risques particuliers propres à une société et à un stock donnés. D'autres exemples peuvent inclure l'emplacement géographique des opérations et la culture d'entreprise. En termes d'industrie ou de secteur, un risque particulier pour les sociétés minières serait l'épuisement ou l'inaccessibilité d'une veine ou d'une couche de métal. De même, la possibilité d'une grève des pilotes ou des mécaniciens constituerait un risque particulier pour les compagnies aériennes.
Points clés à retenir
- Le risque idiosyncratique fait référence aux facteurs inhérents qui peuvent avoir un impact négatif sur la sécurité d'un individu ou d'un groupe d'actifs très spécifique.
- L'opposé du risque idiosyncratique est un risque systématique, qui fait référence à des tendances plus générales qui ont une incidence sur le système financier global ou sur un marché très vaste.
- Le risque idiosyncratique peut être atténué dans un portefeuille de placements par la diversification.
Identifier le risque idiosyncratique
Si le risque idiosyncratique est par définition irrégulier et imprévisible, l’étude d’une entreprise ou d’un secteur peut aider un investisseur à identifier et à anticiper - d’une manière générale - ses risques idiosyncratiques. Le risque idiosyncratique est également très individuel, voire unique dans certains cas. Il peut donc être considérablement atténué ou éliminé d'un portefeuille en utilisant une diversification adéquate. Une répartition adéquate de l'actif, ainsi que des stratégies de couverture, peut minimiser son impact négatif sur un portefeuille de placements par la diversification ou la couverture.
En revanche, le risque systématique ne peut être atténué simplement en ajoutant davantage d'actifs à un portefeuille de placements. Ce risque de marché ne peut être éliminé en ajoutant des actions de divers secteurs à ses avoirs. Ces types de risques plus larges reflètent les facteurs macroéconomiques qui affectent non seulement un actif unique, mais également d’autres actifs similaires, ainsi que des marchés et des économies plus vastes.
Avantages
Individualisé, impact limité
Peut être atténué par la diversification, l'allocation d'actifs
Les inconvénients
Imprévisible
La protection nécessite la connaissance d'un actif ou d'un secteur
Exemples concrets de risques idiosyncratiques
Dans le secteur de l’énergie, les sociétés détenues ou exploitant des oléoducs font face à une sorte de risque particulier propre à leur secteur, à savoir que leurs oléoducs risquent d’être endommagés, de faire fuir du pétrole et d’engendrer des frais de réparation, des poursuites et des amendes de la part d’agences gouvernementales. . De telles circonstances peuvent amener une société telle que Kinder Morgan Inc. (KMI) ou Enbridge, Inc. (ENB) à réduire les distributions aux investisseurs et à faire chuter le cours des actions.
Un autre exemple de risque idiosyncratique est la dépendance d’une entreprise à l’égard du PDG. Pendant une bonne partie de son histoire, et certainement son succès phénoménal dans les années 2000, Apple Inc. était synonyme de son cofondateur, Steve Jobs. Lorsque Jobs est tombé malade et a pris un congé de la société en 2010, l'action de Apple a continué de s'apprécier en valeur absolue, mais sa valorisation par rapport aux multiples de prix a chuté.
Après que Jobs eut pris un autre congé début 2011, démissionnant de son poste de PDG en août et décédé en octobre, les actions d’Apple se négociaient - brièvement. Jobs était connu pour être un visionnaire et se tourner vers Apple; En tant que tel, son leadership faisait partie du succès d'Apple et de son cours de bourse. En fin de compte, la confiance dans la société et ses produits a prévalu et les actions Apple se négocient maintenant à près de 200 dollars par action en mai 2019 (contre 57 dollars par action au décès de Jobs), surmontant ainsi son risque idiosyncratique inhérent.
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