Comment calculer le degré de levier d'exploitation?

Le degré de levier d'exploitation (DOL) est une mesure utilisée pour évaluer l'évolution du bénéfice d'exploitation d'une entreprise après une variation en pourcentage de ses ventes. Le levier d'exploitation d'une entreprise implique des coûts fixes et des coûts variables.

Degré de levier d'exploitation expliqué

Le degré de levier d'exploitation quantifie le risque opérationnel d'une entreprise résultant de la structure de coûts fixes et variables. Les coûts fixes ne changent pas en fonction de la production. Une entreprise ne peut donc pas les utiliser pour ajuster ses coûts d'exploitation de manière à affecter ses ventes. Par conséquent, le risque opérationnel augmente avec l’augmentation de la proportion de coûts fixes / variables.

Une entreprise avec un fort effet de levier opérationnel a des coûts fixes élevés par rapport à ses coûts variables. Si le niveau de levier d'exploitation est élevé, le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) subit une volatilité par rapport à une variation en pourcentage des ventes, tout en restant identique, et inversement. Il existe quelques formules que vous pouvez utiliser pour calculer le degré de levier d'exploitation d'une entreprise.

Levier d'exploitation et profit

Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l’impact de toute variation du chiffre d’affaires sur les résultats de la société. Le levier d'exploitation mesure les coûts fixes d'une entreprise en pourcentage de ses coûts totaux. Il sert à évaluer le seuil de rentabilité d'une entreprise, c'est-à-dire lorsque les ventes sont suffisamment élevées pour couvrir tous les coûts et que le bénéfice est nul. Une entreprise à fort effet de levier d'exploitation supporte une grande partie des coûts fixes, ce qui signifie qu'une augmentation substantielle des ventes peut entraîner des variations démesurées des bénéfices.

Étant donné que les entreprises avec un effet de levier opérationnel plus élevé n'augmentent pas proportionnellement leurs dépenses à mesure qu'elles augmentent leurs ventes, elles peuvent générer un bénéfice d'exploitation supérieur à celui d'autres entreprises. Cependant, les entreprises avec un fort effet de levier opérationnel sont également davantage touchées par de mauvaises décisions de gestion et d'autres facteurs pouvant entraîner des pertes de revenus.

Une entreprise à faible effet de levier a une grande proportion de coûts variables - ce qui signifie qu’elle réalise un profit moindre sur chaque vente - mais n’a pas besoin d’augmenter ses ventes autant pour couvrir ses coûts fixes plus bas.

La plupart des coûts fixes se produisent quel que soit le volume des ventes. Toutefois, tant qu’une entreprise réalise un bénéfice substantiel sur chaque vente et maintient un volume de ventes adéquat, les coûts fixes sont couverts et les bénéfices réalisés.

Calcul du degré de levier d'exploitation

La formule principale utilisée pour calculer le degré de levier opérationnel divise la variation en pourcentage de l'EBIT par la variation en pourcentage des ventes. Par exemple, l'EBIT de la société XYZ a augmenté de 8, 58% entre 2017 et 2018 et ses ventes ont augmenté de 6, 04% au cours de la même période. Le degré de levier opérationnel est indiqué dans le tableau suivant:

Le degré de levier d'exploitation peut également être calculé en soustrayant les coûts variables des ventes et en les divisant par le chiffre d'affaires moins les coûts variables et les coûts fixes. Par exemple, pour l'exercice clos en 2018, la société A a réalisé un chiffre d'affaires de 55, 63 milliards de dollars, des coûts fixes de 11, 28 milliards de dollars et des coûts variables de 30 milliards de dollars. La société B a réalisé un chiffre d'affaires de 29, 32 milliards de dollars, des coûts fixes de 5, 47 milliards de dollars et des coûts variables de 16, 38 milliards de dollars.

Le degré de levier opérationnel de la société A est de (55, 63 milliards de dollars - 30 milliards de dollars) / (55, 63 milliards de dollars - 30 milliards de dollars - 11, 28 milliards de dollars) = 1, 78. Le degré de levier opérationnel de la société B est de (29, 32 milliards de dollars - 16, 38 milliards de dollars) / (29, 32 milliards de dollars - 16, 38 milliards de dollars - 5, 47 milliards de dollars) = 1, 73. Si les ventes des deux sociétés augmentent de 20%, les bénéfices de la société A augmentent de 35, 6% et ceux de la société B de 34, 6%.