Quel est l'impact de la politique économique expansionniste sur le marché boursier?

La politique économique expansionniste entraîne une augmentation du marché boursier, car elle génère une activité économique accrue. Les décideurs peuvent mettre en œuvre une politique expansionniste par les canaux monétaire et fiscal. En règle générale, il est utilisé lorsque l'économie est en train de sombrer dans une récession et que les pressions inflationnistes sont en sommeil.

Sur le plan budgétaire, la politique expansionniste entraînera une augmentation de la demande globale et de l'emploi. Cela se traduit par une augmentation des dépenses et une plus grande confiance des consommateurs. Les stocks augmentent, car ces interventions entraînent une augmentation des ventes et des revenus des sociétés.

La politique budgétaire est assez efficace pour stimuler l'activité économique et les dépenses de consommation. C'est simple dans son mécanisme de transmission. Le gouvernement emprunte de l'argent ou puise dans son excédent et le rend aux consommateurs sous forme d'une réduction d'impôt, ou il dépense cet argent pour des projets de relance.

Sur le plan monétaire, le mécanisme de transmission est plus détourné. La politique monétaire expansionniste agit en améliorant les conditions financières plutôt que la demande. Réduire le coût de l'argent augmentera la masse monétaire, ce qui fera baisser les taux d'intérêt et les coûts d'emprunt.

Cela est particulièrement bénéfique pour les grandes sociétés multinationales, qui constituent l'essentiel des principaux indices boursiers, tels que le S & P 500 et le Dow Jones Industrial Average. En raison de leur taille et de leur bilan massif, ils sont très endettés.

La diminution des paiements de taux d’intérêt se répercute directement sur le résultat net, faisant grimper les bénéfices. Les faibles taux incitent les entreprises à racheter des actions ou à émettre des dividendes, ce qui est également optimiste pour le cours des actions. En général, les prix des actifs se portent bien dans un environnement caractérisé par une hausse du taux de rendement sans risque, en particulier des actifs générateurs de revenus tels que des actions versant des dividendes. C'est l'un des objectifs des décideurs politiques d'inciter les investisseurs à prendre plus de risques.

Les consommateurs bénéficient également d'une politique monétaire expansionniste en raison de la baisse des taux d'intérêt, ce qui améliore leur bilan. De plus, la demande marginale pour des achats importants tels que des automobiles ou des maisons augmente également à mesure que les coûts de financement diminuent. C'est haussier pour les entreprises de ces secteurs. Les secteurs qui versent des dividendes, tels que les fiducies de placement immobilier, les services publics et les sociétés de biens de consommation de base, s’améliorent également avec la relance monétaire.

En ce qui concerne ce qui est meilleur pour les actions - politique budgétaire expansionniste ou politique monétaire expansionniste - la réponse est claire. La politique monétaire expansionniste est meilleure. La politique budgétaire conduit à une inflation salariale, qui réduit les marges des entreprises. Cette diminution des marges compense une partie des gains de revenus. Si l'inflation salariale est bénéfique pour l'économie réelle, elle ne l'est pas non plus pour les bénéfices des entreprises.

Avec la politique monétaire due au mécanisme de transmission, l'inflation salariale n'est pas une certitude. Un exemple récent de l’effet de la politique monétaire sur les actions a été donné après la grande récession, lorsque la Réserve fédérale a abaissé les taux d’intérêt à zéro et commencé un assouplissement quantitatif. Finalement, la banque centrale a inscrit pour 3, 7 milliards de dollars de titres dans son bilan. Au cours de cette période, l'inflation salariale est restée faible et l'indice S & P 500 a plus que triplé, passant de 666 en mars 2009 à 2 100 en mars 2015. (Pour en savoir plus, voir "Quels sont quelques exemples de politique monétaire expansionniste?")