Rapport sur les engagements des commerçants (COT)
Le rapport Commitment of Traders (COT) est une publication hebdomadaire qui présente l'ensemble des avoirs de différents participants sur le marché à terme des États-Unis. Publié tous les vendredis par la CFTC à 15 h 30 HE, le rapport COT est un instantané de l’engagement des groupes de négociation classés le mardi de la même semaine. Le rapport fournit aux investisseurs des informations à jour sur les opérations du marché à terme et accroît la transparence de ces échanges complexes. Il est utilisé par de nombreux traders à terme comme un signal de marché sur lequel échanger.
Points clés à retenir
- Le rapport Commitment of Traders est une publication hebdomadaire qui présente l'ensemble des avoirs de différents participants sur le marché à terme des États-Unis.
- Les traders peuvent utiliser le rapport pour les aider à déterminer s’ils doivent prendre des positions courtes ou longues dans leurs métiers.
- Il contient quatre types de rapports différents: les rapports Héritage, Supplémentaire, Désagrégé et Traders in Financial Futures.
Comment fonctionne le rapport sur les engagements des commerçants (COT)
Le rapport de la COT retrace son histoire depuis 1924, lorsque la Grain Futures Administration du département de l'Agriculture des États-Unis a publié un rapport annuel décrivant les activités de couverture et de spéculation sur le marché à terme. En 1962, le rapport a été publié tous les mois. Dans les années 1990, le rapport est passé à une publication bihebdomadaire avant d’être publié hebdomadairement en 2000.
Les informations incluses dans le rapport sont compilées mardi, vérifiées mercredi avant d'être publiées tous les vendredis. Le rapport fournit les données sont visualisées sous forme graphique. Le rapport est destiné à aider les gens à comprendre la dynamique du marché. Selon la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis, "chaque mardi, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme et les options sur les marchés à terme sur lesquels 20 négociateurs ou plus détiennent des positions égales ou supérieures aux niveaux de reporting établis par la CFTC".
Les traders peuvent utiliser le rapport pour les aider à déterminer les positions à prendre dans leurs trades, qu'il s'agisse d'une position courte ou d'une position longue. Une des choses que le rapport ne fait pas est de classer les positions des différents opérateurs en raison des contraintes légales. Cela fait partie de pratiques commerciales confidentielles, selon la commission.
Considérations particulières
L'importance du COT ne peut être surestimée. Il s'agit d'une source de données centrale pour les traders et pour la plupart des recherches universitaires sur les tendances des prix sur le marché à terme. Cela dit, il a ses critiques et leurs problèmes avec le rapport sont justifiés. La plus grande faiblesse du COT est que, pour un document destiné à promouvoir la transparence, les règles qui le régissent ne le sont pas.
Bien que cela vise à promouvoir la transparence, les règles qui la régissent ne sont pas transparentes.
Par exemple, les commerçants sont classés comme non commerciaux ou commerciaux, et cela vaut pour chaque position qu'ils occupent dans ce produit. Cela signifie qu'une société pétrolière disposant d'une petite couverture et d'un commerce spéculatif sur le brut bien plus important verra ses deux positions se retrouver dans la catégorie commerciale. En termes simples, même les données désagrégées sont trop agrégées pour être considérées comme représentant avec exactitude le marché. Il a été recommandé de publier des données plus détaillées sur un retard afin de ne pas affecter les positions commercialement sensibles, mais cela semble toujours peu probable. Et, malgré ses limites, la plupart des traders s'accordent à dire que même les données douteuses du COT sont meilleures que rien.
Types de rapports
Comme mentionné ci-dessus, le rapport COT contient quatre types de rapports différents: les rapports Héritage, Supplémentaire, Désagrégé et Traders in Financial Futures.
Héritage
L'héritage COT est celui avec lequel les traders sont les plus familiers. Il décompose les positions à intérêt ouvert de tous les grands contrats qui ont plus de 20 traders. L'ancien COT montre simplement le marché d'une marchandise divisée en positions longues, courtes et réparties pour les négociants non commerciaux, les négociants commerciaux et les positions non déclarables (petits commerçants). L’intérêt total ouvert est donné ainsi que les changements d’intérêt ouvert. Le COT donne un aperçu de ce que pensent les principaux acteurs du marché et aide à déterminer la probabilité d’une tendance qui se poursuit ou se termine. Si les positions longues commerciales et non commerciales sont toutes deux en croissance, par exemple, il s'agit d'un signal haussier pour le prix du produit de base sous-jacent.
Supplémentaire
Le rapport supplémentaire est celui qui décrit 13 contrats spécifiques de produits agricoles. Ce sont à la fois pour les options et les positions à terme. Ce rapport montre une répartition des positions d’intérêts ouverts dans trois catégories différentes. Ces catégories comprennent les commerçants non commerciaux, commerciaux et indiciels.
Désagrégé
Le rapport COT désagrégé est un autre qui est communément connu des traders. Il fournit une répartition plus détaillée des participants au marché, scindant les opérateurs commerciaux en producteurs, marchands, transformateurs, utilisateurs et négociants de contrats d'échange. Les participants non commerciaux sont répartis entre de l’argent géré et d’autres éléments à déclarer. Cela a pour but de fournir une image plus claire de ce que les personnes ayant la peau dans le jeu - les utilisateurs des données réelles - pensent du marché par rapport aux personnes ayant une motivation à but lucratif ou des spéculateurs. Le rapport COT désagrégé est en partie une réponse à certaines des critiques formulées à l’égard du COT hérité.
Les traders en avenir financier
La dernière partie du rapport COT est le rapport Traders in Financial Futures. Cette section présente différents contrats tels que les bons du Trésor américain, les actions, les devises et l’euro. Comme pour les autres, il existe quatre classifications différentes dans ce rapport: courtier / intermédiaire, gestionnaire d’actif / institutionnel, fonds à effet de levier et autres éléments à déclarer.
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