Comment la Réserve fédérale affecte les taux hypothécaires

Selon Bankrate, à 4, 38% en mars 2017, le taux appliqué à une hypothèque fixe de 30 ans a augmenté de 81 points de base depuis avant le scrutin, période au cours de laquelle la Réserve fédérale a déjà relevé les taux d'intérêt une fois. Bien que la Fed n'ait pas la capacité de fixer directement les taux hypothécaires, elle crée les politiques monétaires qui ont une incidence indirecte sur ces taux. (Quelle est l’influence de la Fed?)

Par exemple, en réaction à la crise financière, la Réserve fédérale américaine a pris la décision inhabituelle de se lancer dans un programme d'assouplissement quantitatif dans le cadre duquel elle a acheté des titres adossés à des créances hypothécaires et des dettes publiques sous forme d'obligations du Trésor. Le programme, qui a débuté en novembre 2008 et s'est achevé en 2014, a permis d'accroître la masse monétaire dans les systèmes financiers du pays.

Cela a encouragé les banques à prêter de l'argent plus facilement. Elle a également fait monter les prix et réduit l'offre de types de titres achetés par la Fed. Toutes ces actions ont eu pour effet de maintenir les taux débiteurs, y compris les taux hypothécaires, à un niveau bas. (Voir aussi: Assouplissement quantitatif: ça marche?)

Outils de la politique monétaire

La Réserve fédérale a pour objectif d'influencer l'économie, l'inflation et l'emploi par le biais de sa politique monétaire. L’un des outils qu’il utilise pour mener la politique monétaire consiste à fixer une cible pour le taux des fonds fédéraux. Il s'agit du taux d'intérêt à court terme auquel les institutions financières américaines (telles que les banques, les caisses populaires et les autres institutions de la Réserve fédérale) se prêtent de l'argent du jour au lendemain afin de respecter le niveau des réserves obligatoires. Chaque banque emprunteuse et prêteuse négocie le taux d'intérêt individuellement. Ensemble, la moyenne de tous ces taux constitue le taux des fonds fédéraux.

Comme pour les taux hypothécaires, la Réserve fédérale ne fixe pas directement le taux des fonds fédéraux. Au lieu de cela, il fixe une cible pour le taux des fonds fédéraux et prend des mesures pour influencer le taux vers la cible. Le taux des fonds fédéraux affecte tous les autres taux, y compris les taux d’intérêt à court et à long terme, le forex et une foule d’autres effets en aval. Ces dernières années, la Fed a maintenu son taux cible des fonds fédéraux au plus bas niveau possible - de 0, 25% à 0, 75%.

Un des principaux moyens par lesquels la Fed peut influer sur le taux des fonds fédéraux consiste à utiliser un autre de ses outils de politique monétaire: les opérations d'open market. C'est à ce moment-là que la Fed achète et vend des titres gouvernementaux tels que des obligations. Lorsque la banque centrale souhaite resserrer la politique monétaire et vise un taux directeur fédéral plus élevé, elle absorbe de l'argent du système en vendant des obligations d'État.

Et quand elle veut une politique monétaire plus facile et cible un taux des fonds fédéraux plus bas, la Fed s'engage dans le sens opposé de l'achat de titres publics afin d'introduire plus d'argent dans le système. D'où vient l'argent pour acheter toutes ces obligations d'État? En tant que banque centrale, la Fed peut simplement créer de la monnaie.

En plus de cibler le taux des fonds fédéraux et de recourir à des opérations d'open market, la Fed dispose également d'autres outils pour influer sur la politique monétaire. Il s’agit notamment de modifier les exigences en matière de réserves des banques en les augmentant ou en les diminuant, de modifier les conditions des prêts accordés aux banques par le biais de son guichet d’escompte et de modifier le taux d’intérêt qu’elle verse sur les réserves bancaires qu’elle a en dépôt.

Effet d'entraînement

Lorsque la Réserve fédérale augmente le coût des emprunts des banques en ciblant un taux des fonds fédéraux plus élevé, les banques répercutent les coûts plus élevés sur leurs clients. Les taux d'intérêt sur les emprunts à la consommation, y compris les taux hypothécaires, ont tendance à augmenter. Et à mesure que les taux d'intérêt à court terme augmentent, les taux d'intérêt à long terme augmentent également. Lorsque cela se produit et que le taux d'intérêt des obligations du Trésor à 10 ans, qui influe sur le taux de l'hypothèque conventionnelle, augmente, les taux hypothécaires ont également tendance à augmenter. (Le réseau enchevêtré de taux d’intérêt, de taux hypothécaires et de l’économie)

Les prêteurs hypothécaires fixent les taux d’intérêt en fonction de leurs prévisions concernant l’inflation et les taux d’intérêt futurs. L'offre et la demande de titres adossés à des créances hypothécaires ont également une influence sur les taux. Ainsi, les actions de la Réserve fédérale ont un effet d'entraînement sur les taux hypothécaires.

Le résultat final

La Réserve fédérale a pour objectif de maintenir la stabilité économique et d'avoir une incidence sur les taux débiteurs des banques.

Lorsque la Fed veut relancer l'économie, il devient généralement moins coûteux de contracter un emprunt hypothécaire. Et lorsque la Fed veut mettre un frein à l’économie, elle agit pour drainer l’argent du système, ce qui signifie que les emprunteurs paieront probablement un taux d’intérêt plus élevé sur les prêts hypothécaires.