Comment Momentum Investing fait son grand retour

L’investissement dynamique a fait fureur dans les années 90, lorsque les marchés montaient comme une montgolfière. Cette stratégie repose sur l’idée d’acheter quel que soit le secteur du marché qui a enregistré les gains ou les gains de prix les plus importants du marché au cours de la dernière année. De nombreux fonds, tels que American Century Ultra (TWCUX), ont beaucoup misé sur les variations de la stratégie d'élan en ce moment et lorsque la bulle technologique a éclaté, ils se sont effondrés, certains plus durement que d'autres.

Toutefois, un nouveau groupe d’études a montré que l’investissement dynamique était en fait une stratégie de placement viable à long terme et qu’il fonctionnait admirablement sur de plus longues périodes. (Pour plus d'informations, voir: 3 Avantages de Momentum Investing .)

La recherche

En septembre 2014, AQR Capital Management avait publié un livre blanc intitulé «Fact, Fiction et Momentum Investing». Ce document analysait les résultats de l’investissement dynamique sur une période de 100 ans et concluait que «la tendance suivante a généré de solides rendements positifs et réalisé. une faible corrélation avec les classes d'actifs traditionnelles depuis plus d'un siècle. "

Ronen Israel, directeur principal chez AQR, a fermement défendu le dynamisme de l'investissement lors de la récente conférence sur les fonds négociés en bourse (FNB) Morningstar 2016 à Chicago, rapporte InvestmentNews. Il a tiré son argument d'un article récent dans lequel il a co-signé pour le Journal of Portfolio Management qui a réfuté de nombreuses idées fausses au sujet de cette stratégie d'investissement. Dans son article, Israël montre que les stratégies de retour à l’élan à long terme ont produit de meilleurs résultats que de nombreux experts et que les coûts d’exploitation de cette stratégie sont inférieurs aux prévisions. Cette stratégie a également affiché à peu près le même niveau d'efficacité fiscale que l'investissement de valeur.

Les coûts de transaction sont un facteur essentiel que les conseillers qui souhaitent réduire les frais devraient prendre en compte. Israël soutient que les coûts de négociation généralement utilisés dans les études universitaires représentent généralement environ 10 fois le montant réellement déboursé par les clients, et qu'une marge d'erreur dans le suivi peut réduire ces coûts encore davantage sans éroder les rendements. (Pour plus d'informations, voir: Surfer sur la vague d'investissements Momentum .)

Ronen n'était pas le seul orateur à avoir évoqué l'investissement dans ce forum. Gary Antonacci de Optimal Momentum, Meb Faber de Cambria Investment Management et Wes Gray d’Alpha Architect ont animé un autre atelier plus tard dans la même journée qui abordait également cette question. Le marché des FNB a également constaté l'intérêt renouvelé des conseillers pour cette stratégie.

Momentum ETF Lancements

Dans le même temps, Fidelity Investments lance un nouveau FNB, le FNB Fidelity Momentum Factor (FDMO), l’un des FNB à facteurs mis en marché que la société introduit sur le marché. Fidelity a déclaré que le fonds rechercherait «des actions de sociétés affichant des rendements globaux et corrigés de la volatilité historiquement élevés, des surprises relatives aux bénéfices très positifs et un intérêt moyen faible à court terme».

Franklin Templeton est une autre société de fonds qui s'appuie sur des stratégies d'élan avec ses fonds. Bien que ses FNB LibertyShares ne contiennent pas de fonds Momentum, ces trois fonds utilisent l'un de ces facteurs. Plusieurs autres fonds d'élan ont récemment été déployés, notamment le fonds Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), le fonds Apatus Momentum ETF (BEMO) et le fonds MomentumShares International Quantitative Momentum (IMOM). (Pour plus d'informations, voir: Momentum de la valeur basé sur la valeur comptable .)

Performance

Les stratégies Momentum ont pris du retard sur les stratégies de valeur en termes de performance jusqu'à présent cette année, ce qui explique en partie pourquoi l'investissement de valeur est devenu l'option la plus populaire. Le FNB Invesco DWA NASDAQ Momentum (DWAQ), le plus ancien fonds momentum existant, a affiché un gain de 4, 39% à ce jour cette année. D'autres fonds Momentum plus spécialisés ont affiché des rendements positifs et négatifs.

Le résultat final

L'investissement de Momentum fait clairement son grand retour. Mais des études récentes ont montré que cette stratégie était viable depuis le début et que la clé du succès de cette approche consistait à acheter lorsque les prix étaient à la baisse et sur le point de remonter. (Pour plus d'informations, voir: L'importance de la gestion des risques dans les marchés dynamiques .)