Taux de pension implicite
Le taux de pension implicite est le taux de rendement qui peut être obtenu en vendant simultanément un contrat à terme sur obligations ou un contrat à terme, puis en achetant une obligation réelle d'un montant équivalent sur le marché au comptant en utilisant de l'argent emprunté. L’obligation est conservée jusqu’à ce qu’elle soit livrée dans le contrat à terme standardisé ou à terme et que le prêt soit remboursé.
Le taux de pension implicite expliqué
Le taux repo correspond au montant gagné, calculé en tant que bénéfice net, du traitement de la vente d’un contrat à terme sur obligations ou d’une autre émission et de l’utilisation ultérieure des fonds empruntés pour acheter une obligation de même valeur, la livraison ayant lieu lors du règlement correspondant. Date. Le taux de pension implicite provient du marché des pensions inversées, dont les variables de gain / perte sont similaires à celles du taux de pension implicite, et remplit une fonction similaire à celle d'un taux d'intérêt traditionnel.
Comprendre les dépôts
Une prise en pension fait référence aux accords de rachat qui, en prenant les dispositions nécessaires pour acheter et ensuite vendre un titre donné à un moment donné pour un montant prédéterminé, fonctionnent comme une forme de prêt garanti. En règle générale, un courtier emprunte un montant inférieur à la valeur d'une obligation à un client et l'obligation sert de garantie. Comme le montant emprunté est inférieur à la valeur de l’obligation, le client prêteur a un niveau de risque réduit si la valeur de l’obligation diminue avant l’échéance du délai de remboursement.
Date de règlement
Les conditions concernant le remboursement du prêt, appelée date de règlement, peuvent varier. Dans de nombreux cas, les fonds ne sont détenus que du jour au lendemain par l'emprunteur, ce qui entraîne la finalisation de la transaction en un jour ouvrable. Des durées plus longues peuvent être disponibles, bien que la majorité reste moins de 14 jours.
Dans les transactions entre des fonds du marché monétaire et des fonds de couverture, une banque peut participer en tant qu’intermédiaire. Cela permet aux fonds du marché monétaire, qui sont soutenus par des liquidités, et aux fonds spéculatifs, qui sont traditionnellement soutenus par des obligations, de transférer en douceur des fonds entre entités.
Le marché sur lequel ces transactions ont lieu est appelé marché des pensions de titres. Après la crise financière de 2008, la taille du marché des pensions de titres a enregistré une réduction d'environ 49%, sous l'impulsion de la réticence du secteur bancaire à prêter des titres du Trésor. Cela a ensuite rendu plus difficile pour les investisseurs sur le marché des pensions de trouver des emprunteurs intéressés à la recherche d’argent.
Applications en dehors du marché obligataire
Tous les types de contrats à terme et à terme ont un taux de pension implicite, pas seulement des contrats obligataires. Par exemple, le prix auquel le blé peut être simultanément acheté sur le marché au comptant et vendu sur le marché à terme, déduction faite des coûts de stockage, de livraison et d’emprunt, est un taux de pension implicite. Sur le marché TBA de titres adossés à des créances hypothécaires, le taux de pension implicite est connu sous le nom d'arbitrage en dollars.
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