Volatilité implicite - IV
La volatilité implicite est une mesure qui rend compte du point de vue du marché quant à la probabilité de variation du prix d'un titre donné. Les investisseurs peuvent l'utiliser pour projeter les mouvements futurs ainsi que l'offre et la demande, et l'emploient souvent pour fixer les prix des contrats d'options.
La volatilité implicite n’est pas la même que la volatilité historique, également connue sous le nom de volatilité réalisée ou de volatilité statistique. Le chiffre de la volatilité historique mesurera les changements passés du marché et leurs résultats réels.
Points clés à retenir
- La volatilité implicite est la prévision du marché d'un mouvement probable du prix d'un titre.
- La volatilité implicite est souvent utilisée pour fixer le prix des contrats d'options: une volatilité implicite élevée se traduit par des options avec des primes plus élevées et inversement.
- L'offre / demande et la valeur temps sont des facteurs déterminants pour le calcul de la volatilité implicite.
- La volatilité implicite augmente sur les marchés baissiers et diminue lorsque le marché est haussier.
La volatilité implicite
Comprendre la volatilité implicite
La volatilité implicite est la prévision du marché d'un mouvement probable du prix d'un titre. Il s'agit d'une mesure utilisée par les investisseurs pour estimer les fluctuations (volatilité) futures du prix d'un titre en fonction de certains facteurs prédictifs. La volatilité implicite, indiquée par le symbole σ (sigma), peut souvent être considérée comme un indicateur du risque de marché. Il est généralement exprimé à l'aide de pourcentages et d'écarts-types sur un horizon temporel spécifié.
Appliquée au marché boursier, la volatilité implicite augmente généralement sur les marchés baissiers, lorsque les investisseurs estiment que les prix des actions vont baisser avec le temps. IV diminue lorsque le marché est haussier et les investisseurs estiment que les prix vont augmenter avec le temps. Les marchés baissiers sont considérés comme indésirables, et donc plus risqués, pour la majorité des investisseurs en actions.
La volatilité implicite ne permet pas de prévoir la direction dans laquelle le changement de prix se déroulera. Par exemple, une forte volatilité signifie une forte fluctuation des prix, mais le prix peut fluctuer à la hausse - très haut - vers le bas - très bas - ou fluctuer entre les deux directions. Une faible volatilité signifie que le prix ne fera probablement pas de grands changements imprévisibles.
Volatilité implicite et options
La volatilité implicite est l’un des facteurs décisifs dans la détermination du prix des options. Les contrats d'options d'achat permettent au titulaire d'acheter ou de vendre un actif à un prix spécifique pendant une période prédéterminée. La volatilité implicite se rapproche de la valeur future de l'option et sa valeur actuelle est également prise en compte. Les options à forte volatilité implicite auront des primes plus élevées et inversement.
Il est important de se rappeler que la volatilité implicite est basée sur la probabilité. Ce n'est qu'une estimation des prix futurs plutôt qu'une indication de ceux-ci. Même si les investisseurs tiennent compte de la volatilité implicite dans leurs décisions d’investissement, cette dépendance a inévitablement un impact sur les prix eux-mêmes.
Rien ne garantit que le prix d'une option suivra le modèle prédit. Toutefois, lorsqu’on envisage un investissement, il est utile de prendre en compte les actions que les autres investisseurs prennent avec l’option, et la volatilité implicite est directement corrélée à l’opinion du marché, ce qui affecte le prix de l’option.
La volatilité implicite a également une incidence sur le prix des instruments financiers autres que les options, tels que le plafonnement du taux d’intérêt, qui limite le montant auquel un taux d’intérêt peut être augmenté.
Modèles de tarification d'option et IV
La volatilité implicite peut être déterminée à l'aide d'un modèle d'évaluation des options. C'est le seul facteur du modèle qui ne soit pas directement observable sur le marché. Au lieu de cela, le modèle mathématique d'évaluation des options utilise d'autres facteurs pour déterminer la volatilité implicite et la prime de l'option.
Le modèle Black-Scholes, un modèle d'évaluation des options largement utilisé et bien connu, prend en compte le cours actuel des actions, le prix d'exercice des options, le délai jusqu'à l'expiration (exprimé en pourcentage d'un an) et les taux d'intérêt sans risque. Le modèle Black-Scholes calcule rapidement un nombre illimité de prix d’options. Cependant, il ne peut pas calculer avec précision les options américaines, car il considère uniquement le prix à la date d'expiration de l'option. Les options américaines sont celles que le propriétaire peut exercer à tout moment jusqu'au jour de son expiration.
Le modèle binomial, quant à lui, utilise un diagramme en arbre avec la volatilité prise en compte à chaque niveau pour montrer tous les chemins possibles qu'un prix d'option peut emprunter, puis fonctionne en arrière pour déterminer un prix. L'avantage de ce modèle est que vous pouvez le revoir à tout moment pour vous permettre de faire de l'exercice tôt. L'exercice précoce consiste à exécuter les actions du contrat à son prix de levée avant son expiration. L'exercice précoce ne se produit que dans les options de style américain. Cependant, les calculs impliqués dans ce modèle prennent beaucoup de temps à déterminer. Ce modèle n'est donc pas le meilleur dans les situations d'urgence.
Facteurs influant sur la volatilité implicite
Comme pour l'ensemble du marché, la volatilité implicite est sujette à des changements imprévisibles. L'offre et la demande sont des facteurs déterminants majeurs de la volatilité implicite. Lorsqu'un actif est en forte demande, le prix a tendance à augmenter. Il en va de même de la volatilité implicite, qui entraîne une prime d'option plus élevée en raison du caractère risqué de l'option.
L'inverse est également vrai. Lorsque l'offre est abondante mais que la demande du marché est insuffisante, la volatilité implicite diminue et le prix des options devient meilleur marché.
Un autre facteur déterminant est la valeur temporelle de l'option ou la durée jusqu'à l'expiration de l'option. Une option à court terme entraîne souvent une faible volatilité implicite, tandis qu'une option à long terme a tendance à entraîner une volatilité implicite élevée. La différence réside dans le temps qui reste avant l’expiration du contrat. Etant donné que la durée est plus longue, le prix a une longue période pour atteindre un niveau de prix favorable par rapport au prix de levée.
Avantages et inconvénients de l'utilisation de la volatilité implicite
La volatilité implicite aide à quantifier le sentiment du marché. Il estime la taille du mouvement qu'un actif peut prendre. Cependant, comme mentionné précédemment, cela n'indique pas la direction du mouvement. Les rédacteurs d'options utiliseront des calculs, y compris la volatilité implicite, pour fixer le prix des contrats d'options. En outre, de nombreux investisseurs se pencheront sur le IV lorsqu'ils choisiront un investissement. Pendant les périodes de forte volatilité, ils peuvent choisir d'investir dans des secteurs ou des produits plus sûrs.
La volatilité implicite ne repose pas sur les fondamentaux des actifs de marché, mais repose uniquement sur le prix. En outre, des informations défavorables ou des événements tels que des guerres ou des catastrophes naturelles peuvent avoir un impact sur la volatilité implicite.
Avantages
Quantifie le sentiment du marché, l'incertitude
Aide à fixer les prix des options
Détermine la stratégie de trading
Les inconvénients
Basé uniquement sur les prix, pas les fondamentaux
Sensible aux facteurs inattendus, aux événements d'actualité
Prédit le mouvement, mais pas la direction
Exemple du monde réel
Les traders et les investisseurs utilisent la cartographie pour analyser la volatilité implicite. Un outil particulièrement populaire est l'indice de volatilité (VIX) du Chicago Board Options Exchange (CBOE). Créé par la Chicago Board Options Exchange (CBOE), le VIX est un indice de marché en temps réel. L'indice utilise les données de prix des options de l'indice S & P 500 quasi datées et proches de l'argent pour projeter les anticipations de volatilité pour les 30 prochains jours.
Les investisseurs peuvent utiliser le VIX pour comparer différents titres ou pour évaluer la volatilité du marché boursier dans son ensemble, et élaborer des stratégies de négociation en conséquence.
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