Fonds communs de placement indiciels contre. FNB indiciels

L'investissement peut être actif ou passif. Avec la première approche, l’investisseur achète, détient et vend des valeurs mobilières pour atteindre un objectif particulier. Sa décision est fonction de la recherche fondamentale sur l’entreprise dans le contexte de son secteur, en particulier, et de l’économie nationale et mondiale en général. Cette dernière approche, en revanche, implique de reproduire un indice de référence ou un indice de titres négociables partageant des traits communs.

Les investisseurs actifs croient qu’ils peuvent tirer le meilleur du marché et gagner de l’alpha. Les investisseurs passifs, quant à eux, soutiennent que les inefficiences du marché à long terme sont corrigées ("arbitrées", selon le langage des professionnels du marché). Il est donc vain de tenter de battre le marché. Ces types d’investisseurs souhaitent simplement atteindre le bêta ou le rendement du marché. (Voir aussi: Benchmark Vos retours avec des index )

Pour un investisseur individuel typique, un investissement passif est mieux réalisé grâce à une gestion professionnelle. Il existe deux choix: la société d’investissement à capital variable, également appelée fonds commun de placement, et le fonds négocié en bourse, ou FNB. Étant donné que les deux types de fonds suivent un indice sous-jacent, les différences de performance résident généralement dans l'erreur de suivi ou dans la mesure dans laquelle le fonds ne parvient pas à répliquer l'indice.

De plus, le coût d'un FNB peut être inférieur à celui de son homologue ouvert, une différence qui peut également affecter la performance. Le comportement des investisseurs est une autre considération importante qui influe sur la performance. Ce qui suit est une discussion de base sur les principaux attributs de chacun et dans quelles circonstances on les utiliserait.

L'investisseur réellement passif

Cette personne souhaite obtenir une répartition de l'actif la mieux adaptée à ses objectifs, à moindre coût et avec un minimum d'activité. Pour lui, le fonds commun de placement indiciel serait préférable. Un ajustement typique de l'exposition serait réalisé par le rééquilibrage sur une base régulière afin de rester cohérent avec son objectif. Si les circonstances changent l'ajustement d'allocation ou ponctuel, les changements tactiques sont facilement accomplis.

L'investisseur (parfois) pas si passif

Cet individu partage bon nombre des objectifs de l'investisseur réellement passif, mais peut faire preuve d'une plus grande sophistication et vouloir effectuer des changements dans son portefeuille plus rapidement et avec plus de précision. Pour ce type d’investisseur, le FNB serait plus approprié. Tout en adoptant une approche passive, à l'instar de son ancien cousin de fonds communs de placement, le FNB permet au porteur d'adopter et de mettre en œuvre une vision directionnelle du marché ou des marchés d'une manière que le fonds à capital variable ne peut pas. Par exemple, comme pour les actions ordinaires, les ETF sont négociés sur le marché secondaire. Les investisseurs peuvent les acheter et les vendre pendant les heures de marché, plutôt que de dépendre des prix à terme, lorsque le prix des fonds communs de placement traditionnels est calculé à la valeur liquidative après la fermeture du marché.

De plus, les investisseurs peuvent vendre à découvert un FNB. L'investisseur passif qui pourrait être enclin à opter pour la opportunité profitera de la plus grande flexibilité offerte par ce véhicule - les changements tactiques et les jeux de marché peuvent être exécutés rapidement. L’un des inconvénients potentiels est l’accumulation de coûts de transaction en fonction de ses activités de trading. L’utilisation des ETF de la manière susmentionnée constitue une application active d’un investissement passif.

L’investisseur doit comprendre la dynamique du marché en ce qu’elle affecte le comportement des catégories d’actifs, et être en mesure de comprendre et de justifier son processus de décision, sans oublier que les coûts de négociation peuvent réduire les rendements des investissements. Les investisseurs doivent comprendre que tenter de mettre en pratique la stratégie globale des hedge funds (prendre des paris directionnels sur des classes d’actifs pour obtenir des rendements démesurés) revient à un tireur d’élite qui cherche à atteindre la portée et la précision d’un fusil de haute puissance avec un fusil de calibre .22 .

Considérations supplémentaires

Nonobstant ce qui précède, il existe plusieurs autres caractéristiques que les investisseurs individuels devraient prendre en note lorsqu'ils décident d’utiliser un fonds commun de placement indiciel ou un FNB indiciel. Les fonds communs de placement ont des catégories d’actions, des accords de commission de vente et des conditions de détention différents, afin de décourager les transactions rapides. Le calendrier et la (dé) préférence des investisseurs pour les échanges dicteront le produit à utiliser. Les FNB sont conçus pour la vitesse, toutes choses étant égales par ailleurs, car ils ne comportent pas de tels arrangements.

Les fonds communs de placement ont également souvent des minimums d’achat pouvant être élevés, en fonction du compte dans lequel on investit. Ce n'est pas le cas avec les fonds négociés en bourse. Toutefois, l’investissement dans un fonds commun de placement ou dans un FNB a des conséquences fiscales. Le fonds commun de placement peut faire supporter à son titulaire des impôts sur les gains en capital de deux manières:

Lorsqu'il vend pour un montant supérieur à celui auquel il a acheté, l'investisseur réalise un gain en capital. D'autre part, un investisseur peut détenir un fonds commun de placement et continuer à percevoir des impôts sur les gains en capital si d'autres investisseurs du même fonds vendent en masse et forcent le fonds à vendre des avoirs individuels afin de réunir des liquidités aux fins de rachat. Ces ventes peuvent entraîner un gain en capital pour les détenteurs de fonds restants.

Enfin, les fonds communs de placement offrent aux investisseurs des programmes de réinvestissement des dividendes permettant le réinvestissement automatique des dividendes en espèces du fonds. Dans un compte de courtage imposable, les dividendes seraient imposés, même s'ils sont réinvestis. Les FNB n’ont pas cette caractéristique. Les liquidités provenant des dividendes sont placées dans le compte de courtage de l’investisseur, qui peut être amené à percevoir une commission pour l’achat d’actions supplémentaires du FNB avec le dividende versé. Certains courtiers renoncent aux frais de vente. En raison des frais de commission, les FNB ne travaillent généralement pas dans le cadre d'un accord de report de salaire. Toutefois, dans un IRA, aucune incidence fiscale sur le commerce n’affecterait l’investisseur. (Voir aussi: Ce que vous devez savoir sur les gains en capital et les impôts. )

Le résultat final

Lorsqu'il examine un fonds commun de placement indiciel par rapport à un FNB indiciel, l'investisseur individuel ferait bien de consulter un professionnel expérimenté travaillant avec des investisseurs individuels ayant des besoins différents. Il n’existe pas deux circonstances identiques et le choix d’un produit d’indice plutôt que d’un autre résulte d’une convergence de circonstances. Comme pour toute décision d'investissement, les investisseurs doivent faire leurs devoirs et faire preuve de diligence raisonnable.