Ratio de couverture des intérêts vs DSCR: Quelle est la différence?

Le montant de la dette dont une entreprise est responsable est un facteur important pour évaluer sa force relative et sa stabilité financière. Que vous soyez propriétaire d'entreprise, comptable ou partie externe à la recherche d'un investissement potentiel, le niveau d'endettement d'une entreprise joue un rôle crucial dans de nombreuses décisions financières.

Le plus souvent exprimés sous forme de ratio ou de pourcentage, les niveaux d'endettement peuvent être mesurés par rapport aux fonds qu'une entreprise a pour couvrir ces dettes, même si certains sont plus complets que d'autres. Les deux types de ratios de mesure de la dette couramment utilisés sont le ratio de couverture des intérêts et le ratio de couverture du service de la dette ou DSCR. Bien qu'ils donnent tous deux des informations importantes sur la stabilité financière d'une entreprise, leurs calculs et leurs interprétations diffèrent de manière importante.

Points clés à retenir

• Plus la société est financièrement stable, plus le ratio EBIT / intérêts est élevé.
• Le niveau d'endettement d'une entreprise fournit généralement une fenêtre sur sa santé financière.
• Le ratio de couverture des intérêts considère les fonds propres d'une entreprise par rapport à ses dettes.
• Le DSCR est un indicateur légèrement plus robuste de la santé financière d'une entreprise car il prend en compte les paiements de principal en plus des intérêts.

Intérêt ratio de couverture

Le ratio de couverture des intérêts sert à mesurer le montant des fonds propres d’une entreprise par rapport au montant des intérêts qu’elle doit payer sur toutes ses dettes pour une période donnée. Ceci est exprimé sous forme de ratio et est le plus souvent calculé sur une base annuelle. Pour calculer le ratio de couverture des intérêts, il suffit de diviser le bénéfice avant intérêts et impôts, ou EBIT, pour la période établie par le total des paiements d'intérêts dus pour cette même période.

L’EBIT, souvent appelé bénéfice net d’exploitation ou résultat opérationnel, est calculé en soustrayant les frais généraux et les charges d’exploitation, tels que le loyer, le coût des produits, le fret, les salaires et les services publics. Ce chiffre reflète le montant des liquidités disponibles après soustraction de toutes les dépenses nécessaires au fonctionnement de l'entreprise. Cet indicateur ne prend en compte que les paiements d’intérêts et non les paiements effectués sur les soldes de la dette en principal pouvant être requis par les prêteurs.

Ratio de couverture du service de la dette (DSCR)

Le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) est légèrement plus complet. Cette mesure évalue la capacité d'une entreprise à effectuer ses paiements de capital et d'intérêts minimaux, y compris les paiements au titre du fonds d'amortissement, pour une période donnée. Pour calculer le DSCR, l'EBIT est divisé par le montant total des paiements de principal et d'intérêts requis pour une période donnée.

Dans les deux cas, une entreprise dont le ratio est inférieur à 1 ne génère pas suffisamment de revenus pour couvrir ses dépenses de dette minimales. En termes de gestion d'entreprise ou d'investissement, cela représente une perspective très risquée car même une courte période de revenu inférieur à la moyenne pourrait être catastrophique. Une entreprise avec un ratio de couverture des intérêts ou DSCR inférieur à 1 est capable de générer suffisamment de revenus pour garder la lumière allumée mais ne pas respecter ses obligations en matière de dette.

Par conséquent, les investisseurs et les institutions prêteuses considèrent que les entreprises présentant des ratios plus élevés sont plus stables financièrement. Les banques, par exemple, sont peu susceptibles de prêter des fonds à une entreprise avec un RSAD de 0, 89, car cela témoigne de la difficulté à effectuer des paiements minimums sur les obligations actuelles. Bien entendu, les deux ratios peuvent changer de façon spectaculaire à mesure que la société contracte de nouvelles dettes, règle ses dettes anciennes ou subit des fluctuations de revenus.