Règle du taux de rendement interne (TRI)

Quelle est la règle IRR?

La règle du taux de rendement interne (TRI) est une ligne directrice permettant de décider de poursuivre un projet ou un investissement. La règle stipule qu'un projet doit être poursuivi si le taux de rendement interne est supérieur au taux de rendement minimal requis. C'est-à-dire que le projet semble rentable.

D'autre part, si le TRI est inférieur au coût du capital, la règle indique que la meilleure solution consiste à renoncer au projet ou à l'investissement.

Qu'est-ce qu'un "bon" TRI? En bref, le plus haut sera le mieux.

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MONTRE: Quel est le taux de rendement interne?

Points clés à retenir

• La règle IRR aide les entreprises à décider de poursuivre ou non un projet.
• Il indique qu'un projet vaut la peine d'être fait si ses retours dépassent le minimum requis pour couvrir les coûts.
• Une entreprise peut ne pas suivre rigoureusement la règle si le projet présente d'autres avantages moins tangibles.

Comprendre la règle du TRI

Plus le TRI d'un projet est élevé et plus il dépasse le coût du capital, plus les flux nets de trésorerie de la société sont élevés. Les investisseurs et les entreprises utilisent la règle du TRI pour évaluer les projets dans la budgétisation du capital, mais cette règle peut ne pas toujours être appliquée de manière stricte.

Une entreprise peut choisir un projet plus vaste avec un TRI faible, car elle génère des flux de trésorerie supérieurs à ceux d'un petit projet avec un TRI élevé.

Par exemple, une entreprise peut préférer un projet avec un TRI inférieur, car il présente d'autres avantages intangibles, tels que la contribution à un plan stratégique plus grand ou le blocage de la concurrence. Une entreprise peut également préférer un projet plus vaste avec un TRI inférieur à un projet beaucoup plus petit avec un TRI plus élevé en raison des flux de trésorerie plus élevés générés par le projet plus vaste.

Exemple de règle IRR

Supposons qu'une entreprise examine deux projets. La direction doit décider d’aller de l’avant avec un, les deux ou aucun des projets. Les modèles de flux de trésorerie pour chacun sont les suivants:

Projet A

Dépense initiale = 5 000 $

Première année = 1 700 $

Deuxième année = 1 900 $

Troisième année = 1 600 $

Quatrième année = 1 500 $

Cinquième année = 700 $

Projet B

Dépense initiale = 2 000 $

Première année = 400 $

Deuxième année = 700 $

Troisième année = 500 $

Quatrième année = 400 $

Cinquième année = 300 $

L'entreprise doit calculer le TRI pour chaque projet. Cela se fait par un processus itératif, résolvant pour IRR dans l'équation suivante:

0 $ = (dépense initiale x -1) + CF1 / (1 + TRI) ^ 1 + CF2 / (1 + TRI) ^ 2 + ... + CFX / (1 + TRI) ^ X

À l'aide des exemples ci-dessus, l'entreprise peut calculer le TRI pour chaque projet comme suit:

Projet de TRI A: 0 $ = (- 5 000 USD) + 1 700 USD / (1 + TRI) ^ 1 + 1 900 USD / (1 + TRI) ^ 2 + 1 600 USD / (1 + TRI) ^ 3 + 1 500 USD / (1 + TRI) ^ 4 + 700 $ / (1 + TRI) ^ 5

Projet B du TRI: 0 $ = (- 2 000 $) + 400 $ / (1 + TRI) ^ 1 + 700 $ / (1 + TRI) ^ 2 + 500 $ / (1 + TRI) ^ 3 + 400 $ / (1 + TRI) ^ 4 + 300 $ / (1 + TRI) ^ 5

Projet de TRI A = 16, 61%

Projet de TRI B = 5, 23%

Si le coût du capital de la société est de 10%, la direction devrait procéder au projet A et rejeter le projet B.

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