Conseiller en investissement contre courtier: quelle est la différence?

Bien que leur travail puisse sembler semblable à celui d'un outsider, les conseillers en investissement et les courtiers jouent des rôles très différents dans les services financiers. Nous soulignons ci-dessous les similitudes et les différences entre le conseiller en investissement (également appelé conseiller financier) et le courtier.

Points clés à retenir

• Les conseillers en investissement perçoivent des honoraires fixes ou un pourcentage d’AUM pour conseiller les clients sur les titres et / ou gérer les portefeuilles.
• Les courtiers reçoivent des commissions pour exécuter des opérations ou pour acheter et vendre des actifs à leurs clients.
• Les courtiers et les conseillers en investissement sont réglementés par différentes instances et requièrent différentes qualifications pour exercer leur profession (par exemple, la FINRA réglemente les courtiers et la SEC régule les conseillers en investissement).
• Il est légalement interdit aux deux professionnels de donner des conseils incompatibles avec les besoins de leurs clients.

Les courtiers

Avant le trading en ligne, l'accès à un courtier était traditionnellement un luxe réservé aux riches. Les investisseurs individuels n’avaient que très peu, voire pas, d’accès direct au marché et devaient passer leurs ordres par l’intermédiaire d’un courtier agréé (généralement par téléphone). En retour, les courtiers facturent des commissions très élevées. Cependant, l'avènement des courtiers à escompte sur le Web a changé le travail du courtier.

Désormais, les particuliers qui souhaitent effectuer des opérations boursières n’ont plus besoin d’un courtier en attente pour exécuter leurs ordres d’achat et de vente et peuvent avoir un accès direct pour la moindre commission. Bien que les courtiers continuent d'exécuter des ordres, beaucoup ont étendu leurs services à la gestion de placements personnalisée afin de justifier l'imposition de commissions plus élevées.

De nos jours, il n’est pas rare de voir des courtiers s’inscrire en tant que conseillers en investissement. Les courtiers peuvent également être fortement impliqués au sein d'une équipe de vente dans des placements privés, des introductions en bourse, ou des émissions secondaires. Travaillant aux côtés des départements des finances d'entreprise de leur entreprise, les courtiers peuvent travailler à vendre leurs clients pour une nouvelle émission ou une transaction privée afin d'aider une entreprise à lever des fonds. En contrepartie, le courtier peut recevoir une commission, des actions ou des bons de souscription dans la société émettrice.

Conseillers en investissement

Les conseillers en investissement, quant à eux, travaillent sur un système payant de conseil en investissement qui répond aux besoins de chaque client et, souvent, gère des comptes de placement. Par exemple, un conseiller en investissement peut travailler avec un client pour créer un cadre complet de gestion de patrimoine, y compris en aidant les clients dans la planification fiscale, successorale et hypothécaire. À ne pas confondre avec un conseiller financier, les conseillers en investissement sont inscrits auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et réglementés par celle-ci ou par un organisme de réglementation. Les conseillers en investissement sont également connus en tant que gestionnaires d'actifs, gestionnaires d'investissement et gestionnaires de patrimoine.

Principales différences entre les règlements

Les conseillers en investissement sont également tenus à un niveau juridique plus élevé que les courtiers. Aux États-Unis, les conseillers en investissement doivent adhérer à la loi intitulée Investment Advisers Act of 1940, qui leur impose de remplir leurs obligations de fiduciaire en ce qui concerne les comptes de leurs clients. L'obligation fiduciaire, qui est juridiquement contraignante en vertu de l'article 206 (1) / (2) de la loi sur les conseillers, interdit aux conseillers «d'employer tout moyen, stratagème ou artifice pour escroquer un client ou un client potentiel».

La norme impose également au conseiller «l'obligation absolue de« faire preuve de la plus grande bonne foi »et de la divulgation complète et loyale des faits importants» dans le cadre de son devoir de loyauté et de prudence. Cela inclut «l’obligation de ne pas subordonner les intérêts des clients aux siens». En raison de l’importance de ce comportement fiduciaire, la plupart des conseillers en investissement peuvent prendre des décisions de placement pour leurs clients sans avoir au préalable obtenu l’autorisation de ce dernier.

Avant 2011, tous les conseillers en investissement dont l'actif sous gestion était supérieur ou égal à 30 millions de dollars (AUM) devaient s'inscrire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, tandis que les conseillers disposant de moins de 25 millions de dollars n'avaient qu'à s'inscrire auprès de leur organisme de réglementation. En 2011, la loi Dodd-Frank a porté l'actif minimal géré à l'enregistrement de la SEC à 110 millions de dollars.

Les courtiers, tels que définis par la SEC au sens large comme «toute personne qui effectue des opérations sur titres pour le compte de tiers» (pouvant également inclure des conseillers en investissement), doivent s’inscrire auprès de la SEC et d’un organisme d’autoréglementation. L'organisme d'autoréglementation des courtiers le plus connu est l'Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA).

Différences clés dans les tests et les licences

Les conseillers en investissement et les courtiers ont également des exigences différentes en matière de formation et de licence. Les courtiers doivent réussir la série 7, autrement appelée examen général des représentants en valeurs mobilières; La série 7 sert également de précurseur à d’autres examens du secteur des valeurs mobilières. Par ailleurs, les futurs conseillers en investissement doivent réussir l’examen de la série 65, qui est une condition préalable à la possibilité de fournir des conseils financiers contre rémunération.

Une distinction supplémentaire entre la série 7 et la série 65 est que seule la série 7 exige qu'un particulier soit parrainé par une société avant de s'inscrire au test. La série 65 est également souvent utilisée par les experts-comptables pour entrer dans le secteur des services-conseils en investissements. Contrairement aux analystes financiers agréés (CFA) et aux planificateurs financiers agréés (CFP), la désignation de CPA ne remplit pas les conditions préalables pour que l'examen de la série 65 soit annulé.